Investor Besar Bullish Berlipat Ganda Setelah Sell-Off

Sementara aksi jual pasar saham Oktober menyebabkan kecemasan besar di kalangan investor individu, banyak manajer dana terbesar di dunia menggunakannya sebagai kesempatan untuk berburu barang murah, menurut rilis terbaru dari Survei Manajer Dana Global bulanan yang dilakukan oleh Bank of America Merrill Lynch (BofAML). Konsensus di antara peserta survei, berdasarkan rata-rata tertimbang dari tanggapan mereka, adalah bahwa: Indeks S&P 500 (SPX) akan mencapai puncaknya pada level 3.056, atau 12,3% di atas November. 13 dekat. Juga, mereka percaya bahwa hasil pada Catatan Treasury AS 10 Tahun, yang ditutup pada 3,14%, harus mencapai 3,70% sebelum ada sinyal yang jelas untuk beralih dari saham ke obligasi. Sorotan laporan diringkas dalam tabel di bawah ini.

Manajer Investasi Jangka Pendek Bullish

Pembeli berat selama aksi jual pasar saham Oktober

Tingkat uang tunai turun dari 5,1% menjadi 4,7%

Perkiraan kenaikan sekitar 12% di S&P 500 ke rekor baru

Tidak akan dirotasi ke obligasi hingga imbal hasil T-Note 10 Tahun mencapai 3,70%

Sumber: Bank of America Merrill Lynch

Signifikansi bagi Investor

Total keseluruhan 225 panelis dengan total gabungan $641 miliar dalam aset dalam pengelolaan (AUM) berpartisipasi dalam survei. Mereka telah mengurangi posisi kas mereka karena ekspektasi bahwa resesi global belum ada di depan mata, dan bahwa "Big Low" di pasar saham tidak mungkin sampai paling cepat 2Q 2019. Mereka juga membeli dolar AS, mengharapkannya untuk menunjukkan kekuatan yang berkelanjutan. Hanya 11% yang percaya bahwa resesi global akan dimulai pada 2019.

Responden menunjukkan bahwa yang terbesar kegemukan posisi sebagai kelompok sekarang dalam perawatan kesehatan, dengan alokasi kelebihan berat badan bersih mereka ke sektor teknologi global sekarang pada level terendah sejak Februari. 2009. Namun, alokasi mereka ke saham teknologi AS dan China terbesar, seperti yang disebut FAANG dan KELELAWAR kelompok, masih mewakili perdagangan mereka yang paling ramai. Juga, dalam apa yang disebut BofAML dan pengembangan "tidak menyenangkan", pengelola dana tidak menunjukkan rotasi dari teknologi ke nilai sektor, di antaranya BofAML termasuk bank, topi kecil, industri dan EAFE (Eropa, Australia dan Timur Jauh) saham.

Menyongsong tahun 2019, para fund manager melontarkan berbagai alasan pesimisme. Ini disorot dalam tabel di bawah ini.

 Manajer Investasi Berhati-hati Tentang 2019

S&P 500 akan tertinggal dari saham global

44% memperkirakan global lebih lambat PDB pertumbuhan; paling bearish sejak 2008

54% memperkirakan pertumbuhan PDB China lebih lambat; paling bearish sejak 2016

Terendah EPS tingkat pertumbuhan sejak 2012 diharapkan

Rekor perusahaan tinggi manfaat, 46% dari PDB, kekhawatiran utama

Obligasi diharapkan menjadi kelas aset terburuk

Sumber: Bank of America Merrill Lynch

Responden mencatat preferensi bersih untuk belanja modal atas neraca yang lebih sehat yang tersempit sejak Desember 2009. BofAML mencatat bahwa indikator secara historis telah menjadi prediktor kinerja relatif saham dan obligasi, dan sekarang menunjukkan kinerja ekuitas yang lebih rendah di masa mendatang.

Melihat ke depan

Pandangan konsensus di antara responden menyerukan agar pasar bullish berlanjut hingga 2019, tetapi 30% dari mereka percaya bahwa pasar telah mencapai puncaknya, hampir dua kali lipat pembacaan 16% yang terdaftar pada rilis Oktober dari survei. Mengingat konsensus tersebut agak optimis dibandingkan dengan keruntuhan yang diperkirakan lainnya pada tahun 2019, investor perlu melanjutkan dengan hati-hati.