Spekulan Memberi Sinyal Optimisme pada Saham AS untuk Pertama Kalinya Sejak Pertengahan 2022

Tidak butuh waktu lama bagi investor untuk menjadi pesimistis terhadap pasar saham AS pasca kenaikan suku bunga Federal Reserve yang dimulai pada Maret 2022.

Saham-saham AS mencatat kerugian tahunan terburuk tahun lalu sejak krisis keuangan global. Bahkan setelah reli awal tahun ini, mayoritas spekulan, termasuk dana lindung nilai dan pedagang profesional, tetap bersikap bearish terhadap saham-saham AS.

Sampai sekarang.

Laporan minggu ini dari Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi, menguraikan data hingga Oktober. 31, menunjukkan bahwa spekulan memiliki posisi "net long" di S&P 500 kontrak berjangka di Chicago Mercantile Exchange untuk minggu kedua berturut-turut. Sebelum laporan minggu lalu, hal itu belum pernah terjadi dalam 70 minggu.

Data yang dilaporkan CFTC setiap minggunya berarti bahwa secara kolektif, spekulan, Pengelola investasi global dan disebut "non-komersial" Para pedagang menjadi lebih optimis terhadap saham-saham AS dibandingkan sejak pertengahan tahun 2022—berpotensi menjadi pertanda positif bagi investor ekuitas.

Apa Arti Datanya

Data CFTC menunjukkan bahwa para pedagang telah melakukan lebih banyak hal panjang posisi dalam kontrak E-mini S&P 500—pasar berjangka saham AS yang paling populer—dibandingkan sebelumnya posisi pendek.

Hal ini berarti jumlah kontrak yang diposisikan untuk mendapatkan keuntungan dari kenaikan Indeks S&P 500 di masa depan kini melebihi jumlah kontrak yang diposisikan untuk mendapatkan keuntungan jika indeks turun.

Hal ini belum pernah terjadi sejak beberapa bulan setelah kampanye kenaikan suku bunga The Fed dimulai, dan ini merupakan yang paling lama berakhir serangkaian posisi net short mingguan sejak CFTC mulai melacak kontrak E-mini S&P 500 pada akhir waktu tahun 1990-an.

Seperti yang dicatat oleh Bespoke Investments dalam laporan yang menyertai data tersebut, posisi spekulan dalam kontrak berjangka memberikan ukuran berharga tentang bagaimana pedagang melihat peluang di kelas aset tertentu. Dalam hal ini, kelas aset tersebut terdiri dari saham AS.

Margin investor bullish-ke-bearish masih tipis, dengan posisi net long pada data terbaru hanya setara dengan 0,2% dari open interest E-mini S&P 500, atau jumlah total kontrak yang ada. Namun baru-baru ini pada akhir bulan Mei, beberapa minggu setelah gejolak di sektor perbankan AS mengguncang pasar global, net short setara dengan 17% dari minat terbuka.

Pertanda Pasar?

Sejauh pasar E-mini S&P 500 mewakili ekspektasi masa depan para pedagang, terkadang hal ini bisa menjadi semacam ramalan yang terwujud dengan sendirinya.

Setelah jumlah net short melonjak pada akhir bulan Mei, saham-saham AS terus meningkat, kemudian melemah. Indeks S&P 500 melonjak 10% pada bulan Juni dan Juli sebelum turun 10% pada bulan Oktober. 27.

Pergeseran ke posisi net long pada akhir bulan lalu untuk pertama kalinya dalam lebih dari satu tahun mungkin telah menandakan reli pasar saham pada minggu lalu.

S&P 500 naik 5,9% minggu lalu, menandai kenaikan mingguan tertinggi tahun ini dan pertama kalinya sejak November 2021 indeks membukukan kenaikan dalam lima hari dalam seminggu perdagangan penuh.

Jatuhnya imbal hasil Treasury AS juga membantu reli minggu lalu, begitu pula dengan imbal hasil yang lebih lemah dari perkiraan. laporan ketenagakerjaan AS Hal ini meningkatkan harapan The Fed mungkin dapat berhenti menaikkan suku bunga. Pelaku pasar minggu ini mencermati apa yang ditinggalkan oleh pejabat The Fed suku bunga acuan tidak berubah minggu lalu, katakan tentang arah kebijakan moneter di masa depan.

Jadi peristiwa real-time, tentu saja, dapat mengesampingkan atau memperkuat hasil aktual dari apa yang disarankan oleh pasar berjangka. Meskipun demikian, jelas bahwa para spekulan dan pedagang telah berubah menjadi semakin bullish dalam waktu singkat.