Bagaimana Ekuitas Pribadi dan Dana Lindung Nilai Dikenakan Pajak

Dalam beberapa tahun terakhir ekuitas swasta (bersama dengan sepupunya yang dipublikasikan dengan lebih baik Pengelola investasi global) telah muncul sebagai salah satu cara tercepat dan paling efisien untuk memindahkan dan menumbuhkan modal. Ini memungkinkan investor mempengaruhi atau mengendalikan perusahaan, tanpa khawatir tentang masalah quotidian yang mengganggu seperti pergerakan harga saham dan kemarahan. proxy-memegang pemegang saham.

Itulah kelebihannya. Kelemahannya adalah itu pribadi ekuitas adalah permainan hanya untuk investor terkaya. Jika Anda tidak terakreditasi, terima kasih atas minat Anda tetapi Anda tidak perlu melamar. Coba lagi sekali setiap bulan 401 (k) kontribusinya sudah mencapai tujuh digit.

Yang Kaya Semakin Kaya

Ekuitas swasta biasanya terstruktur sebagai persekutuan terbatas; kombinasi fitur terbaik perusahaan dan kepemilikan individu, dan salah satu penemuan paling bermanfaat dalam sejarah keuangan. Pada tingkat yang paling mudah, kritik standar terhadap perusahaan dan lainnya entitas tujuan khusus adalah bahwa mereka disamakan dengan "orang", sebuah penyederhanaan yang menyebabkan lebih banyak kesalahpahaman daripada pencerahan.

Korporasi dan persekutuan komanditer adalah “orang buatan” dalam arti mereka membayar pajak, memiliki properti, dan dapat mengajukan tuntutan hukum (dan memiliki tuntutan hukum yang diajukan terhadap mereka), antara lain hak dan tanggung jawab. Poin penting di sini adalah bahwa entitas tujuan khusus memiliki hak dan tanggung jawab ini di luar individu, orang-orang literal, yang memiliki entitas tersebut. Dengan kata lain, orang tiruan semacam itu dapat dimintai pertanggungjawaban atas kewajiban yang jauh melebihi kewajiban pemilik sebagai individu. Ini tidak hanya membantu untuk merangsang pertumbuhan, itu perlu. Jika seorang pemula pengusaha mengambil risiko berada di hook untuk lebih dari investasinya, tidak ada yang akan memulai bisnis di tempat pertama. Menganugerahkan kepribadian artifisial pada perusahaan memberi pemiliknya ruang untuk tumbuh tanpa takut lebih awal kebangkrutan. Pemerintah mengizinkan pembentukan entitas semacam itu di seluruh dunia, yang berarti bahwa insentif untuk melakukannya dipahami dengan baik.

Struktur Pajak yang Menarik

Ada insentif lain juga: struktur pajak yang lebih menarik. Setiap pengusaha independen yang maju dari membayar pajak atas gaji atau upah menjadi membayar pajak atas keuntungan modal dapat membuktikan kebenaran postulat berikut: Terlepas dari negara tempat Anda tinggal, sistem pajak dibangun untuk mengakomodasi pemilik bisnis dengan mengorbankan pembuat jam. Anda dapat mengeluh tentang keadaan ini, atau menggunakannya untuk keuntungan Anda.

Kemitraan terbatas dikenakan pajak dengan tarif sederhana. Faktanya, mereka tidak benar-benar dikenai pajak sama sekali. Keuntungan yang diperoleh dan kerugian yang terjadi oleh kemitraan terbatas mengalir langsung ke mitra itu sendiri, apakah mereka individu atau bukan (percaya diri, dll.) Kemitraan terbatas hanyalah saluran, tidak seperti korporasi atau a kemitraan umum yang membayar pajak itu sendiri – selain pemiliknya yang membayar pajak.

Mari kita berjalan melalui itu. Perusahaan membayar pajak federal, dalam banyak kasus pajak negara bagian, dan dalam beberapa kasus bahkan pajak kota, sebelum mendistribusikan pendapatan kepada pemegang saham. Seperti yang diketahui siapa pun yang memiliki saham, Anda juga harus membayar pajak atas distribusi tersebut. itu pajak berganda, yang merupakan dua tingkat pajak lebih banyak daripada yang ingin dibayar oleh sebagian besar anggota kemitraan terbatas jika mereka dapat membantunya.

