2 Saham Chip Dengan Sedikitnya 25% Upside

Terlepas dari kekhawatiran perlambatan penjualan industri yang mengurangi prospek keseluruhan untuk sektor pembuatan chip, beberapa pemain kunci di ruang pembuatan chip masih memiliki potensi kenaikan yang kuat. Sementara sedikit menurunkan target harga mereka untuk Applied Materials Inc. (AMAT) dan Lam Research Corp. (LRCX), Analis Morgan Stanley Joseph Moore dan Craig Hettenbach masih kelebihan berat badan pada dua pembuat peralatan chip dan melihat setidaknya 25% untuk keduanya. Para analis mengutip kekuatan berkelanjutan dalam belanja modal dari pembeli signifikan pada peralatan fab wafer (WFE), yang digunakan untuk memproduksi microchip, serta peningkatan pengeluaran dari China, menurut ke Barron.

Saham	Target Harga	Terbalik (mulai tutup pada 13 Juli)
Bahan Terapan	$58	25.7%
Penelitian Lam	$219	27.5%

Masalah Pengeluaran

Masalah utama yang membebani penjualan WFE tahun ini adalah “Samsung DRAM push-out,” mengacu pada laporan penundaan produksi chip memori DRAM oleh salah satu perusahaan.

hanya tiga produsen DRAM; dua lainnya adalah Micron dan SK Hynix. Apakah ini karena masalah teknis manufaktur atau hanya Samsung yang ingin mengelola pasokannya untuk mempertahankan harga yang lebih tinggi, hasilnya tetap sama—pengeluaran WFE yang lebih rendah. Ada juga push-out kecil serupa dalam produksi NAND serta sedikit keterlambatan dalam pengecoran, dicatat para analis.

Karena penundaan, Moore dan Hettenback memangkas perkiraan mereka untuk penjualan WFE oleh industri peralatan chip dari $54 miliar menjadi $52 miliar. Meskipun masih 5% di atas level tahun lalu, itu adalah 5,5% di bawah $55 miliar yang disarankan oleh “kecepatan lari,” proyeksi hasil masa depan berdasarkan ekstrapolasi data penjualan kuartal pertama. (Untuk membaca lebih lanjut, lihat: Pembuat Chip Melihat Penjualan Ponsel yang Lambat: Morgan Stanley.)

Menghabiskan Titik Terang

Terlepas dari masalah ini, para analis melihat sejumlah titik terang datang dari dua produsen chip memori besar lainnya, serta peningkatan pengeluaran dari China. Para analis menulis, “Micron telah mengindikasikan bahwa belanja modal tahun depan akan lebih tinggi, dan kami melihat pengeluaran Hynix bergeser ke arah WFE. Kami masih melihat potensi kenaikan dari belanja negara China,” menurut ke Barron.

Sementara perang dagang bisa melemahkan prospek dari faktor terakhir itu, total belanja dari China masih relatif kecil. Dalam skenario kasus bull, China meningkatkan pengeluaran, memberikan sedikit dorongan untuk penjualan WFE secara keseluruhan, sementara di lebih banyak skenario beruang, perang perdagangan membatasi pengeluaran itu tetapi dengan efek terbatas pada industri secara keseluruhan pengeluaran. (Untuk membaca lebih lanjut, lihat: AS Mendesak China untuk Membeli Lebih Banyak Chip, Memotong Tarif Otomatis untuk Mencegah Perang Dagang.)

Pembelian Murah untuk Investor yang Sabar

Konsensus penjualan dan perkiraan pendapatan untuk tahun berjalan adalah 21,50% dan 41,20% masing-masing untuk Bahan Terapan, dan 37,40% dan 74,8% masing-masing untuk Lam. Mengingat potensi pertumbuhan yang masih kuat dan dengan kedua saham yang diperdagangkan dengan diskon yang signifikan ke pasar keseluruhan (rasio P/E maju untuk Bahan Terapan, Lam, dan S&P 500, pada 10,05, 10.18, dan 17,45), keduanya terlihat sangat murah.

Perspektif itu dimiliki oleh Stephanie Link, direktur pelaksana dan manajer ekuitas AS di Nuveen. Namun, dia memperingatkan bahwa ada kekhawatiran bahwa siklus saat ini sedang memuncak, mencatat bahwa investor mungkin harus menunggu untuk melewati beberapa kuartal berikutnya sebelum melihat perdagangan terbayar. "Jadilah di dalamnya," tetapi "bersabarlah," dia diberi tahu Laporan Halftime CNBC pada hari Jumat.