Bagaimana Penurunan 20% dalam Saham Bisa Terjadi dalam 2 Bulan Kedepan
Investor saham masih menikmati pasar bull AS yang naik lebih dari tiga kali lipat dari krisis keuangan posisi terendah harus menguatkan diri selama beberapa bulan mendatang untuk gejolak pasar yang belum pernah mereka lihat dalam beberapa tahun terakhir. Sebanyak 20% dari nilai dapat dihapus dari pasar itu selama dua bulan ke depan karena saham terseret oleh meningkatnya ketegangan perdagangan global, runtuhnya pasar yang terlalu optimis. perkiraan penghasilan, penurunan tajam dalam pertumbuhan ekonomi, dan gejolak politik, kata Vincent Deluard, direktur strategi makro global di INTL FCStone, menurut cerita terperinci di Orang Dalam Bisnis.
Apa Artinya Bagi Investor
Pengumuman administrasi Trump minggu lalu untuk mengenakan tarif 10% pada barang-barang China tambahan senilai $300 miliar dan pembalasan China devaluasi yuan dan permintaan perusahaan milik negara untuk menghentikan pengeluaran untuk produk pertanian AS adalah indikasi yang jelas bahwa ketegangan antara dua ekonomi terbesar dunia kemungkinan akan terus membebani pertumbuhan ekonomi global dalam waktu dekat ketentuan.
Panjang dan berlarut-larut perang dagang terlihat semakin mungkin, dan itu akan mengecewakan perkiraan pendapatan perusahaan yang terlalu optimis, menurut pendapat Deluard. “Penghasilan diperkirakan menyusut 3,5% pada kuartal berikutnya, sebelum rebound yang tidak mungkin menjadi 3,9% pada kuartal keempat,” katanya. “Tanpa resolusi cepat China-AS. perselisihan perdagangan (yang menurut saya tetap tidak mungkin), sulit untuk melihat mengapa penurunan pendapatan AS selama setahun akan mengembalikan musim gugur ini.”
Ahli strategi di Morgan Stanley juga bearish pada pendapatan, memperkirakan penurunan 1,2% tahun-ke-tahun dalam pendapatan kuartal kedua untuk S&P. "Meskipun pendapatan 2Q 'mengalahkan' bar mereka yang lebih rendah, prospeknya tidak membaik," tulis ahli strategi dalam laporan Strategi Ekuitas AS baru-baru ini. “[S]sejak 30 Juni, perkiraan pendapatan S&P telah turun di sebagian besar sektor dan secara agregat turun 1,8%/1,5% untuk 3Q19/4Q19.”
Perlambatan pendapatan bukan tanpa sebab. Pertumbuhan ekonomi, yang telah berjalan tanpa hambatan selama lebih dari 10 tahun, telah menunjukkan tanda-tanda pelemahan baru-baru ini. Memperlambat aktivitas manufaktur, PDB, dan ekspor memicu kekhawatiran akan resesi yang akan segera terjadi. Bahkan pelonggaran lebih lanjut dari Federal Reserve AS tidak mungkin mencegah penurunan pada saat ini.
Ketegangan politik juga meningkat di seluruh dunia. Sulit Brexit terlihat seperti kemungkinan yang meningkat, ketegangan dengan Iran memanas, dan pemilihan presiden AS pasti akan mengintensifkan perpecahan politik, yang dapat dengan mudah merusak sentimen ekonomi positif apa pun yang masih tetap.
Selain tesis Deluard tentang koreksi besar yang akan datang pada musim gugur ini, salah satu pasar indikator resesi yang paling tepercaya—kurva hasil terbalik—menunjukkan peringatan paling tajam sejak 2007. Tarif pada 10-tahun catatan keuangan telah di bawah 3 bulan Tagihan Perbendaharaan selama berbulan-bulan sekarang, tetapi pada hari Senin spread negatif meningkat ke level terluas sejak menjelang krisis keuangan 2008, menurut Bloomberg.
David Rosenberg, kepala ekonom dan ahli strategi di Gluskin Sheff, membunyikan bel alarm lain baru-baru ini, mengklaim bahwa gelembung utang perusahaan yang diinduksi Federal Reserve kemungkinan akan mengarahkan ekonomi ke yang berikutnya resesi. "Tesis saya selama ini adalah bahwa ini akan menjadi resesi yang dipimpin oleh belanja modal," katanya. “Kami akan menemukan banyak arus kas dialihkan ke pembayaran utang—bahkan di bawah lingkungan suku bunga rendah ini—dan jauh dari belanja modal.”
Melihat ke depan
Meskipun memperkirakan aksi jual saham 20%, Deluard berharap tentang peluang ketika pasar turun. Perkiraannya untuk paruh terakhir tahun ini termasuk melemahnya dolar AS, kenaikan hasil, keuntungan di pasar negara berkembang, dan rebound nilai dan stok siklis. Tentu saja, jika hubungan perdagangan AS-China semakin memburuk, pasar bisa berada dalam waktu yang lebih sulit daripada yang dia prediksi.