Nilai Pasar Terjun untuk Startup Teknologi

Karena nilai pasar startup teknologi telah runtuh tahun ini di tengah kekeringan modal ventura, the penurunan telah diperburuk oleh pekerja Lembah Silikon yang di-PHK yang menjual saham di bekas mereka perusahaan.

Perusahaan rintisan teknologi yang bergantung pada modal ventura dan investor teknologi yang kaya harus mengkalibrasi ulang rencana pertumbuhan karena pendanaan tersebut anjlok, Financial Times melaporkan awal tahun ini. Selain mencari sumber pembiayaan lain, banyak perusahaan rintisan yang mulai merumahkan pekerjanya karena berusaha menghemat uang.

Dengan sendirinya, kekeringan pendanaan modal menekan nilai pasar start-up. Sekarang nilai-nilai itu telah jatuh lebih jauh karena penjualan pekerja yang di-PHK. Beberapa dari pekerja tersebut, tergantung pada perjanjian vesting dan/atau kepemilikan mereka, tidak punya banyak pilihan selain menjual, seringkali dalam waktu 60 hari sejak tanggal keberangkatan mereka.

Rainmaker Securities, yang melacak transaksi pasar swasta, mengatakan penjualan seperti itu terjadi di pasar sekunder dengan harga 30-85% lebih rendah dari akhir tahun lalu.

Penurunan tersebut mencerminkan penurunan dari raksasa teknologi Amazon dan Meta, yang sahamnya telah dihukum oleh investor masing-masing sebesar 48% dan 64%, tahun ini. Masing-masing perusahaan tersebut telah mem-PHK lebih dari 10.000 pekerja dalam beberapa minggu terakhir.

Klarna, Chime, and Stripe, perusahaan teknologi keuangan yang nilainya melonjak pada tahun 2021, telah mem-PHK 10-30% tenaga kerjanya dalam beberapa bulan terakhir. Hal yang sama berlaku untuk perusahaan pengiriman Instacart dan Nuro.

Penilaian perusahaan-perusahaan tersebut di pasar sekunder swasta—umumnya pasar tidak likuid yang melibatkan transaksi yang diatur antara pembeli dan penjual tertentu, berlawanan dengan perdagangan yang dinegosiasikan dengan cepat melalui bursa saham publik—telah menurun secara dramatis. Harga penjualan saham Stripe turun 65% dari transaksi yang terjadi di akhir tahun 2021; Harga jual saham Klarna turun 83% dalam rentang waktu yang sama.

Banyak dari perusahaan ini tidak lagi menyerupai perusahaan rintisan kecil. Chime Bank, yang telah menerima pendanaan signifikan dari raksasa global SoftBank, bernilai $25 miliar saat terakhir mengumpulkan modal eksternal pada tahun 2021. Itu hanya sedikit kurang dari rata-rata kapitalisasi pasar $28 miliar dari perusahaan S&P 500 saat ini.

Namun, penurunan valuasi baru-baru ini dari banyak perusahaan rintisan teknologi mengikuti peningkatan valuasi yang besar pada awal 2021, ketika pendanaan melonjak di tengah pencairan investasi setelah penutupan dan gangguan pandemi tahun 2020.

Selain itu, valuasi sebagian besar perusahaan yang didirikan sebelum pandemi tetap jauh lebih tinggi daripada sebelum pandemi melanda. Stripe tetap enam kali lebih berharga daripada penilaian tahun 2017, dan nilai SpaceX—yang telah terus mendapatkan nilai sepanjang tahun 2022 — telah meningkat dengan kelipatan hampir tujuh dalam lima tahun terakhir bertahun-tahun.