OpenAI, Perusahaan AI Lainnya Belum Siap IPO

Microsoft, Google, dan Salesforce termasuk di antara perusahaan publik besar yang paling menarik perhatian untuk kecerdasan buatan (AI), sebagai eksekutif di bidang teknologi baru yang panas dengan cepat membicarakan A.I. kemampuan untuk investor lapar untuk berinvestasi di teknologi. Tapi mereka bukan satu-satunya. Startup mana yang siap untuk penawaran umum perdana, dan apakah investor akan peduli?

Perusahaan yang baru lahir, seperti OpenAI, pembuat

ChapGPT, Antropik, dan Infleksi, telah menimbulkan kehebohan di kalangan pemodal ventura dan pejabat pemerintah. Masing-masing perusahaan tersebut telah masuk pertemuan dengan Gedung Putih atas pengembangan model bahasa besar mereka. Dan perusahaan rintisan seperti Cohere dan Hugging Face telah mengumpulkan jutaan modal usaha pendanaan saat mereka mengembangkan A.I. produk.

Sementara pasar untuk IPO baru-baru ini kuat, dengan keberhasilan dari perusahaan seperti Oddity Tech dan Cava, sebagian besar merupakan permainan spekulasi untuk memprediksi A.I. perusahaan akan siap go public pertama, kata para ahli.

Namun, beberapa metrik dari IPO sebelumnya dapat membantu menentukan kapan perusahaan teknologi siap untuk go public, kata Jay R. Ritter, profesor keuangan Cordell di University of Florida. Umumnya, perusahaan teknologi perlu memiliki pendapatan sekitar $100 juta dan telah beroperasi setidaknya 10 tahun sebelum mereka siap untuk go public, kata Ritter.

“Seringkali, ada rentang waktu yang lama antara pendirian, mendapatkan pendanaan modal ventura, dan kemudian go public, tapi untuk area panas seperti A.I., tidak akan mengejutkan saya jika kami melihat perusahaan go public pada tahap yang lebih muda dari biasanya,” kata Ritter.

Data Ritter menunjukkan bahwa IPO dari menguntungkan perusahaan teknologi dengan penjualan lebih dari $100 juta memiliki pengembalian beli-dan-tahan selama tiga tahun sebesar 65,1%, dibandingkan dengan pengembalian 36,6% untuk perusahaan non-teknologi yang menguntungkan pada periode yang sama.

Faktanya, dengan pengembalian untuk rentang tiga tahun yang sama sebesar 36,7%, bahkan IPO perusahaan teknologi yang tidak menguntungkan dengan penjualan lebih dari $100 juta lebih baik daripada IPO non-teknologi yang tidak menguntungkan. Dan perusahaan teknologi yang menguntungkan dengan penjualan kurang dari $100 juta juga lebih baik daripada IPO non-teknologi, menghasilkan 42,4% dalam tiga tahun pengembalian beli dan tahan.

IPO Teknologi Akan Berfokus pada Inovasi Di Luar AI

Sementara A.I. kemungkinan akan menjadi bagian dari hampir setiap IPO teknologi ke depan, kata David Hornik, pendiri Lobi Modal, kemungkinan akan butuh waktu sebelum permainan murni A.I. perusahaan memiliki fundamental ekonomi untuk pergi publik.

“Saya pikir kita cukup awal dalam hal perusahaan di mana inovasi teknologi dibangun secara mendasar di atas kecerdasan buatan,” katanya.

Model bahasa besar adalah salah satu A.I. teknologi yang kemungkinan besar akan diadopsi di beberapa aplikasi lain, dan startup yang berfokus pada LLM kemungkinan besar akan “terfokus secara vertikal” untuk mengatasi ceruk pasar yang ditargetkan atau memiliki data hak milik untuk melatih LLM, kata Hornik. Sementara beberapa A.I. perusahaan dapat go public, kemungkinan besar perusahaan yang lebih besar akan membeli startup yang membuat produk baru yang inovatif.

“Saya yakin akan ada A.I. IPO di masa depan kita. Tetapi IPO akan tetap sedikit dan jauh di antara akuisisi, ”kata Hornik.

Baik Ritter maupun Hornik mencatat bahwa perusahaan perlu menunjukkan lebih dari sekadar peningkatan pendapatan yang cepat—mereka juga harus menunjukkan profitabilitas sebelum kemungkinan besar akan dipublikasikan.

“Ini bukan lagi pasar yang menghargai pertumbuhan terlepas dari profitabilitasnya,” kata Hornik. “Jadi perusahaan mana pun yang berharap untuk go public tidak hanya perlu memiliki skala yang berarti dan berkembang pesat, tetapi juga perlu menunjukkan efisiensi ekonomi dan jalan menuju profitabilitas. Itu perintah yang sangat tinggi.

Ritter mengatakan tidak perlu terburu-buru bagi perusahaan go public, terutama karena mereka sedang mengembangkan produk baru karena itulah tahapnya pemodal ventura dapat memiliki dampak yang paling efektif.

“Ada begitu banyak modal ventura yang tersedia. Dan ada banyak nilai tambah yang dapat dihasilkan oleh perusahaan modal ventura yang berkualitas,” kata Ritter. “Mengapa menghabiskan banyak upaya untuk menenangkan pasar publik? Setelah pemodal ventura tidak menambah nilai lagi, dan perusahaan sudah cukup matang, maka sudah waktunya untuk IPO.