Koreksi Sektor Chip Membayangi Karena Persediaan: CLSA

Stok semikonduktor akan jatuh tempo untuk yang berat koreksi, terlepas dari bagaimana perang dagang antara AS dan China bermain, menurut seorang analis teknologi.

Sebastian Hou mengatakan CNBC di Forum Investor CLSA di Hong Kong yang sedang berlangsung pertarungan tarif antara dua ekonomi terbesar di dunia bukan satu-satunya masalah yang membebani permintaan chip memori. Tanda-tanda mengkhawatirkan lainnya, tambahnya, termasuk penurunan harga, peningkatan pendapatan inventaris tingkat dan kurang nafsu makan dari pelanggan di daerah pertumbuhan tinggi, seperti server pusat data, otomotif dan industri.

“Dalam hal dampak perang dagang, tentu ada beberapa dampak pada potensi di sisi permintaan tetapi bahkan tanpa perang dagang, sebenarnya sektor ini akan mengalami koreksi karena persediaan yang sangat tinggi di seberang rantai pasokan," kata Hou.

Tahun lalu, pendapatan semikonduktor tumbuh 21,6% menjadi $420,4 miliar, menurut Gartner, karena kekurangan pasokan membantu mendorong harga lebih tinggi. Dengan pasokan yang sekarang meningkat karena selera makan berkurang, Hou setuju dengan perusahaan riset bahwa penjualan tidak mungkin tumbuh sama sekali pada 2019.

"Mulai dari kuartal keempat tahun ini hingga kuartal keempat tahun depan,... beberapa kuartal, beberapa bulan, kita cenderung melihat pertumbuhan semikonduktor tahun-ke-tahun yang negatif," katanya.

Hou mencatat bahwa tingkat inventaris yang tinggi kemungkinan merupakan hasil dari perusahaan yang membangun stok untuk memenuhi teknologi baru, termasuk kecerdasan buatan, jaringan seluler generasi kelima dan Internet untuk segala. Namun, dia juga menyarankan investor untuk memutar balik ekspektasi mereka tentang tren ini, menambahkan bahwa mereka "masih dalam tahap awal dan awal." (Lihat juga: Saham Chip di Ambang Breakout Besar: Todd Gordon.)

Hou berpendapat bahwa pada akhirnya permintaan untuk aplikasi baru dapat merevitalisasi industri semikonduktor setelah siklus penurunan yang dia prediksi berakhir. Pada saat yang sama, ia memperingatkan investor bahwa pemain terbesar yang beroperasi di pasar, termasuk Samsung Electronics Co., Intel Corp. (INTC), SK Hynix Inc. dan Micron Technology Inc. (MU), mungkin berjuang untuk menemukan kembali penghitungan penjualan mereka sebelumnya, terutama karena banyak perusahaan teknologi dan internet besar sekarang bekerja untuk mengembangkan chip memori mereka sendiri.

Pengamatan bearish Hou datang beberapa hari setelah analis Morgan Stanley Shawn Kim melukiskan gambaran yang sama suramnya tentang industri semikonduktor. (Lihat juga: Mikron, Saham Chip yang Berisiko Memburuknya Fundamental Industri: Morgan Stanley.)