Alasan Utama Mengapa Penawaran M&A Gagal

Pertimbangkan skenario membeli mobil bekas—Anda dapat melakukan beberapa test drive, memeriksa eksterior dan interior dengan cermat, dan mendapatkan bantuan mekanik terlatih. Meskipun semua uji kelayakan, Realitas mobil bekas—apakah itu pembelian yang bagus atau lemon—akan terlihat hanya setelah Anda membelinya dan mengendarainya selama beberapa waktu.

Kesepakatan M&A juga mengikuti tantangan serupa. Anda dapat memeriksa bisnis yang ada berdasarkan angka keuangan yang terlihat, asumsi potensi kecocokan, dan memanfaatkan bantuan penasihat dari penasihat M&A (para ahli). Tetapi kenyataan akan menjadi nyata hanya ketika kesepakatan selesai dan Anda harus menjalankan bisnis ke depan.

Tujuan luas dari setiap kesepakatan M&A ada dua:

• Pertumbuhan dari perolehan produk, pasar, dan pelanggan baru.
• Peningkatan profitabilitas berdasarkan potensi strategis dari kesepakatan.

Kehilangan fokus pada tujuan yang diinginkan, kegagalan untuk merancang rencana konkret dengan kontrol yang sesuai, dan kurangnya proses integrasi yang diperlukan dapat menyebabkan kegagalan kesepakatan M&A. Pers FT buku menyatakan bahwa "Banyak studi penelitian yang dilakukan selama beberapa dekade dengan jelas menunjukkan bahwa tingkat kegagalan setidaknya 50 persen."

Mengapa Penawaran M&A Gagal

Keterlibatan Pemilik Terbatas

Menunjuk penasihat M&A dengan biaya tinggi untuk berbagai layanan hampir wajib untuk kesepakatan ukuran menengah hingga besar. Tetapi menyerahkan semuanya kepada mereka hanya karena mereka mendapatkan bayaran tinggi adalah tanda yang jelas yang mengarah pada kegagalan. Penasihat biasanya memiliki peran terbatas, sampai kesepakatan selesai. Setelah itu, entitas baru menjadi tanggung jawab pemilik.

Pemilik harus terlibat sejak awal dan mengarahkan dan menyusun kesepakatan sendiri, membiarkan penasihat mengambil peran bantuan. Antara lain, manfaat yang melekat akan menjadi pengalaman menimba ilmu yang luar biasa bagi pemiliknya, yang akan menjadi manfaat seumur hidup.

Salah menilai

Angka dan aset yang terlihat bagus di atas kertas mungkin bukan faktor pemenang yang sebenarnya setelah kesepakatan selesai. Kasus gagal Akuisisi Bank of America atas Countrywide adalah contoh yang khas.

Proses Integrasi yang Buruk

Tantangan utama untuk setiap kesepakatan M&A adalah integrasi pasca-merger. Penilaian yang cermat dapat membantu mengidentifikasi karyawan kunci, proyek dan produk penting, proses dan masalah sensitif, berdampak pada kemacetan, dll. Dengan menggunakan area kritis yang teridentifikasi ini, proses yang efisien untuk integrasi yang jelas harus dirancang, dibantu oleh konsultasi, otomatisasi, atau bahkan opsi outsourcing yang sepenuhnya dieksplorasi.

Isu Integrasi Budaya

Kasus Daimler Chrysler adalah studi tentang tantangan yang melekat dalam masalah budaya dan integrasi. Faktor ini juga cukup jelas dalam kesepakatan M&A global, dan strategi yang tepat harus dirancang untuk melakukan integrasi yang kuat dengan keputusan yang sulit. mengesampingkan perbedaan budaya atau membiarkan bisnis regional/lokal menjalankan unitnya masing-masing, dengan target dan strategi yang jelas menghasilkan keuntungan.

Kapasitas Besar yang Dibutuhkan

Kesepakatan dengan tujuan ekspansi memerlukan penilaian kapasitas perusahaan saat ini untuk mengintegrasikan dan membangun bisnis yang lebih besar. Apakah sumber daya perusahaan Anda yang ada sudah digunakan sepenuhnya atau berlebihan, tanpa menyisakan bandwidth untuk masa depan guna membuat kesepakatan itu sukses?

Sudahkah Anda mengalokasikan sumber daya khusus (termasuk Anda sendiri) untuk mengisi kekosongan yang diperlukan, sesuai kebutuhan? Sudahkah Anda memperhitungkan waktu, tenaga, dan uang yang dibutuhkan untuk tantangan yang tidak diketahui yang mungkin diidentifikasi di masa depan?

Biaya Pemulihan Tinggi

Kasing Daimler Chrysler juga menghabiskan biaya tinggi untuk upaya integrasi yang diharapkan, yang tidak dapat dilalui. Menjaga bandwidth dan sumber daya siap dengan strategi yang tepat yang dapat melampaui potensi biaya dan tantangan integrasi dapat membantu. Investasi hari ini dalam integrasi yang sulit yang tersebar selama beberapa tahun ke depan mungkin sulit untuk dipulihkan dalam jangka panjang.

Kesalahan Negosiasi

Kasus pembayaran lebih untuk akuisisi (dengan biaya konsultasi yang tinggi) juga merajalela dalam melaksanakan kesepakatan M&A, yang menyebabkan kerugian finansial dan karenanya kegagalan.

Faktor eksternal

Kegagalan Bank of America/Countrywide juga disebabkan oleh runtuhnya sektor keuangan secara keseluruhan, dengan perusahaan hipotek menjadi pukulan terburuk. Faktor eksternal mungkin tidak sepenuhnya dapat dikendalikan, dan pendekatan terbaik dalam situasi seperti itu adalah dengan melihat ke depan dan mengurangi kerugian lebih lanjut, yang mungkin termasuk menutup sepenuhnya bisnis atau mengambil tindakan serupa keputusan.

Penilaian Alternatif

Alih-alih membeli untuk berkembang dengan tujuan untuk melampaui pesaing, apakah layak untuk mempertimbangkan menjadi target penjualan dan keluar dengan pengembalian yang lebih baik untuk memulai sesuatu yang baru? Ini membantu untuk mempertimbangkan opsi ekstrem yang mungkin terbukti lebih menguntungkan, daripada berpegang pada pemikiran tradisional.

Rencana cadangan

Dengan lebih dari 50% transaksi M&A gagal, selalu lebih baik untuk menyimpan rencana cadangan untuk melepaskan diri secara tepat waktu (dengan/tanpa kerugian), untuk menghindari kerugian lebih lanjut. Contoh-contoh yang disebutkan di atas, meskipun gagal, mereka tampaknya telah mengeksekusi de-merger pada waktu yang tepat.

Garis bawah

Bisnis (besar atau kecil), yang menginginkan keuntungan potensial dari kesepakatan merger dan akuisisi, tidak bisa mendapatkan jaminan 100% atas keberhasilan kesepakatan. Mayoritas kesepakatan M&A menghasilkan kegagalan karena faktor-faktor di atas. Pemilik bisnis, penasihat, dan peserta terkait harus waspada terhadap kemungkinan jebakan.