Mengapa Netflix Masih Murah Meskipun Keuntungan 30% Dalam Tiga Minggu

(Catatan: Penulis analisis fundamental ini adalah seorang penulis keuangan dan manajer portofolio. Dia dan kliennya memiliki saham NFLX dan DIS.)

Menilai perusahaan terkadang bisa lebih merupakan seni daripada sains karena sebagian besar, bagaimana setiap investor menilai bisnis bisa sangat berbeda. Salah satu contohnya adalah Netflix Inc. (NFLX) persediaan.

Berdasarkan laporan, Argus Partners berpendapat bahwa valuasi Netflix jauh di atas rekan-rekannya. Tapi apakah Netflix benar-benar punya rekan? Sebagian besar pemain di ruang itu bukan permainan murni, membuat analisis rekan menjadi sulit. Dan ketika menilai Netflix murni pada pertumbuhan pendapatan di masa depan, sahamnya murah dan mungkin bernilai hampir 40 persen lebih tinggi dari harga saat ini.

Analis mencari Netflix untuk mendapatkan $6,46 per saham pada tahun 2020, dan dengan perdagangan NFLX sekitar $255, saham diperdagangkan hanya 39,7 kali perkiraan pendapatan 2020. Ketika disesuaikan dengan pertumbuhan, valuasinya turun secara signifikan, karena Netflix diperkirakan akan tumbuh sebesar

tingkat pertumbuhan tahunan majemuk (CAGR) sekitar 55 persen dari 2018 hingga 2020.

Bagan Dasar data oleh YCharts

Kenapa Stok Masih Murah

Saat melihat ke depan, Netflix menjadi jauh lebih murah, karena rasio PEG turun di bawah 1 hingga 0,72. Perusahaan seperti Walt Disney Co. (DIS) diperdagangkan pada PE dua tahun ke depan sekitar 15, tetapi hanya diharapkan tumbuh dengan CAGR sekitar 6,5 persen selama dua tahun ke depan, memberikan rasio PEG saham hampir 2,5. (Lihat juga: Memahami Rasio P/E.)

Bisa Bernilai $355

Jika Netflix berdagang pada atau sejalan dengan tingkat pertumbuhannya untuk membawa rasio PEG-nya menjadi satu, rasio PE-nya harus naik sekitar 55, dan itu akan membuat saham bernilai sekitar $355.

Tetapi dengan tingkat pertumbuhan yang tinggi dan kelipatan pendapatan yang tinggi, setiap perlambatan pertumbuhan atau hambatan yang dirasakan di jalan akan datang dengan rasa sakit yang signifikan, kemungkinan menyebabkan harga saham turun tajam.

Bagan Dasar data oleh YCharts

Tidak Ada Rekan Langsung

Meskipun mencari tahu cara yang benar untuk menilai Netflix tidaklah mudah, membandingkannya dengan perusahaan mana pun pada saat ini tampaknya tidak adil. Misalnya, Disney lebih dari sekadar perusahaan media, karena memiliki taman hiburan dan penjualan merchandise. Dan sementara Disney kemungkinan akan menjadi pemain penting di masa depan media streaming langsung ke konsumen, pada titik ini belum ada.

Amazon.com Inc. (AMZN) adalah kekuatan dominan dalam e-niaga, dan meskipun memiliki platform video, tampaknya tidak ada angka pasti tentang berapa banyak pelanggan aktif yang dimiliki layanan tersebut, sehingga sulit untuk dinilai.

Netflix saat ini adalah satu-satunya perusahaan publik yang murni bermain dalam pengiriman konten online. Beberapa orang akan memperdebatkan bahwa Roku Inc. (ROKU) adalah salah satunya, tetapi Roku menghasilkan hampir 53 persen pendapatannya dari penjualan perangkat kerasnya, dengan sisanya berasal dari iklan, bukan konten.

Mengingat prospek pertumbuhan dan kesuksesan di masa lalu, jika Netflix terus memenuhi atau melampaui ekspektasi, harga saham masih akan naik lebih jauh.

Michael Kramer adalah Pendiri Mott Capital Management LLC, penasihat investasi terdaftar, dan manajer Portofolio Pertumbuhan Tematik yang dikelola secara aktif dan hanya lama milik perusahaan. Kramer biasanya membeli dan memegang saham untuk jangka waktu tiga hingga lima tahun. Klik di sini untuk mengetahui bio Kramer dan kepemilikan portofolionya. Informasi yang disajikan hanya untuk tujuan pendidikan dan tidak dimaksudkan untuk membuat penawaran atau ajakan untuk penjualan atau pembelian sekuritas, investasi, atau strategi investasi tertentu. Investasi melibatkan risiko dan kecuali dinyatakan lain, tidak dijamin. Pastikan untuk berkonsultasi terlebih dahulu dengan penasihat keuangan dan/atau profesional pajak yang berkualifikasi sebelum menerapkan strategi apa pun yang dibahas di sini. Atas permintaan, penasihat akan memberikan daftar semua rekomendasi yang dibuat selama dua belas bulan terakhir. Kinerja masa lalu bukan merupakan indikasi kinerja masa depan.