Suku Bunga dan Faktor Lain yang Mempengaruhi WACC
Berbagai faktor internal dan eksternal dapat mengubah biaya modal rata-rata tertimbang (WACC) untuk perusahaan dari waktu ke waktu. Salah satu faktor eksternal tersebut adalah fluktuasi suku bunga.
Takeaways Kunci
- Biaya modal rata-rata tertimbang (WACC) adalah biaya rata-rata setelah pajak dari berbagai sumber modal perusahaan.
- Tingkat bunga yang dibayarkan oleh perusahaan sama dengan tingkat bebas risiko ditambah premi default untuk perusahaan.
- Ketika Fed menaikkan suku bunga, tingkat bebas risiko segera meningkat, yang meningkatkan WACC perusahaan.
- Faktor eksternal lain yang dapat mempengaruhi WACC antara lain tarif pajak perusahaan, kondisi ekonomi, dan kondisi pasar.
Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang (WACC)
Biaya modal rata-rata tertimbang (WACC) adalah biaya rata-rata setelah pajak dari berbagai sumber modal perusahaan. Itu termasuk saham biasa, saham preferen, obligasi, dan utang lainnya. WACC dihitung dengan mengalikan biaya setiap sumber modal dengan bobotnya. Kemudian, produk tertimbang ditambahkan bersama-sama untuk menentukan nilai WACC.
Dampak Suku Bunga
NS Federal Reserve (Fed) memiliki pengaruh yang sangat besar terhadap suku bunga jangka pendek dan WACC melalui suku bunga dana fed fund. Tingkat dana fed fund adalah suku bunga di mana satu bank meminjamkan dana yang disimpan di Federal Reserve ke bank lain dalam semalam.
Ketika Fed melakukan penyesuaian terhadap suku bunga, hal itu menyebabkan perubahan pada tingkat bebas risiko, secara teoritis tingkat pengembalian untuk investasi yang tidak memiliki risiko kerugian finansial. Kenaikan atau penurunan tingkat dana federal mempengaruhi WACC perusahaan karena tingkat bebas risiko merupakan faktor penting dalam menghitung biaya modal. Tingkat bunga yang dibayarkan oleh perusahaan sama dengan tingkat bebas risiko ditambah premi bawaan untuk perusahaan.
Bagaimana Suku Bunga Lebih Tinggi Meningkatkan WACC Perusahaan
Ketika Fed menaikkan suku bunga, tingkat bebas risiko segera meningkat. Jika tingkat bunga bebas risiko adalah 2% dan premi default untuk hutang perusahaan adalah 1%, maka tingkat bunga yang digunakan untuk menghitung WACC perusahaan adalah 3%. Jika Fed menaikkan suku bunga menjadi 2,5% dan premi default perusahaan tetap 1%, suku bunga yang digunakan untuk WACC akan naik menjadi 3,5%. Biaya modal yang lebih tinggi bagi perusahaan juga dapat meningkatkan risiko gagal bayar. Itu akan menaikkan premi default dan selanjutnya meningkatkan tingkat bunga yang digunakan untuk WACC.
Semakin lama waktu jatuh tempo pada hutang perusahaan, semakin lama waktu yang dibutuhkan untuk merasakan dampak penuh dari tingkat yang lebih tinggi.
Faktor Lain yang Mempengaruhi WACC
Faktor eksternal lain yang dapat mempengaruhi WACC termasuk tarif pajak perusahaan, kondisi perekonomian, dan kondisi pasar. Pajak memiliki konsekuensi yang paling jelas. Pajak perusahaan yang lebih tinggi menurunkan WACC, sementara pajak yang lebih rendah meningkatkan WACC.
Respon WACC terhadap kondisi ekonomi lebih sulit untuk dievaluasi. Efek langsung dari kondisi ekonomi yang baik adalah menurunkan risiko gagal bayar, yang mengurangi premi default dan WACC. Namun, itu juga membuat The Fed pada akhirnya akan menaikkan suku bunga dan meningkatkan WACC.
Kondisi pasar juga dapat memiliki berbagai konsekuensi. Misalnya, meningkatkan keriangan di pasar saham akan meningkatkan premi risiko diminta oleh investor. Itu meningkatkan biaya untuk meningkatkan modal tambahan bagi perusahaan. Namun, volatilitas yang lebih tinggi juga cenderung menurunkan nilai ekuitas yang ada, yang membuatnya lebih murah bagi perusahaan untuk membeli kembali saham.