Aturan Hakim XRP Bukan Keamanan. Apa Artinya Bagi Crypto Lain?

Industri crypto merayakannya Kemenangan parsial Ripple di pengadilan pada hari Kamis, karena hakim telah memutuskan XRP (XRPUSD) bukan sekuritas. Sementara banyak pendukung crypto melihat ini sebagai tanda aset semacam ini akan diizinkan untuk berkembang di A.S., beberapa ahli hukum menunjukkan bahwa masih diperlukan lebih banyak kejelasan peraturan.

Apa Arti Keputusan XRP untuk Aset Kripto?

Bitcoin adalah komoditas, dan itu memberikan kejelasan tentang bagaimana hal itu diatur dan oleh agen mana. Tapi itu tidak berlaku untuk sebagian besar cryptocurrency.

Komisi Sekuritas dan Pertukaran AS (SEC) berpendapat bahwa sebagian besar aset cryptocurrency adalah sekuritas dan karenanya harus berada di bawah lingkup undang-undang sekuritas. Untuk itu, regulator telah mengambil tindakan penegakan hukum terhadap penerbit token crypto dan juga pertukaran crypto seperti Binance Dan Coinbase (KOIN) yang menyediakan platform untuk memperdagangkan token tersebut.

Dengan putusan pengadilan terbaru bahwa XRP bukanlah kontrak investasi itu sendiri, beberapa anggota industri crypto berharap SEC akan dipaksa untuk mengambil pendekatan yang lebih lepas tangan ke depan. Selain XRP, sejumlah aset kripto lain yang sebelumnya dianggap sekuritas, seperti Solana (SOLUSD) dan Poligon (MATIK), berkumpul di berita tentang perintah pengadilan Ripple.

Menurut Mitra Morrison Cohen, Jason Gottlieb, keputusan hari Kamis merupakan penyimpangan dari apa yang sebelumnya ditemukan dalam kasus SEC melawan Telegram dan Kik, di mana semua penawaran koin awal merupakan bagian dari satu investasi skema. Sekarang, aset kripto dapat diperdagangkan sebagai "sekuritas tidak terbatas" dalam situasi di mana aset tersebut cukup terdesentralisasi atau tidak dijual langsung ke ritel. Gottlieb juga mengatakan akan sulit untuk menyimpulkan bahwa hadiah taruhan adalah sekuritas dalam konteks keputusan Ripple.

"Secara keseluruhan, meski masih banyak pertanyaan pelik, kegembiraan awal atas keputusan itu dibenarkan," kata Gottlieb. "Panduan yudisial baru ini merupakan keuntungan bagi pencipta dan pasar token, memberi mereka cara baru yang tidak melanggar untuk menerbitkan dan memperdagangkan token."

Implikasi untuk Kasus SEC Terhadap Binance dan Coinbase

Selain menawarkan lebih banyak kejelasan untuk penerbit token crypto, perintah pengadilan Ripple hari Kamis juga membuka lebih banyak fleksibilitas dalam hal apa yang dapat dicantumkan di bursa, setidaknya di mata mereka yang mengoperasikan bursa.

Token XRP "bukan dengan sendirinya merupakan" kontrak, transaksi [,] atau skema" yang mewujudkan persyaratan Howey dari kontrak investasi," seorang hakim federal memutuskan pada hari Kamis. Perintah tersebut juga mengatakan bahwa XRP yang dijual kepada investor institusi melanggar undang-undang sekuritas sementara XRP yang diperdagangkan di bursa oleh investor ritel tidak.

Itu bisa berimplikasi pada tuntutan hukum yang diajukan SEC terhadap Binance dan Coinbase, yang keduanya dituntut karena mengoperasikan bursa efek tanpa izin.

Chief Legal Officer Coinbase, Paul Grewal memberi tahu CNBC bahwa kedudukan hukum pertukaran crypto telah ditingkatkan oleh perintah pengadilan dalam kasus Ripple. "Saya pikir kami akan menang sebelum keputusan ini," kata Grewal. "Kami pikir keputusan ini semakin memperkuat kasus ini."

Dalam sebuah episode Blok Pemotong, Mitra Brown Rudnick Stephen Palley mengajukan pertanyaan apakah SEC dapat mengejar pertukaran crypto yang sekarang telah memutuskan untuk memasukkan kembali XRP. "Jika demikian, bursa bersedia bertarung," kata Palley.

Palley menambahkan bahwa dia yakin Coinbase akan mengajukan pendapat hukum baru ini dalam kasus mereka SEC untuk menggambarkan bahwa transaksi yang terjadi di platform mereka bukanlah sekuritas transaksi. “Tanda paling penting, setidaknya dalam jangka pendek, adalah bahwa Coinbase dan Kraken telah mencatatkan kembali [XRP],” tambah Palley. "Itu, jelas, berarti sesuatu."

Ini Bukan Keputusan Terakhir

Sementara industri crypto dapat menerima perintah pengadilan Ripple sebagai kemenangan untuk saat ini, kenyataannya keputusan ini mungkin tidak akan menjadi keputusan akhir atas masalah tersebut karena dua alasan utama.

Pertama, SEC masih memiliki kemampuan untuk mengajukan banding atas keputusan hakim dalam kasus Ripple. Kedua, kata terakhir tentang klasifikasi peraturan aset crypto mungkin berasal dari Kongres melalui undang-undang baru, sebagai Komisaris SEC Hester Peirce telah mengadvokasi.

Dalam postingannya sendiri tentang masalah tersebut, Brown Rudnick Partner Preston Byrne membagikan keyakinannya bahwa SEC kemungkinan akan mengajukan banding atas keputusan ini dan membatalkan keputusan tersebut. Gottlieb juga menambahkan peringatannya sendiri bahwa ini hanyalah satu keputusan dari satu pengadilan distrik yang dapat diadopsi atau tidak diikuti oleh pengadilan lain.

Secara khusus, Byrne mengatakan pengadilan membuat kesalahan ketika menyimpulkan penjualan XRP "terprogram" di bursa bukanlah kontrak investasi. Dalam pandangannya, "jelas bagi siapa pun yang aktif di industri ini" bahwa Ripple adalah promotor utama XRP, tidak peduli apakah pembeli aset digital di bursa mengetahui dari mana mereka membeli Riak.

"Harapan saya adalah Kongres akan mengambil tindakan bersama dan memutuskan bahwa sudah waktunya untuk token cryptocurrency dan pertukaran cryptocurrency untuk menerima pengungkapan tujuan mereka sendiri. dan kerangka pengawasan yang akan mengambil peraturan cryptocurrency dari tangan pengadilan kita yang lambat dan kontradiktif, dan tangan SEC yang bermotivasi politik," tulis Byrne. "Harapan saya terhadap Kongres, bagaimanapun, cukup rendah."