Apa itu Penilaian Kaya?

Apa itu Penilaian Kaya?

Penilaian kaya mengacu pada keamanan yang dihargai di atas tingkat yang diharapkan tanpa penjelasan logis. Istilah ini berlaku untuk penilaian aset apa pun, tetapi paling sering digunakan dengan mengacu pada penilaian saham. Aset yang diperdagangkan dengan valuasi yang kaya mungkin memiliki risiko/hadiah imbalan yang tidak terlalu menarik bagi investor nilai.

Memahami Penilaian Kaya

Penilaian kaya adalah istilah yang dapat digunakan dalam beberapa konteks di bidang keuangan. Setiap konteks mengacu pada situasi di mana aset, biasanya saham, memiliki arus harga pasar yang tinggi dibandingkan dengan yang tertentu tolok ukur; baik rata-rata historis, a teman sebaya atau pemodelan penilaian berdasarkan pendapatan kelipatan, atau arus kas bebas (FCF).

Saham yang diperdagangkan dengan kelipatan yang sangat tinggi dalam kaitannya dengan pendapatan mereka atau nilai buku (harga-ke-pendapatan atau rasio harga terhadap buku), dibandingkan dengan rekan-rekan mereka, dianggap berdagang dengan valuasi yang kaya. Demikian pula, kepercayaan investasi real estat (REIT) akan dianggap bernilai tinggi jika diperdagangkan dengan kelipatan tinggi dana dari operasi (FFO); dihitung dengan menambahkan depresiasi dan amortisasi ke pendapatan dan kemudian mengurangkan setiap keuntungan dari penjualan.

Sebuah perusahaan menjadi kaya nilai ketika investor percaya diri dan membeli banyak sahamnya. Bullish sentimen mendorong harga saham perusahaan ke tingkat yang mungkin tidak dibenarkan oleh angka-angka saat ini, seperti pendapatan, arus kas, dan laba, yang dilaporkan dalam laporan keuangan.

Valuasi yang kaya biasanya dipicu oleh proyeksi pertumbuhan analis yang bullish, perusahaan yang optimis panduan, dan komentar media yang positif. Ketika sebuah perusahaan memerintahkan penilaian yang kaya, itu sering menunjukkan bahwa investor bertaruh untuk mencapai semua tujuannya yang tinggi di masa depan. Itu selalu berarti bahwa sedikit slip-up dapat memiliki konsekuensi bencana bagi harga saham. Akibatnya, beberapa investor melihat penilaian yang kaya sebagai peluang bagus untuk menjual.

Contoh Penilaian Kaya

Aset cenderung mencapai penilaian yang kaya selama gelembung. Selama gelembung teknologi pada awal 2000-an, saham mencapai harga yang tidak didukung oleh model penilaian yang khas dan harga sangat tinggi dibandingkan dengan norma-norma historis. Valuasi saham yang meningkat merupakan campuran dari spekulasi dan kelebihan uang modal ventura yang mendanai startup. Perusahaan-perusahaan ini tidak pernah benar-benar menghasilkan pendapatan atau keuntungan, yang menyebabkan keruntuhan.

Demikian pula, selama gelembung perumahan yang mendahului Resesi Hebat, harga rumah melihat valuasi yang sangat kaya dibandingkan dengan rata-rata historis. Gelembung Dotcom sebagian bertanggung jawab atas gelembung perumahan karena investor memindahkan modal investasi mereka ke real estat. Ini dikombinasikan dengan suku bunga yang lebih rendah menyebabkan langsung menuju pembelian rumah, yang secara dramatis meningkatkan harga rumah.

Pertimbangan Khusus

Menentukan apakah suatu saham bernilai tinggi atau tidak seringkali merupakan penilaian subjektif. Banyak investor yang membeli saham di perusahaan akan percaya bahwa mereka membelinya dengan harga yang wajar, sementara penonton akan memperdebatkan apakah mereka membayar di atas peluang.

Penilaian dari perusahaan berkembang, teknologi, dan startup, khususnya, sering diperdebatkan dengan sengit karena harga saham mereka tidak selalu mempertimbangkan masa lalu kinerja dan sebaliknya cenderung mencerminkan apa yang diyakini investor dapat mereka capai selama dekade berikutnya atau jadi. Itu menjelaskan mengapa banyak dari mereka berdagang dengan rasio harga terhadap pendapatan (rasio P/E) yang tinggi; metrik penilaian yang banyak digunakan yang menunjukkan berapa banyak pasar yang bersedia membayar hari ini untuk sebuah saham berdasarkan pendapatannya di masa lalu, saat ini, dan tahun berikutnya.

Mengingat variasi yang luas yang ada di antara perusahaan, penting untuk melihat berbagai rasio untuk menilai mereka. Satu rasio mungkin membuat saham terlihat bernilai tinggi, sementara rasio lainnya mungkin menyajikan gambaran yang berbeda, mengisyaratkan bahwa rasio tersebut berpotensi berpotensi diremehkan.