Fed Dapat Memberikan Kejutan Dovish pada Pertemuan Minggu Depan

Wall Street tampaknya yakin bahwa Federal Reserve akan memberikan penurunan suku bunga sebagai langkah kebijakan berikutnya. Dengan inflasi tetap diredam dan kekhawatiran pertumbuhan tetap tinggi karena ketidakpastian perdagangan global, hampir 80% ekonom memperkirakan penurunan suku bunga sebelum akhir musim panas, naik dari sekitar 50% pada bulan Mei.

The Fed sedang memperbaiki beberapa kesalahan kebijakan dan komunikasi, dan pasar tidak boleh lengah jika bank sentral memutuskan untuk memberikan penurunan suku bunga kejutan pada 18-19 Juni pertemuan. Sementara The Fed secara historis lambat untuk bertindak, ia telah meletakkan dasar untuk secara resmi menandakan pergeseran dari a pengetatan bias ke pelonggaran.

Inflasi

Ukuran inflasi pilihan The Fed berjalan jauh di bawah target 2%, dan ekspektasi telah tumbuh untuk tekanan harga tetap tidak terdengar selama sisa tahun ini. Risalah The Fed dari pertemuan kebijakan terakhir menyoroti penurunan dengan inflasi sebagai sementara, yang mencerminkan penurunan harga sementara.

Pembacaan inflasi AS pada bulan Mei telah menunjukkan kelemahan secara keseluruhan. Bacaan utama – yang menunjukkan apa yang orang Amerika bayar untuk layanan dan barang rumah tangga – naik 1,8% dari tahun lalu, meskipun pasar tenaga kerja terkuat yang pernah dinikmati kebanyakan orang Amerika.

Indikator inflasi favorit Wakil Ketua Dewan Federal Reserve Richard Clarida mengkompilasi prospek inflasi lima hingga sepuluh tahun, dan angka itu tetap lemah di 2,6%, masih di dekat rekor terendah 2,3%. Inflasi yang diredam dan ketidakpastian dari perang perdagangan yang panjang antara China dan AS telah menjadi pendorong utama meningkatnya taruhan bahwa Fed akan memangkas suku bunga sebelum akhir musim panas.

Impas Treasury sangat rendah dan mendekati level historis yang mendukung tindakan Fed di masa lalu. Tingkat impas mewakili rata-rata yang diharapkan Indeks Harga Konsumen (CPI) inflasi selama umur sekuritas, dan jika mereka tetap di bawah target Fed, Fed dapat berargumen bahwa tidak ada alasan untuk menunda memberikan penurunan suku bunga.

Pertumbuhan

Saat ini, pasar sangat fokus pada pembaruan tambahan apa pun yang terkait dengan perang perdagangan global, tetapi kecil kemungkinan kita akan mendapatkan pembaruan yang berarti sampai KTT G20 di Jepang pada akhir bulan. Presiden Trump dan mitranya dari China diperkirakan akan bertemu di sela-sela, dan optimisme tumbuh bahwa kedua belah pihak akan mencoba untuk bergerak maju lagi dalam mengamankan kesepakatan perdagangan. Risikonya adalah kita bisa melihat eskalasi lebih lanjut dalam tarif atau perselisihan total di antara para pemimpin dunia, yang dapat memberikan pukulan yang melumpuhkan bagi pertumbuhan AS, sehingga mendukung argumen agar The Fed siap.

Harapan

Itu pasar berjangka menunjukkan bahwa pada 18-19 Juni Komite Pasar Terbuka Federal Pertemuan (FOMC) memiliki peluang 27,6% untuk penurunan suku bunga 25 basis poin, sedangkan pertemuan 31 Juli memiliki ekspektasi 87,0%. The Fed mempertahankan suku bunga stabil sejak kesalahan kebijakan menaikkan kisaran target menjadi 2,25% hingga 2,50% pada 15 Desember. 19 pertemuan.

Ekuitas A.S. telah cukup tangguh dalam menghadapi perang perdagangan yang semakin intensif dan akan melihat beberapa dukungan ketika A.S. memasuki ujung ekor dari apa yang akan menjadi siklus ekonomi terpanjang dalam catatan. Selama kita tidak melihat hasil bencana dalam perdagangan, saham AS harus tetap didukung dengan baik. Secara historis, kami melihat kekuatan dalam ekuitas setelah pembebasan penurunan suku bunga pertama di awal dari siklus pelonggaran, dan itu bisa menjadi katalis untuk membuat upaya lain untuk yang baru rekor tertinggi.

Dolar AS harus menjadi perdagangan yang menarik, karena pertumbuhan global yang lebih lambat kemungkinan akan melihat permintaan yang kuat untuk Treasury AS. Dolar bisa siap untuk melemah pada awal siklus pelonggaran, tetapi penurunan berkelanjutan mungkin bukan bagaimana aksi harga terungkap.

Garis bawah

Jika kita melihat penurunan kejutan pada pertemuan Fed Juni minggu depan, saham AS bisa melonjak, dan gelombang awal pelemahan dolar akan mendukung mata uang Eropa. Pasar berjangka juga akan mulai memperhitungkan lebih banyak penurunan suku bunga sebelum akhir tahun.

Isi artikel ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak memperhitungkan keadaan pribadi klien. Ini bukan nasihat investasi atau bujukan untuk berdagang. Contoh yang ditampilkan hanya untuk tujuan ilustrasi dan mungkin tidak mencerminkan harga saat ini. Klien sepenuhnya bertanggung jawab untuk menentukan apakah perdagangan atau transaksi tertentu cocok untuk mereka dan untuk mencari nasihat profesional.