Kepala Anda Menang, Ekor Anda Tidak Kalah

Tetapi bagaimana jika kemitraan terbatas kehilangan uang? Yah, itu belum tentu negatif. Sekali lagi, kerugian diteruskan ke mitra. Mitra, karena menjadi investor terakreditasi (dan karenanya tidak miskin), hampir pasti memiliki jari dalam kue investasi lainnya. Oleh karena itu, mereka dapat menggunakan kerugian kemitraan terbatas mereka untuk mengimbangi keuntungan di tempat lain. Manipulasi membutuhkan jasa akuntan pajak profesional, tetapi untuk sebagian besar mitra terbatas itu sepadan dengan masalahnya.

Kemitraan terbatas menunjukkan perbedaan mencolok antara aktif dan pasif pendapatan, secara ketat menurut definisi hukum dari istilah-istilah tersebut. Kecuali Anda melakukan pekerjaan fisik untuk mencari nafkah, penghasilan "aktif" Anda mungkin diperoleh dalam keadaan pasif, di belakang meja di kantor ber-AC misalnya.

Anda tidak menjadi kaya, setidaknya tidak cukup kaya untuk menjadi rekan umum secara pribadi dana ekuitas, tanpa kapasitas untuk bermanuver di sekitar raksasa dan selalu berubah Kode pajak. Dana semacam itu dapat membayar secara de facto dividen, tentukan menjadi a biaya manajemen dan kemudian mengklasifikasikannya sebagai biaya bisnis yang tidak kena pajak. Lebih baik lagi, biaya manajemen yang sah – yang menurut Anda mungkin dihitung sebagai pekerjaan bergaji – malah memberi hak kepada manajer untuk mendapatkan bagian dari keuntungan. Yang berarti bahwa pendapatan tersebut dikenakan pajak pada tingkat keuntungan modal, berlawanan dengan yang secara signifikan lebih tinggi pendapatan biasa tarif. Meskipun beberapa upaya oleh legislator federal dari kedua belah pihak untuk mereklasifikasi tersebut membawa minat sebagai pendapatan biasa, tidak banyak yang berubah di bagian depan ini.

Pengelola investasi global

Perpajakan pada pagar dana serupa dengan ekuitas swasta, setidaknya di Amerika Serikat. Dana lindung nilai adalah bentuk lain dari entitas pass-through, yang memungkinkan dana itu sendiri untuk beroperasi bebas dari pajak. Sebaliknya, ketika dana didistribusikan ke mitra, keuntungan (dan kerugian) tersebut dikenakan pajak di tingkat individu. Di sana, mereka dapat dikenakan pajak dengan tingkat keuntungan modal jangka panjang, atau mereka dapat dikenakan pajak dengan tingkat keuntungan modal jangka pendek. Yang terpenting, mereka tidak akan dan tidak akan pernah dikenakan pajak sebagai penghasilan biasa.

Cara utama bahwa mitra umum dari dana lindung nilai dikompensasi adalah melalui bunga yang dibawa, yang biasanya sekitar 20% dari keuntungan yang diperoleh di atas yang ditentukan. tingkat rintangan. Seringkali tingkat rintangan adalah sekitar 8%, dan dengan demikian setiap pengembalian yang dicapai dana di atas tingkat itu berarti umum dana mitra menerima komisi 20% di samping keuntungan apa pun atas aset yang telah diinvestasikan secara pribadi oleh mitra di dana. Baik keuntungan atas aset pribadi maupun bunga yang dibawa dikenakan pajak sebesar keuntungan modal tarif, yang untuk berpenghasilan tinggi adalah 20%

Garis bawah

Jika orang kaya semakin kaya, kemitraan terbatas adalah salah satu alasannya. Sekali lagi, kenyataannya adalah bahwa pajak-pajak itu sama misteriusnya dan tampaknya berlawanan dengan intuisi seperti yang direncanakan. Sistem ini dibangun untuk memberi penghargaan kepada para pengambil risiko, meskipun menuntut agar para pengambil risiko tersebut menerapkan tenaga kerja dan waktu yang tak terhitung untuk tugas mempersiapkan dan dengan demikian meminimalkan kewajiban pajak mereka. Semuanya legal, dan jika menurutmu tidak adil bahwa Kode Pendapatan Internal menguntungkan orang-orang yang mampu melakukan investasi $ 250.000, untuk memulai, perlu diingat bahwa undang-undang pajak ditulis oleh (atau di bawah otoritas) legislator dan eksekutif.