Penghasilan Royal Caribbean: Apa yang Harus Dicari dari RCL

Grup Kerajaan Karibia (RCL), yang memiliki dan mengoperasikan merek liburan kapal pesiar global Royal Caribbean International, Celebrity Cruises, dan Silversea, memiliki melanjutkan operasi AS musim panas ini setelah industri pelayaran sebagian besar absen selama setahun terakhir karena COVID-19 pandemi. Tetapi varian Delta yang menyebar lebih cepat dari virus corona telah mendorong perusahaan untuk memperluas prosedur pengujiannya untuk kapal pesiar berangkat dari A.S. Enam penumpang di salah satu kapal Royal Caribbean dinyatakan positif COVID-19 minggu lalu, sebuah pengingat bahwa risiko tetap.

Investor akan mencari untuk melihat apakah top dan bottom line operator pelayaran telah mulai pulih sejak mulai menjual tiket untuk kapal pesiar lagi ketika melaporkan tahun fiskal Q2 (

FY) Penghasilan 2021 pada 4 Agustus 2021. Analis memperkirakan kerugian per saham yang disesuaikan perusahaan menyempit dibandingkan dengan kuartal tahun lalu. Sementara itu, pendapatan diperkirakan lebih tinggi dari tiga kuartal terakhir tetapi masih turun dari tahun ke tahun (YOY).

Investor juga akan fokus pada tingkat hunian Royal Caribbean, ukuran jumlah kapasitas penumpang yang tersedia, atau kabin, yang digunakan. Tingkat hunian telah turun karena pandemi tetapi diperkirakan akan pulih karena risiko kesehatan mereda. Analis memperkirakan tingkat hunian perusahaan akan turun jauh dari kuartal tahun lalu, meskipun lebih tinggi dari pada kuartal pertama TA 2021.

Saham Royal Caribbean telah mengungguli pasar yang lebih luas selama setahun terakhir. Pergerakan saham sangat fluktuatif karena investor telah bergulat dengan ketidakpastian yang sangat besar mengenai kembalinya pelayaran pelayaran dan apakah akan ada cukup permintaan dari penumpang yang waspada terhadap potensi risiko kesehatan. Setelah mencapai puncak baru-baru ini pada awal Juni, saham telah kehilangan banyak keuntungan yang dibuat sejak pertengahan Februari. Namun, saham Royal Caribbean telah memberikan pengembalian total 59,3% selama setahun terakhir, jauh di atas total pengembalian S&P 500 sebesar 33,2%.

Sejarah Penghasilan Royal Caribbean

Saham melonjak sebentar setelah perusahaan mengalahkan ekspektasi analis dalam laporan pendapatan Q1 FY 2021. Royal Caribbean membukukan kerugian per saham yang lebih kecil dari perkiraan untuk kuartal pertama. Tapi itu adalah kuartal kelima berturut-turut dari kerugian per saham yang disesuaikan dan pendapatan yang menurun, yang turun 97,9% YOY. Perusahaan mengatakan bahwa mereka telah melanjutkan operasi pelayaran terbatas di luar AS setelah menangguhkan operasi globalnya pada 13 Maret 2020. Disebutkan bahwa penangguhan telah diperpanjang untuk sebagian besar kapal hingga 30 Juni 2021.

Di dalam Q4 TA 2020, Royal Caribbean melaporkan kerugian per saham yang disesuaikan lebih besar dari perkiraan analis dan pendapatan yang meleset dari perkiraan konsensus. Ini menandai kerugian per saham kuartalan keempat berturut-turut yang disesuaikan dan pendapatan yang menurun. Pendapatan turun 98,6% dibandingkan dengan kuartal tahun lalu, dengan Royal Caribbean melabeli krisis yang disebabkan oleh pandemi sebagai yang paling sulit dalam sejarahnya.

Analis memperkirakan kesulitan keuangan operator pelayaran akan berlanjut di Q2 TA 2021. Royal Caribbean diperkirakan akan membukukan kerugian per saham yang disesuaikan keenam berturut-turut. Pendapatan, sementara itu, diperkirakan turun 14,8%, melanjutkan rentetan penurunan yang dimulai pada kuartal pertama tahun fiskal 2020.

Untuk TA 2021 setahun penuh, analis saat ini memperkirakan kerugian per saham tahunan yang disesuaikan sebesar $13,46. Ini akan menjadi kerugian per saham tahunan kedua berturut-turut namun masih menandai peningkatan pada kerugian per saham yang disesuaikan sebesar $18,31 yang tercatat tahun lalu. Pendapatan, di sisi lain, diperkirakan akan tumbuh 7,9%. Namun, kenaikan itu tidak menutupi penurunan pendapatan tahunan sebesar 79,8% di TA 2020.

Statistik Kunci Kerajaan Karibia
Perkiraan untuk Q2 2021 (TA)	Q2 2020 (TA)	Q2 2019 (TA)
Laba Per Saham yang Disesuaikan ($)	-4.34	-6.13	2.54
Pendapatan ($M)	149.5	175.6	2,806.6
Tingkat Hunian (%)	49.0	84.5	108.5

Sumber: Alfa Terlihat

Metrik Kunci

Seperti disebutkan di atas, investor juga akan fokus pada tingkat hunian Royal Caribbean, yang disebut perusahaan sebagai "penghuni." Ini dihitung dengan mengambil jumlah penumpang yang dibawa selama periode pengukuran, dikalikan dengan jumlah hari pelayaran masing-masing penumpang, kemudian dibagi dengan kapasitas penumpang yang tersedia, yang diukur dengan pelayaran penumpang yang tersedia hari (APCD).

Ukuran kapasitas mengasumsikan hunian ganda per kabin, itulah sebabnya mengapa tingkat hunian lebih besar dari 100% dimungkinkan—terkadang kabin ditempati oleh lebih dari dua penumpang. Seluruh industri pelayaran mengalami penurunan okupansi di tengah pandemi. Hunian sekarang diperkirakan akan pulih karena risiko kesehatan terkait virus corona mereda, meskipun penyebaran varian Delta dapat memperlambat pemulihan itu.

Dalam setiap tiga tahun sebelum timbulnya pandemi, Royal Caribbean secara konsisten mencatat tingkat hunian antara 108-109%. Pada TA 2020, tingkat turun menjadi 101,9%. Namun, tingkat yang tampaknya tinggi selama pandemi di mana sebagian besar industri pelayaran berhenti bersembunyi fakta bahwa kapasitas penumpang yang tersedia, yang digunakan untuk menghitung tingkat hunian, sangat drastis berkurang. Pada TA 2019, kapasitas yang tersedia, yang diukur dengan APCD, adalah sekitar 41,4 juta. Kemudian, pada TA 2020, APCD turun menjadi hanya 8,5 juta. Jika tingkat hunian untuk TA 2020 dihitung menggunakan APCD TA 2019, maka tarifnya adalah 21,0%.

Pada Q1 TA 2021, tingkat hunian Royal Caribbean turun menjadi 37,7% di tengah penurunan drastis dalam jumlah penumpang dan jumlah hari mereka berada di kapal pesiar serta kapasitas yang tersedia. Analis memperkirakan tingkat hunian di Q2 FY 2021 akan turun dari kuartal tahun lalu tetapi naik dari Q1.

Untuk TA 2021 setahun penuh, tingkat hunian diharapkan menjadi 71,4%, yang akan menjadi tingkat terendah setidaknya dalam lima tahun terakhir. Tingkat hunian yang lebih rendah diharapkan tahun ini dibandingkan tahun lalu menunjukkan bahwa penumpang tidak kembali secepat kapasitas penumpang yang tersedia.