De-Dolarisasi: Apa Artinya dan Apakah Ini Terjadi?
De-dolarisasi menggambarkan suatu proses untuk melepaskan diri dari ketergantungan dunia pada dolar dolar AS (USD) sebagai mata uang cadangan utama. Dolar tetap menjadi yang utama mata uang cadangan dan menjadi saluran bagi bisnis internasional sejak Amerika Serikat menjadi kekuatan ekonomi terbesar di dunia setelah Perang Dunia II. Namun pertanyaan sering muncul mengenai apakah dolar dapat mempertahankan kepemimpinannya.
walaupun dolar kecil kemungkinannya akan kehilangan relevansinya dalam waktu dekat, ada baiknya melihat potensi tren de-dolarisasi dan mempertimbangkan dampak penurunan dominasi dolar terhadap dolar AS. sistem keuangan global.
Poin Penting
- De-dolarisasi mengacu pada menyusutnya pengaruh dolar AS terhadap perekonomian negara lain.
- Bahkan ketika negara-negara berupaya mengurangi ketergantungannya, dolar masih menjadi mata uang cadangan yang paling banyak dimiliki dan tetap penting untuk menjalankan bisnis internasional.
- Reaksi terhadap dolar semakin intensif ketika AS mengerahkan kekuatan ekonominya dalam menanggapi perang di Ukraina.
Apa Itu De-Dolarisasi?
Selama lebih dari satu abad, dolar AS telah menikmati keunggulan sebagai mata uang cadangan utama dunia, yang dipegang oleh bank sentral di seluruh dunia untuk menyimpan nilai dan menjalankan bisnis internasional. Menurut data dari Dana Moneter Internasional (IMF), USD menyumbang 59% dari cadangan mata uang yang dialokasikan pada kuartal pertama tahun 2023, jauh lebih tinggi dari euro hanya di bawah 20% dan Yen jepang sekitar 5%.
Meskipun tidak ada keraguan bahwa mata uang ini tetap berada di urutan teratas, porsi dolar dalam alokasi cadangan mata uang telah menurun selama beberapa dekade terakhir, turun dari lebih dari 70% pada tahun 2001. Penurunan ini menyebabkan beberapa ahli mempertanyakan apakah kita mungkin mengalami de-dolarisasi—berkurangnya ketergantungan dunia pada dolar sebagai mata uang utama. mata uang cadangan.
Bagaimana De-Dolarisasi Bekerja
Negara-negara yang bertujuan untuk mengurangi pengaruh dolar terhadap negara mereka ekonomi dapat mengadopsi berbagai pendekatan. Untuk menghindari bayang-bayang dolar, bank sentral memerlukan mata uang cadangan alternatif yang masih memungkinkan mereka menopang sistem keuangan lokal dan berpartisipasi dalam perdagangan internasional.
Pertanyaan kuncinya kemudian adalah: Mata uang apa lagi, jika ada, yang cocok untuk disimpan oleh bank sentral sebagai cadangan resmi? Alternatif tradisional terhadap dolar termasuk euro, yen, dan Poundsterling Inggris. Namun, sebagaimana dicatat oleh IMF, mata uang ini belum meningkatkan porsi alokasi cadangannya sebanding dengan penurunan dolar.
Tiongkok telah berperan sebagai pendorong de-dolarisasi, dengan tujuan untuk memposisikan diri renminbi sebagai mata uang cadangan. Meskipun bank sentral telah meningkatkan kepemilikan renminbi mereka, porsi mata uang tersebut terhadap cadangan global masih di bawah 2,5%. Peningkatan cadangan renminbi menyumbang sekitar seperempat dari penurunan alokasi dolar, dan Rusia saat ini memiliki sekitar sepertiga dari seluruh cadangan dalam mata uang Tiongkok.
Di tengah keraguan mengenai kelangsungan renminbi sebagai mata uang cadangan—termasuk rekening modal tertutup Tiongkok dan pengendalian nilai tukar—Negara-negara telah mengalokasikan cadangan mata uang dari negara-negara dengan perekonomian yang lebih kecil. Sekitar tiga perempat dari peralihan cadangan devisa dari dolar AS dialihkan ke mata uang cadangan non-tradisional, termasuk dolar AS. dollar Australia, dolar Kanada, Krona Swedia, Dan Won Korea Selatan.
Alternatif lain adalah bank sentral menahan cadangan devisanya emas, dan negara-negara di seluruh dunia telah melakukannya melakukan hal itu. Menurut Dewan Emas Dunia, permintaan emas oleh bank sentral pada tahun 2022 melonjak menjadi 1.136 metrik ton, naik 152% dari tahun ke tahun dan mencapai level tertinggi sejak tahun 1950.
Dampak De-Dolarisasi
Meskipun terjadi penurunan porsi kepemilikan bank sentral secara keseluruhan, dolar AS tetap menjadi mata uang cadangan utama. Sulit untuk mengukur dampak dari peralihan yang lebih berkelanjutan dari dolar terhadap sistem keuangan global.
