7 Saham Yang Dapat Memimpin Saat Resesi Pendapatan Membayang
Goldman Sachs memiliki sejumlah model portofolio berdasarkan tema dan strategi investasi yang telah mengungguli pasar dalam beberapa tahun terakhir. Salah satu yang terlihat sangat menarik di lingkungan makro saat ini adalah keranjang berisi 50 saham dengan biaya tenaga kerja rendah. Upah sekarang naik dengan kecepatan tercepat sejauh ini selama ekspansi ekonomi saat ini, menciptakan hambatan yang semakin besar pada pendapatan perusahaan. Perusahaan dengan biaya tenaga kerja di bawah rata-rata sebagai persentase dari penjualan sehingga harus memiliki peluang di atas rata-rata untuk mempertahankan solid margin keuntungan.
Saham dalam keranjang biaya tenaga kerja rendah Goldman meliputi tujuh ini: Discover Financial Services (DFS), Lagu Kebangsaan Inc. (ANTM), Teknologi Sejajar (ALGN), A.O. Smith Corp. (AOS), Masco Corp. (MAS), Avery Dennison Corp. (AVY), dan AES Corp. (AES). Ini adalah yang kedua dari dua artikel tentang portofolio itu, dan kami laporan sebelumnya membahas tujuh saham lainnya, serta metodologi Goldman dan kinerja terbaru dari tema investasi ini.
7 Pengunggul Biaya Rendah
(Kenaikan Harga Saham, YTD 2019)
- Temukan: +18,2%
- Lagu Kebangsaan: +17.3%
- Teknologi Sejajarkan: +19,7%
- A.O. Smith: +20,2%
- Masko: +27,9%
- Avery Dennison: +15,7%
- AES Corp.: +19.0%
- Indeks S&P 500 (SPX): +9.5%
Sumber: Yahoo Keuangan; dihitung sampai penutupan pada Februari. 14.
Signifikansi Bagi Investor
Perkiraan pendapatan untuk perusahaan S&P 500 memburuk dengan cepat pada tahun 2019, meningkatkan momok resesi pendapatan di mana keuntungan sebenarnya akan lebih rendah daripada tahun 2018. Morgan Stanley telah membunyikan alarm ini selama beberapa bulan, dan perkiraan konsensus dari perusahaan lain sekarang bergerak ke bawah juga.
Sebuah survei baru-baru ini terhadap ekonom bisnis, seperti yang dirangkum dalam laporan kami sebelumnya, menemukan rekor tertinggi sepanjang masa 58% yang mencatat bahwa kenaikan tingkat upah adalah masalah utama bagi perusahaan mereka, sementara hanya 19% yang menunjukkan bahwa perusahaan mereka berani meneruskan biaya yang lebih tinggi ini kepada pelanggan melalui yang lebih tinggi harga. Dengan tidak adanya kekuatan harga, perusahaan dengan tagihan upah rendah relatif terhadap pendapatan akan menderita kerusakan paling kecil dari inflasi upah yang cepat.
lagu kebangsaan adalah perusahaan asuransi kesehatan dan manajemen manfaat kesehatan terkemuka. Ini menawarkan metrik superior versus perusahaan S&P 500 median di sepanjang beberapa dimensi, menurut Goldman: biaya tenaga kerja sebagai persentase pendapatan, 4% vs. 14%; proyeksi pertumbuhan pendapatan pada 2019, 10% vs. 4%; diproyeksikan EPS pertumbuhan pada 2019, 19% vs. 7%; dan rasio P/E maju, 16x vs. 17x. Lagu kebangsaan juga mengalahkan perusahaan median di keranjang pada tiga langkah pertama, dan menyamainya pada langkah terakhir. Goldman menggunakan perkiraan konsensus untuk pendapatan dan pertumbuhan EPS.
Menemukan menerbitkan kartu kredit dengan nama Discover and Diners Club, adalah induk dari PULSE, kartu debit dan jaringan ATM terbesar ketiga di AS, dan juga menawarkan layanan perbankan dan pinjaman online. Biaya tenaga kerja adalah 7% dari pendapatan. Berdasarkan beberapa metrik, seperti P/E maju 8x dan a rasio PEG di bawah 0,5, Discover secara luas dipandang sebagai nilai saham. Namun, ia juga memiliki peluang pertumbuhan yang signifikan di pasar yang berkembang pesat untuk pembayaran elektronik, seperti pemain utama mapan yang basis pelanggan dan jejak lokasi yang diterima juga berkembang, per Mencari Alfa.
Melihat ke depan
Sementara tema biaya tenaga kerja rendah sesuai dengan lingkungan makro saat ini, banyak faktor lain juga mendorong profitabilitas saham ini. Misalnya, Anthem dan Discover berada di pasar yang sangat diatur, di mana kebijakan publik memiliki dampak laba yang besar. Sementara itu, keuntungan perusahaan keuangan seperti Discover cenderung meningkat seiring dengan kenaikan suku bunga, sehingga baru-baru ini dovish giliran Federal Reserve harus menjadi perkembangan negatif. Investor harus menilai seberapa penting biaya tenaga kerja dalam gambaran total untuk perusahaan tertentu.
