Mengapa 3x ETF Lebih Berisiko Dari yang Anda Pikirkan

Investor menghadapi risiko besar dengan semua kendaraan investasi leverage. Namun, 3x dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) sangat berisiko karena mereka memanfaatkan lebih banyak manfaat dalam upaya untuk mencapai pengembalian yang lebih tinggi. ETF dengan leverage mungkin berguna untuk perdagangan jangka pendek tujuan, tetapi mereka memiliki risiko yang signifikan dalam jangka panjang.

Memahami 3x ETF

Seperti lainnya ETF leverage, 3x ETF melacak berbagai kelas aset, seperti saham, obligasi, dan komoditas berjangka. Perbedaannya adalah bahwa 3x ETF menerapkan leverage yang lebih besar untuk mencoba mendapatkan tiga kali lipat pengembalian harian atau bulanan dari indeks yang mendasarinya masing-masing. Ide di balik 3x ETF adalah untuk memanfaatkan pergerakan cepat sehari-hari dalam pasar keuangan. Dalam jangka panjang, risiko baru muncul.

Peracikan dan Volatilitas

Penggabungan—efek kumulatif dari penerapan keuntungan dan kerugian ke sejumlah modal utama dari waktu ke waktu—adalah risiko yang jelas untuk 3x ETF. Proses peracikan menginvestasikan kembali pendapatan aset, baik dari keuntungan modal atau minat, untuk menghasilkan pengembalian tambahan dari waktu ke waktu. Pedagang menghitung peracikan dengan rumus matematika, dan proses ini dapat menyebabkan keuntungan atau kerugian yang signifikan dalam ETF leverage.

Asumsikan seorang investor telah menempatkan $100 dalam dana dengan leverage tiga kali lipat. Pertimbangkan apa yang terjadi ketika harga indeks patokan naik 5% satu hari dan turun 5% pada hari perdagangan berikutnya. Dana leverage 3x naik 15% dan turun 15% pada hari berturut-turut. Setelah hari pertama perdagangan, investasi awal $100 bernilai $115. Hari berikutnya setelah perdagangan ditutup, investasi awal sekarang bernilai $97,75. Itu mewakili kerugian 2,25% pada investasi yang biasanya mengikuti benchmark tanpa menggunakan leverage.

Keriangan dalam dana leverage dapat dengan cepat menyebabkan kerugian bagi investor. Mereka yang mencari contoh nyata dari fenomena ini tidak perlu melihat lebih jauh dari kinerja S&P 500 dan 3x ETF terkait selama paruh pertama tahun 2020.

Derivatif

Banyak 3x ETF yang digunakan turunan-seperti masa depan kontrak, bertukar, atau pilihan—untuk melacak tolok ukur yang mendasarinya. Derivatif adalah instrumen investasi yang terdiri dari kesepakatan antar pihak. Nilainya tergantung pada harga aset keuangan yang mendasarinya. NS risiko utama terkait dengan derivatif perdagangan adalah risiko "pasar", "pihak lawan", "likuiditas", dan "interkoneksi". Berinvestasi dalam 3x ETF secara tidak langsung menghadapkan investor pada semua risiko ini.

Reset Harian dan Perangkap Leverage Konstan

Sebagian besar ETF dengan leverage diatur ulang ke indeks benchmark yang mendasarinya setiap hari untuk mempertahankan rasio leverage tetap. Itu sama sekali tidak tradisional akun margin bekerja, dan proses pengaturan ulang ini menghasilkan situasi yang dikenal sebagai perangkap leverage konstan.

Dengan waktu yang cukup, harga sekuritas pada akhirnya akan turun cukup untuk menyebabkan kerusakan parah atau bahkan menghapus investor dengan leverage tinggi. Dow Jones, salah satu indeks saham paling stabil di dunia, turun sekitar 22% pada suatu hari di bulan Oktober 1987.Jika ETF Dow 3x telah ada saat itu, itu akan kehilangan sekitar dua pertiga dari nilainya pada Senin Hitam. Jika indeks yang mendasarinya turun lebih dari 33% dalam satu hari, ETF 3x akan kehilangan segalanya. Pendek dan galak pasar beruang pada awal 2020 harus menjadi peringatan.

Rasio Biaya Tinggi

ETF dengan leverage tiga kali lipat juga memiliki rasio biaya tinggi, yang membuat mereka tidak menarik untuk investor jangka panjang. Semua reksa dana dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) membebankan pemegang saham mereka dan rasio biaya untuk menutupi total biaya operasional tahunan dana tersebut. Rasio biaya dinyatakan sebagai persentase dari rata-rata aset bersih dana, dan dapat mencakup berbagai biaya operasional. Rasio biaya, yang dihitung setiap tahun dan diungkapkan dalam prospektus dana dan laporan pemegang saham, secara langsung mengurangi pengembalian dana kepada pemegang sahamnya.

Bahkan perbedaan kecil dalam rasio pengeluaran dapat merugikan investor dalam jumlah besar dalam jangka panjang. 3x ETF sering mengenakan biaya sekitar 1% per tahun. Bandingkan dengan ETF indeks pasar saham biasa, yang biasanya memiliki rasio pengeluaran yang sangat kecil di bawah 0,05%. Kerugian tahunan sebesar 1% berarti kerugian total lebih dari 26% selama 30 tahun. Bahkan jika ETF leverage ditarik bahkan dengan indeks, itu masih akan kalah dengan margin yang lebar dalam jangka panjang karena biaya.