Ahli Strategi Wall Street Melihat Saham Jatuh dalam Pembalikan Besar

Saat memimpin ahli strategi pasar pada Wall Street berubah menjadi bearish sebagai sebuah kelompok, ini mungkin menjadi penyebab utama kekhawatiran, mengingat bias yang melekat pada optimisme bullish. “Banyak keuntungan untuk tahun ini telah dibukukan. Kami naik 19% di paruh pertama tahun ini di S&P 500, ini awal yang bagus. Saya tidak berpikir ada yang mengira kita akan membuat angka itu menjadi tahunan," kata Arthur Hogan, kepala strategi pasar di National Securities Corp. Bloomberg.

"Risikonya mengarah ke bawah dan masuk akal untuk mengambil untung, menyeimbangkan kembali, dan menyimpan lebih banyak uang." sebagai Samantha Azzarello, ahli strategi pasar global untuk JPMorgan ETF, dikutip dalam cerita yang sama. “Akhirnya Anda akan semakin sulit untuk membuat harga tertinggi baru,” Shawn Cruz memperingatkan, manajer strategi pedagang di TD Ameritrade. Memang, sebagian besar ahli strategi yang disurvei oleh Bloomberg memperkirakan S&P akan menutup 2019 lebih rendah dari sekarang.

Signifikansi bagi Investor

Karena konflik perdagangan AS-China masih belum terselesaikan, dan dalam menghadapi pertumbuhan ekonomi yang melambat, perkiraan konsensus di antara analis ekuitas menyerukan tahun ke tahun (YOY) menurun dalam S&P 500 pendapatan 1,7% di 2Q 2019 dan 0,2% di 3Q 2019, per data yang dikumpulkan oleh S&P Capital IQ. "Sebenarnya EPS melebihi perkiraan awal di masing-masing dari 29 kuartal terakhir dengan rata-rata hampir empat poin persentase," tulis Sam Stovall tentang proyeksi ini di Prospek Penghasilan Q2 dari firma riset CFRA, di mana dia adalah kepala investasi penyiasat.

Sementara Stovall percaya bahwa konsensus kemungkinan terlalu pesimis, Mike Wilson, kepala strategi ekuitas AS dan kepala investasi (CIO) di Morgan Stanley, mengatakan sebaliknya. "Ekspektasi pertumbuhan hingga paruh pertama tahun ini dan tahun depan tetap terlalu tinggi. Indikator Penghasilan Terkemuka kami dan Indeks Kondisi Bisnis Morgan Stanley keduanya menunjukkan bahwa revisi ke bawah lebih lanjut ada di depan. Paruh kedua tahun ini cenderung menjadi waktu musiman yang lebih lemah untuk revisi pendapatan," tulisnya dalam edisi terbaru laporan Pemanasan Mingguan dari Strategi Ekuitas AS di Morgan Stanley.

Target harga Wilson untuk S&P 500 pada pertengahan 2020 adalah bull case, 3.000, base case, 2.750, dan bear case, 2.400. Indeks ditutup pada 2.975,95 pada 8 Juli 2019, yang berarti bahwa skenario ini masing-masing mewakili kenaikan 0,8%, kerugian 7,6%, dan kerugian 19,4% dari nilai saat ini. Sebagai contoh perkiraan perusahaan lain untuk akhir tahun 2019, RBC meminta 2.950 (-0,9%) dan Citigroup memproyeksikan 2.850 (-4,2%), laporan Bloomberg.

Sementara konsensus di antara ahli strategi terkemuka telah cenderung bearish, beberapa tetap tanpa malu-malu bullish. Maneesh Deshpande dari Barclays menempatkan peluang 65% pada "pelelehan" yang mengirim S&P 500 menjadi 3.260 (+9.5%), sementara Thomas Lee dari Fundstrat Global Advisors percaya bahwa targetnya sebesar 3.125 (+5,0%) sebenarnya adalah konservatif, Barron's laporan.

Melihat ke depan

Lee mencatat bahwa S&P 500 secara historis telah naik rata-rata 18% dalam 9 bulan setelah Federal Reservepenurunan suku bunga pertama setelah putaran kenaikan. Namun, saham ditarik kembali pada hari Senin, 8 Juli setelah laporan pekerjaan yang kuat pada hari Jumat, membuat investor menyimpulkan bahwa poros untuk pemotongan suku bunga oleh Fed sekarang lebih kecil kemungkinannya, Jurnal Wall Street laporan.

Terlepas dari laporan pekerjaan yang optimis, Bloomberg mencatat bahwa sebagian besar data ekonomi menunjukkan bukti perlambatan. Sementara itu, Mike Wilson dari Morgan Stanley memperingatkan bahwa "Fed yang akomodatif dapat meredam pukulan tersebut, tetapi kemungkinan tidak akan mencegahnya."