ETF Giants BlackRock dan State Street Goyah saat Saham Melonjak

Pasar saham yang berkembang pesat seharusnya menjadi keuntungan bagi perusahaan investasi yang mengumpulkan biaya atas aset yang mereka kelola untuk klien mereka. Tidak demikian halnya dengan raksasa ETF BlackRock Inc. (BLK) dan State Street Corp. (STT), yang membukukan pendapatan yang lebih lemah bahkan ketika pasar saham telah mencapai rekor baru, dan bahkan ketika aset mereka yang dikelola telah meledak dalam ukuran. Ini dan perusahaan lain telah menarik ratusan miliar dolar aset dalam dekade terakhir sebagai investor semakin menyukai investasi pasif daripada investasi aktif yang telah lama mendominasi Wall Jalan. Kinerja terbaru dua raksasa keuangan ini adalah pertanda buruk bagi perusahaan lain yang akan melaporkan dalam beberapa minggu mendatang, termasuk T. Rowe Price Group Inc. (PERCAYA PD), Franklin Resources Inc. (BEN) dan Legg Mason Inc. (LM), seperti yang digariskan oleh Jurnal Wall Street.

Investasi BlackRock dan biaya administrasi turun 1,4% tahun-ke-tahun (YOY) pada kuartal terakhir bahkan ketika aset melonjak $500 miliar. Divisi manajemen investasi State Street mencatat penurunan pendapatan, bahkan ketika aset yang dikelola naik menjadi $2,9 triliun dari $2,7 triliun.

Investor Mencari Produk Berbiaya Lebih Rendah

Pergeseran ke produk investasi berbiaya rendah dan dana pelacakan indeks telah mengguncang industri keuangan. Sementara manajemen aset dulu hanya dapat diakses oleh individu dengan kekayaan bersih yang lebih tinggi yang dapat membayar biaya yang besar, revolusi tekfin telah mendemokratisasi akses ke layanan keuangan. Revolusi ini telah menciptakan platform robo-advisor seperti Wealthfront dan Betterment, yang melayani klien yang lebih muda yang lebih memilih layanan otomatis daripada alternatif biaya yang lebih tinggi.

"Dalam beberapa kasus, Anda membuat perusahaan kehilangan aset dan pendapatan," kata Ron O'Hanley, kepala eksekutif State Street, per WSJ. “Ada pergeseran dari aktif ke pasif, dan mereka tidak berpartisipasi.” Dia menambahkan, “Bagi kami dan BlackRock, Anda melihat pertumbuhan tetapi juga pergerakan ke produk berbiaya lebih rendah.”

Saham State Street lebih rendah 6,5% YTD, dan 32,2% lebih rendah selama 12 bulan terakhir. Saham BlackRock lebih tinggi 19,5% YTD, dan turun 7,7% selama 12 bulan. Ini dibandingkan dengan peningkatan 18,9% untuk S&P 500 pada 2019 dan pengembalian 6,2% sepanjang tahun.

Melihat ke depan

Beberapa analis melihat hasil yang lebih buruk ke depan untuk perusahaan manajemen aset lainnya. "Peer akan turun secara signifikan lebih banyak," kata analis Morgan Stanley Michael Cyprys, per WSJ. Namun, tidak semuanya begitu bearish. Beberapa analis melihat penilaian tertekan kelompok manajemen aset sebagai waktu yang menarik untuk membeli, per Barron. Bulls mengutip katalis potensial untuk manajer aset termasuk aliran dana yang lebih baik, tren pelonggaran menuju investasi pasif dan dorongan dalam aktivitas merger.