Jika dolar kehilangan statusnya di puncak peringkat mata uang, dampaknya terhadap perekonomian AS kemungkinan besar akan sangat besar. Biaya pinjaman di AS mungkin akan meningkat, sehingga lebih sulit untuk mendapatkan akses terhadap pinjaman tersebut modal dan lebih mahal untuk melakukan bisnis di dalam negeri. Dalam situasi di mana dolar tidak lagi menjadi raja, AS pasar saham mungkin juga mengalami penurunan nilai.
Mungkin yang lebih penting, AS telah lama bergantung pada peran dolar sebagai mata uang cadangan untuk mendukung pertumbuhan ekonomi yang besar defisit pada pengeluaran pemerintah dan perdagangan internasional. Jika bank sentral di seluruh dunia tidak lagi merasa perlu memenuhi kas mereka dengan dolar, maka AS kemungkinan besar akan kehilangan fleksibilitas tersebut.
Apakah De-Dolarisasi Sedang Terjadi Saat Ini?
Setidaknya untuk saat ini, dolar AS masih mempertahankan peran sentralnya dalam sistem keuangan global, namun tren de-dolarisasi tampaknya semakin meningkat. Diskusi mengenai de-dolarisasi semakin intensif karena perang di Ukraina. Karena AS bertujuan untuk menimbulkan kerugian finansial Rusia dengan adanya sanksi dan pembekuan cadangan mata uang Rusia, kekuatan hukuman dolar mulai terlihat. Hal ini mungkin memotivasi negara-negara lain untuk mencari cara untuk menyiasati mata uang AS.
Selain mengalihkan cadangan devisa mereka ke emas atau mata uang lainnya, banyak negara juga mengurangi ketergantungan mereka pada dolar dengan menghindari mata uang AS dalam transaksi internasional. Misalnya, Tiongkok membayar pembelian komoditas dalam jumlah besar dari Rusia dengan menggunakan renminbi daripada dolar, dan negara ini juga telah menandatangani kesepakatan untuk menggunakan mata uangnya sendiri dalam perdagangan dengan Arab Saudi dan Brazil.
Spekulasi muncul bahwa negara-negara BRICS bahkan mungkin akan menciptakan mata uang yang dapat menyaingi dolar dalam hal dominasi dunia, meskipun tampaknya kelompok tersebut tidak mempunyai rencana dalam waktu dekat untuk menciptakan mata uang bersama.
Meski begitu, momok de-dolarisasi bisa semakin besar karena semakin banyak negara yang mempertanyakan ketergantungan mereka pada mata uang AS.
Apa Contoh De-Dolarisasi?
De-dolarisasi melibatkan peralihan dari dolar AS sebagai mata uang cadangan atau mencari cara untuk menghindari dolar ketika melakukan bisnis internasional. Contohnya adalah bank sentral mengalihkan cadangan devisanya ke mata uang lain atau negara yang melakukan perdagangan internasional dengan mata uang mereka sendiri dibandingkan mengandalkan dolar sebagai perantara.
Bagaimana Cara Kerja De-Dolarisasi?
Negara-negara mungkin berupaya mengurangi ketergantungan mereka pada dolar melalui beberapa cara. Bank sentral dapat menyimpan cadangan dalam bentuk emas atau mata uang lain selain dolar, sementara negara-negara juga dapat membuat perjanjian untuk menghindari penggunaan dolar ketika menyelesaikan transaksi internasional.
Apa Konsekuensi De-Dolarisasi?
Meskipun ada penolakan terhadap kebijakan ini, dolar tetap menjadi mata uang cadangan yang paling banyak dimiliki di dunia. Oleh karena itu, sulit untuk berspekulasi mengenai dampak potensial dari dedolarisasi ekonomi dunia yang lebih besar. Salah satu alasannya adalah AS akan kehilangan keuntungan yang didapat dengan menjadikan dolar sebagai mata uang cadangan dunia.
Apa Manfaat De-Dolarisasi?
De-dolarisasi dapat membantu menyamakan kedudukan bagi perekonomian di luar AS. Namun, negara-negara juga bergantung pada mata uang yang stabil untuk dijadikan cadangan dan menjalankan bisnis internasional. Setidaknya dalam jangka pendek, tampaknya tidak ada pengganti dolar yang layak dalam sistem keuangan global.
Apa Penyebab De-Dolarisasi?
De-dolarisasi dapat dipandang sebagai reaksi balik terhadap hegemoni mata uang AS. AS telah menggunakan dominasi dolar sebagai alat untuk mempromosikan dan menegakkan kepentingan ekonominya di seluruh dunia, sehingga menyebabkan negara-negara lain mencari cara untuk menghindari mata uang tersebut.
Garis bawah
De-dolarisasi, yang melibatkan pengurangan pengaruh dolar terhadap perekonomian global, mempunyai beberapa pendukung penting, termasuk presiden Tiongkok dan Brasil. Meskipun dolar tetap menjadi mata uang cadangan utama dunia dan merupakan bahan penting untuk hampir semua jenis mata uang Dalam bisnis internasional, sejarah memberi kita alasan (tanyakan saja pada pound Inggris) untuk percaya bahwa dominasi dolar tidak akan bertahan lama selamanya.