Tekanan Besar: Laba yang Menyusut Dapat Memukul Saham Di 2019

anjloknya harga saham dan penilaian sudah membuat investor bingung, dan kemungkinan akan menjadi lebih buruk jika perkiraan pendapatan merupakan indikasi. Pada bulan Desember, analis memangkas perkiraan pendapatan 2019 mereka di lebih dari setengah perusahaan di Indeks S&P 500 (SPX), menurut data yang dikumpulkan oleh FactSet Research Systems. Ini adalah pertama kalinya dalam dua tahun terjadi penurunan proyeksi laba yang begitu besar, menurut Jurnal Wall Street.

Signifikansi Bagi Investor

Harga saham berada di bawah tekanan dari perkiraan kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve dan kekhawatiran yang tersisa tentang dampak ekonomi negatif dari meningkatnya konflik perdagangan Amerika dengan China yang dipimpin oleh Presiden Trump. Kedua faktor ini adalah di antara beberapa hambatan yang dapat menyebabkan apa yang disebut resesi pendapatan.

“Penghasilan resesi bukan hal yang pasti...tetapi jika indikator kunci [ekonomi] ini tetap berada di jalurnya saat ini, mungkin sulit bagi saham untuk menghindari kesimpulan itu,” kata Jeffrey Kleintop, kepala global

ahli strategi investasi di Charles Schwab, per Journal. Seperti yang didefinisikan oleh Indeks S&P Dow Jones, resesi pendapatan biasanya terjadi ketika S&P 500 laba per saham penurunan selama dua kuartal dari periode yang sama tahun sebelumnya.

Didorong oleh pertumbuhan ekonomi dan pemotongan pajak perusahaan, pendapatan S&P 500 diproyeksikan untuk membukukan 22% tahun ke tahun (YOY) tingkat pertumbuhan pada tahun 2018, menurut sumber yang sama. Pertumbuhan laba tahun 2019 diperkirakan mencapai 10,1% pada akhir September lalu. Perkiraan terbaru telah menurunkan angka itu menjadi 7,8%.

Rilis terbaru dari Survei Manajer Dana Global bulanan yang dilakukan oleh Bank of America Merrill Lynch menunjukkan bahwa pemimpin global manajer investasi adalah yang paling pesimis tentang prospek laba perusahaan sejak krisis keuangan 2008, menurut Jurnal. Faktor utama yang mereka yakini akan menekan laba adalah kenaikan upah, peningkatan biaya bahan impor (sebagian karena tarif), dan pertumbuhan ekonomi yang melambat di luar A.S. Selain itu, pemotongan pajak perusahaan di A.S. meningkatkan laba pada 2018 dibandingkan 2017, tetapi tidak diharapkan memberikan pertumbuhan pada 2019 dibandingkan 2018.

Banyak analis pasar yang sama pesimisnya. "Ekonomi global sudah berada di jalur yang tidak dapat diubah menuju penurunan ekonomi," Naka Matsuzawa, kepala strategi suku bunga di Nomura Securities yang berbasis di Jepang, menulis dalam sebuah laporan yang dikutip oleh Orang Dalam Bisnis. Dia mendasarkan kesimpulan ini pada analisisnya tentang global siklus kredit. Memperhatikan bahwa siklus tersebut biasanya berlangsung sekitar 10 tahun, Matsuzawa menemukan bahwa saat ini hampir mencapai puncaknya, yang akan diikuti oleh kontraksi dan resesi ekonomi.

Sementara itu, harga minyak mengirimkan sinyal yang beragam. Sementara penurunan harga minyak baru-baru ini menjadi pertanda baik bagi keuntungan di luar sektor energi, dengan mengurangi biaya input energi, itu juga mungkin "lebih merupakan prediksi untuk perlambatan ekonomi global [dari] hanya ketidakseimbangan penawaran dan permintaan," menurut Sam Stovall, kepala strategi investasi di CFRA Research, seperti dikutip oleh Jurnal. "Minyak menambah agitasi yang terkait dengan pendapatan," kata Stovall.

Melihat ke depan

Jika ekonomi global benar-benar goyah, dan pendapatan perusahaan ikut serta, hampir tidak dapat dihindari bahwa harga saham akan mengikuti ke bawah. Di antara tonggak besar pada kuartal pertama 2019 adalah awal Maret, tenggat waktu yang ditetapkan oleh Presiden Trump untuk mencapai kesepakatan perdagangan dengan China. Tergantung pada bagaimana negosiasi berlangsung, tanggal tersebut mungkin akan mengalami relaksasi dalam perdagangan ketegangan, atau pengenaan tarif baru oleh Trump yang akan menaikkan biaya untuk bisnis AS dan konsumen. Itu akan semakin meredupkan prospek keuntungan perusahaan dan ekonomi.