Penghasilan Chipotle: Apa yang Terjadi dengan CMG

Apa yang telah terjadi

Chipotle melaporkan EPS yang disesuaikan yang mengalahkan ekspektasi analis untuk Q3 2020. Pendapatan nyaris mengalahkan ekspektasi. EPS yang disesuaikan menurun sementara pendapatan meningkat dibandingkan kuartal yang sama tahun lalu. Pertumbuhan penjualan toko yang sama melebihi ekspektasi analis, tetapi masih menandai perlambatan dari kuartal tahun lalu. Penjualan digital terus meroket di tengah pandemi COVID-19. Sekitar 10 restoran Chipotle ditutup sementara karena pandemi. Saham perusahaan jatuh setelah jam perdagangan.

(Di bawah ini adalah pratinjau penghasilan asli Investopedia, diterbitkan 19 Oktober 2020)

Apa yang dicari

Chipotle Mexican Grill Inc.'s (CMG) transformasi digital -- lebih banyak transaksi digital, pengiriman, dan drive-thru -- dalam beberapa tahun terakhir sedang diuji di tengah pandemi COVID-19.

 Penutupan toko dan tindakan pembatasan sosial lainnya menyebabkan penurunan pendapatan di Q2 untuk rantai restoran, yang berspesialisasi dalam makanan cepat saji Meksiko kasual. Tetapi titik terangnya adalah penjualan digital sedang booming.

Investor akan mengamati untuk melihat bagaimana Chipotle melewati krisis ketika melaporkan pendapatan pada 21 Oktober 2020 untuk Q3 FY 2020. Analis memperkirakan pertumbuhan pendapatan akan meningkat tajam karena laba per saham yang disesuaikan (EPS) menurun dengan kecepatan yang jauh lebih lambat dibandingkan dengan Q2, ketika pendapatan anjlok.

Pertumbuhan penjualan toko yang sama di Chipotle juga akan diteliti oleh investor. Metrik tersebut digunakan untuk mengukur kemampuan rantai untuk menghasilkan peningkatan pendapatan di restoran yang sudah mapan dibandingkan dengan restoran baru yang baru saja dibuka. Analis memperkirakan penjualan toko yang sama naik 7,3% dari tahun ke tahun (YOY) setelah jatuh di Q2.

Meskipun pendapatan turun dan EPS yang disesuaikan anjlok di Q2, saham Chipotle telah melonjak, melampaui pasar yang lebih luas. Saham merosot lebih jauh dari pasar lainnya selama kehancuran yang disebabkan pandemi yang dimulai pada paruh kedua Februari, tetapi sejak itu mengalami rebound besar. Saham Chipotle telah memberikan total pengembalian 62,7% selama 12 bulan terakhir, jauh di atas total pengembalian S&P 500 sebesar 16,5%, per 16 Oktober 2020.

Mengalahkan ekspektasi analis untuk laba per saham yang disesuaikan tidak cukup untuk menjaga saham Chipotle dari penurunan awalnya setelah mengeluarkan laporan pendapatan Q2 FY 2020. EPS yang disesuaikan anjlok 89,9% di tengah kenaikan biaya dan pendapatan yang turun 4,9% dibandingkan kuartal yang sama tahun lalu. Ini menandai penurunan pendapatan terbesar perusahaan dalam setidaknya empat tahun dan penurunan pendapatan pertama sejak Q3 FY 2016, ketika penjualan Chipotle menderita E. Skandal keracunan makanan E.coli terkait dengan restorannya di beberapa negara bagian. 

Namun, tanda yang menjanjikan adalah bahwa penjualan digital tumbuh 216,3% di Q2, terhitung 60,7% dari total penjualan untuk kuartal tersebut. Itu naik dari 18,2% dari total penjualan di Q2 FY 2019. Namun, peningkatan pesanan digital juga menyebabkan biaya pengiriman yang lebih tinggi, sebagian berasal dari pengiriman gratis atau diskon sepanjang kuartal untuk membantu merangsang pesanan di tengah pandemi. Saham Chipotle rebound dari penurunan awal setelah merilis laporan dan sejak itu telah naik ke tertinggi baru.

Analis memperkirakan hasil akan meningkat pada Q3 TA 2020 dibandingkan dengan Q2. Pendapatan diharapkan naik 13,1% YOY karena biaya sangat membebani pendapatan. EPS yang disesuaikan akan turun sekitar 12,9% YOY. Untuk setahun penuh, analis memperkirakan pertumbuhan pendapatan tahunan FY 2020 sebesar 7,0% karena EPS yang disesuaikan turun 23,5%.

Metrik Kunci Chipotle
Estimasi untuk Q3 2020 (FY)	Aktual untuk Q3 2019 (FY)	Aktual untuk Q3 2018 (FY)
Laba Per Saham Disesuaikan ($)	3.32	3.82	2.16
Pendapatan ($B)	1.6	1.4	1.2
Pertumbuhan Penjualan Toko yang Sama YOY (%)	7.1	11.0	4.4

Sumber: Alfa Terlihat

Investor juga akan mencari pertumbuhan di Chipotle's penjualan toko yang sama, juga dikenal sebagai penjualan toko yang sebanding. Chipotle menganggap penjualan toko yang sama sebagai semua penjualan yang dihasilkan oleh restoran yang telah beroperasi setidaknya selama 13 bulan kalender penuh. Ini memberikan metrik yang memungkinkan investor untuk mengukur apakah pendapatan terutama dihasilkan oleh toko perusahaan yang ada atau dari toko yang baru dibuka dalam satu tahun terakhir. Jika sebagian besar pertumbuhan pendapatan disebabkan oleh pembukaan toko baru, maka toko yang sudah ada gagal menghasilkan permintaan baru. Artinya, pertumbuhan pendapatan total kemungkinan akan terhenti jika perusahaan berhenti membuka toko baru.

Penjualan toko yang sama di Chipotle turun 9,8% YOY di Q2 FY 2020, penurunan pertama sejak Q4 FY 2016. Pada Q1 FY 2020, penjualan toko yang sama tumbuh 3,3%. Analis mengharapkan penjualan toko yang sama naik 7,1% YOY di Q3 2020. Itu mewakili peningkatan hampir 17 poin persentase dari penurunan 9,8% dalam penjualan toko yang sama di Q2. Namun perkiraan pertumbuhan untuk Q3 itu juga masih jauh lebih lambat dibandingkan tahun 2019, ketika pertumbuhan triwulanan berkisar antara 9,9% hingga 13,4%.