Nilai Tukar Ganda dan Ganda 101

Ketika dihadapkan dengan kejutan ekonomi yang tiba-tiba, suatu negara dapat memilih untuk menerapkan a ganda atau sistem nilai tukar mata uang asing ganda. Dengan sistem jenis ini, suatu negara memiliki lebih dari satu nilai tukar mata uangnya. Jadi, tidak seperti sistem tetap atau mengambang, sistem ganda dan ganda terdiri dari tarif yang berbeda, tetap dan mengambang, yang digunakan untuk mata uang yang sama selama periode waktu yang sama.

Dalam rangkap dua kurs sistem, ada nilai tukar tetap dan mengambang di pasar. Tarif tetap hanya berlaku untuk segmen pasar tertentu, seperti impor dan ekspor "penting" dan/atau transaksi transaksi berjalan. Sementara itu, harga akun modal transaksi ditentukan oleh nilai tukar yang digerakkan oleh pasar (agar tidak menghambat transaksi di pasar ini, yang sangat penting untuk menyediakan cadangan devisa bagi suatu negara).

Dalam sistem nilai tukar ganda, konsepnya sama, kecuali pasar dibagi menjadi banyak segmen yang berbeda, masing-masing dengan segmennya sendiri

pertukaran asing kurs, apakah tetap atau mengambang. Dengan demikian, importir barang-barang tertentu "penting" untuk suatu perekonomian mungkin memiliki nilai tukar preferensial sementara importir barang "non-esensial" atau barang mewah mungkin memiliki nilai tukar yang mengecilkan hati. Transaksi akun modal bisa, sekali lagi, diserahkan kepada nilai tukar mengambang.

Mengapa Lebih dari Satu Tarif?

Sistem berganda biasanya bersifat transisional dan digunakan sebagai sarana untuk mengurangi tekanan berlebih pada cadangan devisa ketika goncangan ekonomi melanda dan menyebabkan investor panik dan menarik diri. Ini juga merupakan cara untuk meredam inflasi lokal dan permintaan importir akan mata uang asing. Yang terpenting, pada saat terjadi gejolak ekonomi, ini adalah mekanisme di mana pemerintah dapat dengan cepat menerapkan kontrol atas transaksi mata uang asing.

Sistem seperti itu dapat mengulur waktu ekstra bagi pemerintah dalam upaya mereka untuk memperbaiki masalah yang melekat pada mereka neraca pembayaran. Waktu ekstra ini sangat penting untuk rezim mata uang tetap, yang mungkin dipaksa untuk sepenuhnya mendevaluasi mata uang mereka dan meminta bantuan lembaga asing.

Bagaimana cara kerjanya?

Alih-alih menghabiskan yang berharga cadangan devisa, pemerintah mengalihkan permintaan besar untuk mata uang asing ke pasar nilai tukar mengambang bebas. Perubahan dalam tingkat mengambang bebas akan mencerminkan permintaan dan penawaran.

Penggunaan beberapa nilai tukar telah dilihat sebagai sarana implisit untuk mengenakan tarif atau pajak. Misalnya, nilai tukar rendah yang diterapkan pada impor pangan berfungsi seperti a subsidi, sementara nilai tukar yang tinggi pada impor barang mewah bekerja untuk "membebani" orang-orang yang mengimpor barang-barang yang, pada saat krisis, dianggap tidak penting. Pada catatan yang sama, nilai tukar yang lebih tinggi dalam industri ekspor tertentu dapat berfungsi sebagai pajak atas keuntungan.

Apakah Ini Solusi Terbaik?

Sementara beberapa nilai tukar lebih mudah diterapkan, beberapa ekonom berpendapat bahwa penerapan tarif dan pajak yang sebenarnya akan menjadi solusi yang lebih efektif dan transparan. Dengan demikian, masalah mendasar dalam neraca pembayaran dapat diatasi secara langsung.

Sementara sistem nilai tukar ganda mungkin terdengar seperti solusi perbaikan cepat yang layak, itu memang memiliki konsekuensi negatif. Lebih sering daripada tidak, karena segmen pasar tidak berfungsi dalam kondisi yang sama, nilai tukar ganda menghasilkan distorsi ekonomi dan misalokasi sumber daya.

Misalnya, jika industri tertentu di pasar ekspor diberi nilai tukar mata uang asing yang menguntungkan, industri itu akan berkembang di bawah kondisi buatan. Sumber daya yang dialokasikan untuk industri belum tentu mencerminkan kebutuhan sebenarnya karena kinerjanya telah meningkat secara tidak wajar. Keuntungan dengan demikian tidak secara akurat mencerminkan kinerja, kualitas, atau penawaran dan permintaan. Peserta dari sektor unggulan ini (secara berlebihan) dihargai lebih baik daripada pelaku pasar ekspor lainnya. Alokasi sumber daya yang optimal dalam perekonomian dengan demikian tidak dapat dicapai.

Sistem nilai tukar ganda juga dapat menyebabkan sewa ekonomi untuk faktor-faktor produksi mendapatkan keuntungan dari perlindungan implisit. Efek ini juga dapat membuka pintu bagi peningkatan korupsi karena orang-orang yang memperoleh dapat melobi untuk mencoba dan mempertahankan tarif.Ini, pada gilirannya, memperpanjang sistem yang sudah tidak efisien.

Akhirnya, beberapa nilai tukar mengakibatkan masalah dengan Bank pusat dan anggaran federal. Nilai tukar yang berbeda kemungkinan mengakibatkan kerugian dalam transaksi mata uang asing, dalam hal ini bank sentral harus mencetak lebih banyak uang untuk menebus kerugian tersebut. Hal ini, pada gilirannya, dapat menyebabkan inflasi.

Garis bawah

Mekanisme yang awalnya lebih menyakitkan, tetapi akhirnya lebih efisien untuk ditangani guncangan ekonomi dan inflasi adalah mengambang mata uang jika dipatok. Jika mata uang sudah mengambang, alternatif lain memungkinkan depresiasi penuh (sebagai lawan dari memperkenalkan suku bunga tetap di samping suku bunga mengambang). Hal ini pada akhirnya dapat membawa keseimbangan ke pasar valuta asing.

Di sisi lain, sementara mengambangkan mata uang dan membiarkan depresiasi mungkin tampak seperti langkah logis, banyak negara berkembang dihadapkan pada kendala politik yang tidak memungkinkan mereka untuk mendevaluasi atau mengapungkan mata uang di seluruh papan: Industri "strategis" mata pencaharian suatu negara, seperti impor makanan, harus tetap terlindung. Inilah sebabnya mengapa nilai tukar ganda diperkenalkan—meskipun kapasitasnya tidak menguntungkan untuk mencondongkan industri, pasar valuta asing, dan ekonomi secara keseluruhan.