Kebanyakan Investor dalam 8 Tahun Melihat Resesi Saat Mereka Memotong Saham

Manajer investasi terkemuka di seluruh dunia memangkas alokasi mereka untuk saham dan meningkatkannya untuk obligasi, karena mereka menetapkan peluang yang lebih tinggi untuk resesi dimulai dalam 12 bulan ke depan dan mengharapkan suku bunga turun, menurut Rilis 2019 dari Survei Manajer Dana Global Bank of America Merrill Lynch bulanan. "perang dagang kekhawatiran mengirim risiko resesi ke level tertinggi 8 tahun,” tulis Michael Hartnett, kepala investasi penyiasat di BofAML, yang laporannya diterbitkan Selasa pagi. “Dengan stimulus kebijakan global pada level terendah 2,5 tahun, tanggung jawab ada di Fed, ECB dan PBoC untuk memulihkan semangat binatang," tambahnya.

Banyak investor terus tetap berhati-hati tentang prospek pasar jangka panjang bahkan ketika indeks saham utama naik lebih dari 1% di awal. perdagangan sore hari Selasa di tengah berita bahwa pemerintahan Trump menunda beberapa tarif impor China senilai $300 miliar yang dijadwalkan September 1. “Kami tidak akan merekomendasikan investor membuat posisi besar dengan satu atau lain cara pada ekuitas” saat ini, Jason Draho, kepala alokasi aset Amerika di UBS Global Wealth Management, mengatakan kepada Wall Street Jurnal.

Signifikansi Bagi Investor

Survei BofAML dilakukan mulai Agustus. 2 hingga Agustus 8, dan mendapat tanggapan dari 224 pengelola dana di seluruh dunia yang secara kolektif memiliki $553 miliar di aset dalam pengelolaan (AUM). Menurut 34% responden, resesi kemungkinan akan dimulai dalam 12 bulan ke depan, persentase tertinggi yang mempertahankan pandangan ini sejak 1 Oktober. 2011.

Sementara itu, 43% memperkirakan suku bunga jangka pendek akan lebih rendah selama 12 bulan ke depan, dan hanya 9% yang memprediksi bahwa suku bunga jangka panjang akan naik lebih tinggi. Ini mewakili pandangan paling bullish pada obligasi yang dicatat oleh survei sejak November. 2008.

Alokasi untuk obligasi naik 12 poin persentase sejak survei Juli. Sementara bersih 22% responden sekarang mengatakan bahwa mereka berat badan kurang dalam obligasi, ini tetap merupakan alokasi tertinggi mereka untuk pendapatan tetap sejak September. 2011.

Sementara itu, alokasi untuk ekuitas global turun 22 poin persentase menjadi 12% underweight bersih, menyerahkan hampir seluruh peningkatan alokasi ekuitas yang dilaporkan dalam survei Juli. Secara regional, pasar negara berkembang saham tetap menjadi yang paling disukai, tetapi pengelola dana telah memangkas alokasinya, meskipun masih tetap ada kegemukan. Saham AS berada di urutan kedua, hanya sedikit kelebihan berat badan, dan merupakan wilayah yang paling disukai di masa mendatang. zona euro ekuitas, bagaimanapun, adalah pecundang besar, karena manajer dana bergeser dari kelebihan berat bersih ke posisi kekurangan berat bersih, sebagian karena kekhawatiran bahwa euro mungkin akan melemah. dinilai terlalu tinggi.

Meskipun terburu-buru untuk obligasi, rekor bersih 50% dari manajer dana khawatir tentang perusahaan manfaat. Memang, 46% percaya bahwa penggunaan utama dari arus kas harus untuk pensiun utang.

Morgan Stanley menegaskan bahwa "kita telah berada dalam siklus" pasar beruang sejak awal 2018," menurut laporan Pemanasan Mingguan mereka saat ini. Sejak Januari 2018, mereka mencatat, Indeks S&P 500 (SPX) hampir tidak berubah, sementara sebagian besar indeks saham utama lainnya di AS dan di seluruh dunia turun secara signifikan, serta sebagian besar saham AS. Mereka juga percaya bahwa kenaikan biaya tenaga kerja AS adalah "risiko yang lebih besar terhadap ekspansi ekonomi daripada perdagangan."

Melihat ke depan

Ketika diminta untuk mengidentifikasi yang terbesar risiko ekor untuk pasar, 51% responden survei BofAML memilih perang dagang yang sedang berlangsung. Di tempat kedua, pada 15%, adalah kemungkinan bahwa kebijakan moneter mungkin terbukti tidak efektif. Terikat untuk tempat ketiga dan keempat, masing-masing 9%, adalah perlambatan ekonomi di China dan gelembung pasar obligasi.

Memang, ekonom di Goldman Sachs memperingatkan bahwa perang dagang yang meningkat antara AS dan China adalah memiliki dampak negatif yang lebih besar pada ekonomi AS daripada yang diperkirakan sebelumnya, meningkatkan risiko a resesi, Barron's laporan. Goldman percaya bahwa kesepakatan perdagangan tidak mungkin diselesaikan sebelum pemilihan presiden AS 2020.