Token XRP Bukan Keamanan, Aturan Hakim, Tapi Penjualan XRP Kelembagaan Ripple Melanggar Hukum

Dalam keputusan terpisah pada hari Selasa yang mungkin berimplikasi pada regulasi crypto di masa mendatang, seorang hakim memutuskan bahwa XRP bukanlah keamanan, tetapi aktivitas Ripple tidak sepenuhnya legal.

Seorang hakim federal memutuskan token crypto XRP (XRPUSD) bukan sekuritas, namun, penjualan XRP sebesar $728,9 juta dari promotor XRP Ripple Lab kepada pelanggan institusional merupakan penawaran sekuritas ilegal. Para ahli mengatakan keputusan yang sangat ditunggu-tunggu dalam kasus Komisi Sekuritas dan Pertukaran AS terhadap Ripple dapat semakin memperumit regulasi crypto di masa mendatang.

Token XRP Bukan Keamanan

Di jantung gugatan yang diajukan oleh (SEC) melawan Ripple Labs adalah pertanyaan apakah token XRP adalah sekuritas dan apakah penjualannya merupakan penawaran tidak terdaftar yang melanggar undang-undang sekuritas. SEC menuduh fintech menjual $1,3 miliar sekuritas yang tidak terdaftar kepada investor.

Hakim Pengadilan Distrik AS Analisa Torres memutuskan XRP sendiri bukanlah investasi yang "mewujudkan persyaratan kontrak investasi Howey". Itu Tes Howey adalah tes standar untuk memeriksa apakah suatu produk keuangan adalah sekuritas.

Beberapa distribusi XRP lainnya dianggap bukan penawaran sekuritas. Misalnya, XRP juga telah dijual secara algoritme di bursa kepada pembeli yang tidak dikenal dan digunakan sebagai kompensasi untuk karyawan dan pihak lain.

Harga XRP melonjak sekitar 56% setelah pesanan.

Penjualan Kelembagaan XRP Adalah Penawaran Sekuritas

Sementara beberapa orang mungkin senang dengan keputusan mengenai token XRP, keputusan Hakim Torres adalah campuran untuk kedua belah pihak. Sementara SEC mungkin telah kehilangan beberapa alasan karena XRP tidak dianggap sebagai sekuritas, penjualan XRP Ripple senilai $728,9 juta kepada investor institusi merupakan penawaran sekuritas yang tidak terdaftar.

Jumlah ini lebih rendah dari $1,3 miliar dalam keluhan awal SEC untuk mengakomodasi penjualan dan pencairan algoritme kepada karyawan yang disebutkan di atas.

Apa alasan di balik penjualan institusional yang ilegal? Menurut pesanan, klaim Ripple tentang XRP yang bertindak tidak lebih dari mata uang atau token utilitas tidak bisa berdiri ketika banyak investor menandatangani perjanjian untuk tidak menjual XRP mereka sampai jangka waktu tertentu telah berlalu.

Dengan kata lain, tidak ada kemungkinan token XRP ini bertindak sebagai apa pun selain investasi spekulatif selama periode lock-up ini. Selain itu, pengadilan juga mengutip kontrak investasi yang secara eksplisit menyatakan bahwa pembeli membeli XRP "semata-mata untuk dijual kembali atau didistribusikan".

Perintah pengadilan menunjukkan bahwa investor institusional yang membeli XRP memahami bahwa mereka sedang membeli token sebagai investasi berdasarkan upaya Ripple Labs, yang merupakan aspek kunci dari Howey Tes.

Mengapa Penting?

Keputusan ini sangat ditunggu di kalangan komunitas cryptocurrency, terutama di tengah tindakan keras regulasi oleh SEC pada platform seperti Binance, Coinbase (KOIN) Dan Kraken untuk penjualan sekuritas yang tidak tercatat.

Tetapi beberapa ahli merasa bahwa perintah hari ini dapat menambah komplikasi aturan yang sudah tidak jelas, sementara yang lain mengharapkan litigasi terus berlanjut.

Misalnya, jika penjualan awal kepada investor institusi melanggar hukum, maka pelanggaran itu adalah diperlukan untuk penjualan sekunder yang sah terjadi, menurut RIA Lawyers Co-Founder and Partner, Max Schatzow.

“Penjualan awal hanya terjadi agar penjualan sekunder dapat terjadi, mereka tidak melayani tujuan lain. Para pendiri melanggar hukum pada tingkat pertama sehingga mereka dapat memiliki sekunder," cuit Schatzow.

Pengacara Consensys Bill Hughes menyatakan di Twitter bahwa dia akan terkejut jika SEC tidak mengajukan banding atas perintah yang dirilis hari ini. Selain itu, Brown Rudnick Partner Preston Byrne membagikan pandangannya bahwa pesanan hari ini merupakan kerugian besar bagi perusahaan SEC, selain membagikan keyakinannya bahwa sistem pengadilan pada akhirnya tidak akan membahas hal ini masalah.

Kasus ini sekarang akan disidangkan untuk menentukan kebenaran klaim lain yang dibuat oleh SEC dalam kasus mereka Ripple, yaitu apakah eksekutif Ripple membantu dan bersekongkol dalam penawaran XRP yang tidak terdaftar ke institusi investor.