Beli, Lepaskan, dan Balik Definisi

Apa itu Beli, Strip, dan Balik?

Beli, lepaskan, dan balik adalah frasa yang digunakan untuk menggambarkan praktik umum dari ekuitas swasta perusahaan membeli perusahaan undervalued, melucuti mereka, dan kemudian menjual entitas yang direstrukturisasi beberapa waktu kemudian dalam penawaran umum perdana (IPO).

Cara Kerja Beli, Strip, dan Balik

Perusahaan ekuitas swasta sering digambarkan sebagai penjarah yang dengan cepat dan tanpa ampun menjarah perusahaan, membalikkannya, dan kemudian beralih ke korban berikutnya.

Perusahaan investasi ini secara teratur membeli target mereka menggunakan a pembelian dengan leverage (LBO), artinya mereka menaruh sejumlah kecil uang mereka sendiri dan meminjam sisanya, membuat perusahaan yang mereka beli penuh dengan hutang. Setelah bergabung, mereka dapat melanjutkan untuk mengambil lebih banyak pinjaman untuk dibiayai dividen khusus atau melakukan tindakan untuk memangkas lemak dari bisnis, menurunkan biaya, dan membuatnya lebih efisien.

Terkadang, perusahaan target dilucuti dari bagian-bagiannya yang tidak penting, dengan aset dijual atau ditutup untuk menyederhanakannya model bisnis dan memotong pengeluaran. Proses ini bisa sangat menguntungkan bagi perusahaan ekuitas swasta dan dilengkapi dengan bonus tambahan: berpotensi membuat perusahaan yang diakuisisi lebih menarik bagi calon pembeli setelah dilepaskan dengan sebuah IPO.

Pada dasarnya, perusahaan ekuitas swasta menggunakan perusahaan target untuk keuntungannya sendiri. Keputusan tentang bagaimana menangani target tidak harus dibuat untuk meningkatkannya penilaian IPO setelah ditempatkan di pasar publik, melainkan untuk melapisi kantong perusahaan ekuitas swasta.

Kritik Beli, Strip, dan Balik

Strategi buy, strip and flip, mungkin tidak mengejutkan, telah menarik banyak perhatian. Pembelian dengan leverage memiliki sejarah memimpin perusahaan yang diakuisisi yang bertanggung jawab untuk membayar kembali semua hutang akhirnya pergi bangkrut. Hal ini terutama terjadi pada tahun 1980-an dan terus terjadi bahkan sampai sekarang.

Pengecer, khususnya, memiliki rekam jejak dihancurkan oleh perusahaan ekuitas swasta. Daftar kausalitasnya panjang dan termasuk Fairway, Payless ShoeSource, Toys R Us, dan Sports Authority.

Kritikus berpendapat bahwa perusahaan ekuitas swasta hanya peduli untuk menjaring diri mereka sendiri dengan cepat laba dan bersedia melakukan apa pun untuk mewujudkannya. Perampasan neraca dan hanya berfokus pada investasi yang menghasilkan hasil yang cepat memungkinkan mereka memperoleh pengembalian yang layak, sambil menempatkan kesehatan jangka panjang dari perusahaan yang ditargetkan dalam bahaya.

Intinya, mereka yang membeli, menelanjangi, dan membalik sering membuat subjek mereka kering, mengosongkan lemari, dan kemudian keluar sebelum dampak dari langkah-langkah ini berpotensi membawa perusahaan ke lutut.

Pertimbangan Khusus

Tidak semua perusahaan ekuitas swasta jahat dan menjalankan bisnis mereka dengan cara ini. Terkadang, mereka benar-benar membuat investasi yang menguntungkan perusahaan yang mereka targetkan dalam jangka panjang—dan tetap mendapat untung ketika saatnya tiba untuk menjual.

Pendukung pembelian ekuitas swasta berpendapat bahwa mereka adalah kekuatan yang diperlukan. Mendorong manajemen untuk menutup operasi yang berkinerja buruk dan menerapkan modaldengan cara yang lebih cerdas bukannya tanpa kontroversi. Namun, terkadang tindakan drastis seperti itu diperlukan untuk memastikan bahwa perusahaan berkembang di masa depan.

Contoh perusahaan yang berkembang setelah pembelian ekuitas swasta adalah Dollar General (Ditjen). Potongan harga tersebut dibeli pada tahun 2007 oleh KKR, dijual dengan untung besar, dan sekarang menjadi salah satu pengecer dengan pertumbuhan tercepat di negara itu.