Definisi Komite Tarif Referensi Alternatif (ARRC)

Apa itu Komite Tarif Referensi Alternatif (ARRC)?

Komite Tarif Referensi Alternatif (ARRC) adalah grup yang dibentuk oleh Dewan Federal Reserve dan Fed New York. Anggotanya termasuk bank sektor swasta, manajer aset, perusahaan asuransi, dan organisasi perdagangan industri keuangan. Tujuan komite adalah untuk "memastikan transisi yang sukses
dari USD LIBOR ke kurs referensi yang lebih kuat," khususnya tingkat pembiayaan semalam yang dijamin, atau SOFR.

Memahami Komite Tarif Referensi Alternatif (ARRC)

LIBOR, London Interbank Offered Rate, pernah menjadi tolok ukur utama untuk menetapkan suku bunga di seluruh dunia, tetapi setelah skandal persekongkolan tarif menjadi publik pada tahun 2012, regulator perbankan pindah untuk menghapusnya dan mengganti dia.

Di Amerika Serikat, Dewan Federal Reserve dan Fed New York membentuk Komite Tarif Referensi Alternatif (ARRC) untuk merekomendasikan dan membantu menerapkan tolok ukur baru untuk menggantikan LIBOR.

AARC saat ini terdiri dari anggota sektor swasta, termasuk American Bankers Association, Bank of America, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, MetLife, dan Wells Fargo. Entitas pemerintah, seperti Biro Perlindungan Keuangan Konsumen, Federal Deposit Insurance Corporation, Federal Reserve Dewan, Asosiasi Komisaris Asuransi Nasional, dan Komisi Sekuritas dan Bursa AS, bertindak sebagai ex-officio anggota.

Sejarah Komite Tarif Referensi Alternatif (ARRC)

Komite Tarif Referensi Alternatif (ARRC) mulai bekerja pada tahun 2014. Tugas pertamanya adalah merekomendasikan suku bunga acuan baru untuk menggantikan LIBOR. Pada tahun 2017 merekomendasikan adopsi tingkat pembiayaan semalam dijamin (SOFR) di tempat LIBOR.

SOFR didasarkan pada tingkat yang dibayar lembaga keuangan satu sama lain untuk meminjam uang tunai dalam semalam dalam transaksi yang dijamin oleh sekuritas Treasury AS. Karena transaksi ini dapat diamati, SOFR dianggap kurang rentan terhadap manipulasi daripada LIBOR, yang sering mengandalkan perkiraan. SOFR juga didasarkan pada volume transaksi yang jauh lebih besar daripada LIBOR, sehingga lebih kuat.

Dalam memilih SOFR daripada tolok ukur lain yang mungkin, AARC mencatat, "Memindahkan sistem keuangan dari LIBOR adalah proses yang sangat menantang dan mahal, jadi sangat penting bagi ARRC untuk menghindari perlunya transisi lain di masa depan." Selain memenuhi kriteria seleksi lainnya, AARC mengatakan SOFR "menonjol karena memiliki transaksi. Ini juga merupakan ukuran pasar terluas yang dicakupnya, menjadikannya tempat terbaik untuk tetap kuat bahkan jika pasar dasarnya berkembang. Pasar itu—Perbendaharaan repo pasar—sangat tahan lama, karena ARRC mengharapkannya tetap ada selama Departemen Keuangan AS menerbitkan utang."

Pada tahun 2018, AARC menerbitkan garis waktu untuk melakukan transisi dari LIBOR ke SOFR. Sesuai dengan rencana itu, Federal Reserve Board of New York, bekerja sama dengan Departemen Riset Keuangan Departemen Keuangan, menerbitkan data tingkat SOFR pertamanya pada 3 April 2018. Itu juga merilis data yang memproyeksikan tingkat SOFR mundur ke Agustus 2014, berdasarkan pemodelan.

Garis waktu AARC menyerukan penghentian LIBOR secara penuh pada 12 Desember. 31, 2021. Karena SOFR sedang dalam proses diadopsi, LIBOR secara bertahap mereda. ICE Benchmark Administration, yang mengawasi LIBOR, mengumumkan bahwa mereka akan berhenti menerbitkan sebagian besar tarif LIBOR mulai 12 Desember. 31, 2021, dan sisanya pada Juni 2023. (LIBOR bukan kurs tunggal tetapi sebanyak 35 kurs terpisah berdasarkan lima mata uang nasional dan tujuh pinjaman bank tenor, atau jatuh tempo.) Batas waktu Juni 2023 mencakup dua tarif LIBOR USD: semalam dan 12 bulan. Pada saat itu, tingkat SOFR akan berdiri sendiri.

The Fed New York menerbitkan SOFR terbaru di situs webnya setiap hari kerja pada pukul 8 pagi. Selain kurs semalam, ia juga menerbitkan tiga suku bunga majemuk rata-rata SOFR, dengan tenor 30, 90, dan 180 hari, serta indeks SOFR yang dapat menghitung suku bunga rata-rata majemuk dari waktu ke waktu periode.

Dengan penghapusan LIBOR, negara-negara lain bank sentral juga harus memutuskan tolok ukur baru dan membentuk komite seperti AARC untuk membantu memandu proses tersebut. Di Inggris Raya, misalnya, Rata-rata Indeks Semalam Sterling, atau SONIA, yang dikelola oleh Bank of England, dipilih untuk menggantikan LIBOR pada tahun 2017.

Situs web AARC mencatat bahwa "sejauh mungkin," komite "berusaha mengoordinasikan rencananya dengan kelompok-kelompok lain ini."

Garis bawah

Komite Tarif Referensi Alternatif (ARRC) adalah sekelompok lembaga keuangan sektor swasta yang telah bekerja sama dengan pemerintah agen sejak 2014 untuk membantu transisi Amerika Serikat dari tolok ukur London Interbank Offered Rate (LIBOR) ke yang dijamin dalam semalam pembiayaan
patokan suku bunga (SOFR). Sebagian besar transisi telah selesai pada awal 2022, dengan LIBOR sebagian besar telah dihapus pada Desember. 31, 2021.