Mengapa Investor Saham Harus Melihat ke Luar Negeri Untuk Bull Run

Investor saham yang ingin menjalankan bull run harus menghindari pasar AS yang mahal dan sebagai gantinya melihat ke luar negeri, di mana investor siap untuk menghasilkan pengembalian saham yang lebih baik selama beberapa tahun ke depan, menurut David Kelly, kepala strategi global di JPMorgan Asset Pengelolaan. Komentar Kelly mungkin dianggap sesat oleh penggemar America First dan pecinta saham AS, tetapi Kelly menganggap ekuitas dalam Jepang, Eropa, dan pasar negara berkembang akan secara signifikan mengungguli indeks AS selama beberapa tahun ke depan, menurut wawancara dengan Orang Dalam Bisnis.

Mengapa Saham AS Terlalu Mahal

· S&P 500: 18 kali mengikuti pendapatan 12 bulan.

· Euro Stoxx, Nikkei: 14 hingga 15 kali mengikuti pendapatan 12 bulan.

· MSCI EM: 12,5 kali penghasilan 12 bulan.

Sumber: JPMorgan

Pasar Berkembang Terlihat Murah

"Ada peluang yang lebih baik di luar negeri jika orang punya nyali untuk masuk ke sana," kata Kelly, yang perusahaannya mengelola aset senilai $1,7 triliun. "Ekuitas internasional terlihat murah. Pasar negara berkembang terlihat murah dibandingkan dengan sejarah."

Mengingat prospek pertumbuhan ekonomi yang semakin negatif di pasar luar negeri, saham asing telah jatuh ke tingkat yang menarik, kata Kelly. Dia mencatat bahwa indeks MSCI EM diperdagangkan pada 12,5 kali pendapatannya selama 12 bulan terakhir, sedangkan Euro Stoxx dan Nikkei diperdagangkan pada 14 hingga 15 kali. Sementara itu, S&P 500 berdiri di 18 kali tertinggal dari keuntungan 12 bulan.

Kekhawatiran Resesi Global Berlebihan

Kelly memandang ketakutan akan resesi ekonomi global dan regional sebagai sesuatu yang berlebihan, menunjukkan bahwa hanya ada sedikit sinyal dari pergerakan semacam itu. Dokter hewan pasar mengakui bahwa ketika pertumbuhan melambat di pasar utama seperti China dan UE, juga berurusan dengan masalah Brexit, saham akan terus menghasilkan pengembalian terbatas dan mengalami volatilitas yang meningkat. Meskipun demikian, berinvestasi dalam ekuitas masih merupakan pilihan yang lebih baik daripada obligasi, menurut ahli strategi JPM. Dia menambahkan bahwa inflasi seharusnya tidak menjadi hambatan utama di banyak daerah, sebagian karena pertumbuhan yang melambat itu. Kelly mengutip langkah Bank Sentral Eropa dan Bank Jepang untuk mempertahankan suku bunga sangat rendah, sementara suku bunga AS masih di bawah standar historis.

CEO Morgan Creek Capital Mark Yusko, yang berpendapat bahwa AS berada dalam "reli pasar beruang", menggemakan sentimen Kelly, per CNBC. "Ada banyak tempat murah untuk meletakkan modal Anda. Anda tidak harus meletakkannya di AS," katanya. Yusko merekomendasikan untuk berinvestasi dalam kemitraan terbatas utama, serta apa yang dia sebut pasar "KARBOHIDRAT", di Cina, Argentina, Rusia, Brasil, dan Korea Selatan.

Melihat ke depan

Sampai saat ini, banyak investor AS lebih suka bertahan dengan bull Amerika, dan telah melakukannya dengan baik karena itu. Ke depan, mungkin diperlukan pasar beruang AS yang berlarut-larut secara drastis sebelum investor mulai menempatkan uang besar di luar negeri, terutama mengingat prospek yang tidak pasti untuk pasar utama di China dan Eropa.