Model Penetapan Harga Aset Modal Antarwaktu (ICAPM)

Apa itu Model Penetapan Harga Aset Modal Intertemporal (ICAPM)?

Model Penetapan Harga Aset Modal Intertemporal (ICAPM) adalah model penetapan harga aset modal berbasis konsumsi (CCAPM) yang mengasumsikan investor melakukan lindung nilai posisi berisiko. peraih Nobel Robert Merton memperkenalkan ICAPM pada tahun 1973 sebagai perpanjangan dari model penetapan harga aset modal (CAPM).

CAPM adalah model investasi keuangan yang membantu investor dalam menghitung potensi hasil investasi berdasarkan tingkat risiko. ICAPM memperluas teori ini dengan memungkinkan perilaku investor yang lebih realistis, terutama mengenai keinginan sebagian besar investor harus melindungi investasi mereka dari ketidakpastian pasar dan untuk membangun portofolio yang dinamis itu pagar terhadap risiko.

Memahami Intertemporal Capital Asset Pricing Model (ICAPM)

Tujuan dari pemodelan keuangan adalah untuk mewakili dalam angka beberapa aspek dari perusahaan atau keamanan yang diberikan. Investor dan analis menggunakan model keuangan sebagai alat pengambilan keputusan saat menentukan apakah akan melakukan investasi.

CAPM, CCAPM, dan ICAPM adalah semua model keuangan yang mencoba memprediksi pengembalian yang diharapkan dari sekuritas. Kritik umum terhadap CAPM sebagai model keuangan adalah asumsi bahwa investor khawatir tentang investasi keriangan pengembalian dengan mengesampingkan faktor-faktor lain.

ICAPM, bagaimanapun, menawarkan presisi lebih lanjut atas model lain dengan mempertimbangkan bagaimana investor berpartisipasi di pasar. Kata "intertemporal" mengacu pada peluang investasi dari waktu ke waktu. Ini mempertimbangkan bahwa sebagian besar investor berpartisipasi di pasar selama beberapa tahun. Selama periode waktu yang lebih lama, peluang investasi mungkin bergeser sebagai ekspektasi perubahan risiko, yang mengakibatkan situasi di mana investor mungkin ingin melakukan lindung nilai.

Contoh Model Penetapan Harga Aset Modal Intertemporal (ICAPM)

Ada banyak ekonomi mikro dan ekonomi makro peristiwa yang investor mungkin ingin menggunakan portofolio mereka untuk lindung nilai terhadap. Contoh ketidakpastian ini sangat banyak dan dapat mencakup hal-hal seperti penurunan yang tidak terduga dalam perusahaan atau dalam industri tertentu, tingkat pengangguran yang tinggi, atau meningkatnya ketegangan antar negara.

Beberapa investasi atau kelas aset mungkin secara historis berkinerja lebih baik di pasar beruang, dan investor dapat mempertimbangkan untuk menahan aset ini jika terjadi penurunan di pasar. siklus bisnis diharapkan. Seorang investor yang menggunakan strategi ini dapat memegang portofolio lindung nilai sebesar: saham defensif, yang cenderung berkinerja lebih baik daripada pasar yang lebih luas selama penurunan ekonomi.

Strategi investasi berdasarkan ICAPM, oleh karena itu, memperhitungkan satu atau lebih portofolio lindung nilai yang dapat digunakan investor untuk mengatasi risiko ini. ICAPM mencakup beberapa periode waktu, jadi banyak koefisien beta digunakan.

Pertimbangan Khusus

Sementara ICAPM mengakui pentingnya faktor resiko dalam berinvestasi, itu tidak sepenuhnya menentukan apa faktor risiko tersebut dan bagaimana pengaruhnya terhadap perhitungan harga aset. Model mengatakan faktor-faktor ini mempengaruhi seberapa banyak investor bersedia membayar aktiva, tetapi tidak banyak membahas semua faktor risiko yang terlibat atau mengukur sejauh mana faktor tersebut memengaruhi harga. Ambiguitas ini telah menyebabkan beberapa analis dan akademisi untuk melakukan penelitian tentang data harga historis untuk mengkorelasikan faktor risiko dengan fluktuasi harga.