Definisi Arbitrase Obligasi Kota

Apa itu Arbitrase Obligasi Kota?

Arbitrase obligasi kota mengacu pada strategi yang digunakan investor di mana mereka memanfaatkan status bebas pajak dari obligasi daerah untuk melindungi portofolio mereka durasi mempertaruhkan.

Memahami Arbitrase Obligasi Kota

Arbitrase obligasi kota melibatkan lindung nilai portofolio obligasi kota bebas pajak secara bersamaan korslet obligasi korporasi kena pajak yang setara dengan jatuh tempo yang sama. Arbitrase obligasi kota juga sering disebut sebagai arbitrase nilai relatif obligasi kota, arbitrase kota atau hanya "muni-arb".

Risiko durasi adalah risiko yang dihadapi seorang investor, terutama pemilik obligasi, menghadapi dari perubahan suku bunga yang dapat berdampak negatif terhadap nilai pasar mereka pendapatan tetap investasi. Strategi arbitrase obligasi daerah bertujuan untuk meminimalkan risiko kredit dan durasi dengan menggunakan obligasi daerah dan swap suku bunga kualitas dan kematangan yang sama. Asumsi implisit dalam metode ini adalah obligasi daerah, dan swap suku bunga akan terus memiliki korelasi yang erat.

Karena pembayaran bunga dari obligasi daerah dibebaskan dari pajak pendapatan federal, dan arbitrase dapat menerima pendapatan setelah pajak dari portofolio obligasi daerah yang lebih tinggi dari bunga yang dibayarkan pada swap tingkat bunga. Strategi ini bisa menjadi pilihan yang sangat menarik bagi beberapa investor dalam kurung pajak berpenghasilan tinggi. Peluang arbitrase sering dianggap berisiko rendah karena umumnya melibatkan sangat sedikit atau tidak ada arus kas negatif.

Misalnya, pemegang obligasi daerah akan sering membeli portofolio obligasi daerah berkualitas tinggi yang bebas pajak. Pada saat yang sama, mereka akan menjual koleksi obligasi korporasi kena pajak yang setara untuk mendapatkan keuntungan dari tarif pajak. Pengembalian positif dan bebas pajak dari arbitrase obligasi daerah dapat mencapai dua digit.

Menghitung arbitrase obligasi kota membutuhkan banyak faktor dan perhitungan yang kompleks. Perhitungan termasuk menentukan yang sebenarnya menghasilkan pada masalah obligasi kota dan menghitung pendapatan yang diijinkan sebenarnya menggunakan hasil aktual ini. Investor kemudian akan menggunakan Nilai masa depan perhitungan selisih antara tanggal penerimaan pendapatan investasi dan tanggal perhitungan.

Kepatuhan Arbitrase Obligasi Kota

Penerbit obligasi daerah bebas pajak tunduk pada aturan kepatuhan arbitrase federal yang ketat sebagai syarat persyaratan penerbitan, seperti: perjanjian obligasi. Setiap keuntungan yang dihitung, yang disebut rabat, harus dibayarkan kepada pemerintah federal. Aturan arbitrase federal dirancang untuk mencegah penerbit obligasi bebas pajak memperoleh keuntungan berlebihan atau hutang prematur dan karenanya mendapat untung dari investasi hasil obligasi dalam menghasilkan pendapatan investasi.

Undang-undang pajak pendapatan federal membatasi kemampuan untuk memperoleh arbitrase sehubungan dengan obligasi bebas pajak atau obligasi federal yang diuntungkan pajak lainnya. Arbitrase harus dihitung dan didokumentasikan dengan cermat untuk mematuhi ujian rabat arbitrase IRS yang potensial. Keuntungan harus dilaporkan pada Formulir IRS 8038-T dan harus diajukan setidaknya sekali setiap lima tahun. Kegagalan untuk mematuhi persyaratan ini dapat mengakibatkan denda keuangan atau hilangnya status bebas pajak obligasi.