Apa itu Tawaran Buta?

Apa itu Tawaran Buta?

Istilah tawaran buta mengacu pada tawaran yang dibuat oleh investor untuk membeli sebuah keranjang sekuritas tanpa mengetahui sekuritas mana yang termasuk atau biayanya. Buta tawaran biasanya dieksekusi oleh investor institusi dan manajer portofolio. Jenis penawaran ini biasanya digunakan oleh profesional keuangan jika dan ketika mereka tidak ingin mempengaruhi harga pasar keseluruhan sekuritas dalam keranjang. Melakukan transaksi ini tanpa pengetahuan tentang variabel yang terlibat bisa sangat berisiko bagi para pedagang.

Memahami Tawaran Buta

Tawaran adalah penawaran yang dibuat oleh berbagai pembuat pasar—individu atau perusahaan—untuk membeli dan menjual aset yang berbeda. Ini sering berlaku untuk berbagai investasi seperti saham dan obligasi. Dalam kebanyakan kasus, ketika seorang investor individu atau institusi memutuskan untuk mengajukan penawaran untuk membeli sekuritas, mereka perhatikan berapa banyak sekuritas yang ingin mereka beli dan harga yang bersedia mereka bayar untuk mengeksekusinya transaksi. Misalnya, seorang pedagang dapat mengajukan penawaran untuk membeli 100 saham Perusahaan ABC dengan harga $25 per saham.

Ada beberapa kasus di mana investor tidak memiliki pengetahuan tentang aset yang mereka tawar. Contoh ini disebut tawaran buta. Tawaran buta adalah tawaran untuk membeli seikat sekuritas di mana investor tidak memiliki pengetahuan tentang sekuritas yang dibeli. Pedagang belum tentu tahu nama-nama saham atau aset, dan bahkan mungkin tidak tahu harga masing-masing. Mereka tidak benar-benar memiliki informasi ini sampai perdagangan dieksekusi.

Seperti disebutkan di atas, tawaran ini biasanya digunakan oleh investor institusional dan manajer portofolio yang melakukan perdagangan untuk banyak klien. Mereka menggunakan tawaran ini untuk menghindari mempengaruhi pasar secara keseluruhan atau menimbulkan biaya untuk menemukan dan melaksanakan perdagangan beli dan jual yang ditargetkan. Hal ini memungkinkan mereka untuk berdagang buku surat berharga tanpa mengetahui jumlah stok di portofolio dan nilai nosional mereka. Semakin besar transaksi blind bid, semakin besar premi risiko terkait dengan sekuritas yang mendasarinya.

Meskipun mungkin tidak ada dampak langsung pada harga sekuritas yang terlibat, tawaran buta pada akhirnya membawa peningkatan risiko dasar. Itu karena investor yang mengajukan penawaran tidak mengetahui komposisi investasi yang ditawarkan. NS mempertaruhkan adalah bahwa investor pada akhirnya akan memiliki sekuritas yang tidak berharga.

Pertimbangan Khusus

Investor institusional melihat pembelian sekuritas secara berbeda dari investor individu. Investor individu melihat faktor-faktor seperti: likuiditas, keriangan, dan berita perusahaan untuk menentukan harga yang harus dibayar, sedangkan investor institusional melakukan perdagangan dalam ratusan juta dolar dan melibatkan seluruh pembukuan sekuritas. Praktiknya mirip dengan membeli unit penyimpanan yang ditinggalkan tanpa mengetahui apa yang ada di dalamnya, tetapi memiliki gagasan bagus tentang apa yang diharapkan secara umum.

Jenis Tawaran Buta Lainnya

Selain perdagangan sekuritas, penawaran buta terjadi di bagian lain dari pasar keuangan.

• Tawaran Real Estat: Pembeli dapat membuat tawaran buta atau penawaran buta untuk properti di perumahan pasar. Ketika sebuah properti terdaftar, beberapa pihak dapat membuat penawaran untuk membeli pada saat yang sama tanpa mengetahui berapa banyak pihak lain yang berminat bersedia membayar. Tidak ada transparansi dalam proses ini, yang dapat melihat harga penjualan (dan kemenangan akhir) melonjak karena pembeli potensial harus menebak apa yang akan menempatkan mereka di atas.
• Lelang: Lelang adalah penjualan di mana pembeli mencoba untuk mengalahkan satu sama lain untuk barang atau jasa. Individu dengan tawaran tertinggi menang. Lelang yang melibatkan penawaran buta menyembunyikan nilai dari semua tawaran yang diajukan oleh calon pembeli. Sama seperti penawaran buta di real estat, ini melibatkan beberapa dugaan, di mana penawar harus memutuskan berapa banyak yang harus dibayar untuk memenangkan lelang.
• Proyek Infrastruktur: Pemerintah biasanya menggunakan proses penawaran buta untuk memberikan kontrak untuk berbagai proyek, seperti: infrastruktur perbaikan atau proyek teknologi informasi. Undangan dikirim ke kontraktor independen yang, pada gilirannya, mengirimkan proposal dengan jumlah yang bersedia mereka terima sebagai pembayaran untuk pekerjaan itu. Tawaran disegel dan dirahasiakan sampai tanggal jatuh tempo ketika pemenang diumumkan—biasanya yang memiliki angka dolar terendah. Hal ini memungkinkan semua peserta untuk mengambil bagian dalam proses yang adil.

Contoh Tawaran Buta

Tawaran buta dapat diajukan yang hanya mengungkapkan karakteristik umum dari buku sekuritas, seperti beta, volatilitas, dan atribut lainnya tanpa secara khusus mencantumkannya. Jadi anggap saja portofolio memiliki volatilitas yang sangat rendah dan terdiri dari: obligasi.

Seorang investor institusional dapat mencari: pendapatan tetap investasi dengan volatilitas rendah dan menemukan tawaran buta. Karena mereka hanya ingin mengurangi risiko dalam portofolio mereka, mereka dapat memilih untuk membeli buku sekuritas tanpa mengetahui komponen individualnya. Karakteristik portofolio mungkin menunjukkan bahwa mereka terdiri dari obligasi korporasi dan/atau sekuritas pemerintah dengan peringkat tinggi, sehingga tawaran buta dapat menawarkan nilai yang menarik.

Garis bawah

Tawaran buta adalah tawaran untuk membeli seikat sekuritas tanpa mengetahui persis sekuritas yang dibeli. Sementara investor individu tidak akan pernah membuat kesepakatan seperti itu, transaksi ini biasa terjadi di antara investor institusional yang lebih mementingkan karakteristik portofolio daripada individu komponen.

Tawaran buta membawa risiko dasar yang substansial, yang merupakan risiko yang akhirnya dipegang oleh investor aset dasar yang tidak sebanding dengan portofolio investasi yang dicari investor untuk diekspos mulanya. Potensi bahwa instrumen-instrumen ini tidak akan berkorelasi negatif meningkatkan risiko keuntungan berlebih atau kerugian dalam strategi lindung nilai, yang pada akhirnya akan meningkatkan ambang batas risiko di luar investor toleransi resiko. Risiko dasar dapat ditemukan dalam kebiasaan tertentu turunan transaksi kontrak yang melibatkan mata uang yang berbeda, profil volatilitas, atau beta.