Bagaimana Pasar yang Efisien Mempengaruhi Investor?

Ketika orang berbicara tentang efisiensi pasar, mereka mengacu pada sejauh mana keputusan agregat dari semua pelaku pasar secara akurat mencerminkan nilai perusahaan publik dan mereka saham biasa pada saat tertentu dalam waktu. Ini membutuhkan penentuan nilai intrinsik perusahaan dan terus memperbarui penilaian tersebut saat informasi baru diketahui. Semakin cepat dan akurat pasar mampu menentukan harga sekuritas, semakin banyak efisien itu dikatakan.

Hipotesis Pasar Efisien

Prinsip ini disebut Hipotesis Pasar Efisien (EMH), yang menegaskan bahwa pasar mampu menentukan harga sekuritas dengan benar pada waktu yang tepat berdasarkan informasi terbaru yang tersedia. Berdasarkan prinsip ini, tidak ada

diremehkan saham yang bisa didapat, karena setiap saham selalu diperdagangkan pada harga yang sama dengan nilai intrinsiknya.

Ada beberapa versi EMH yang menentukan seberapa ketat asumsi yang harus dipegang untuk membuatnya benar. Namun, teori tersebut memiliki pencela, yang percaya pasar bereaksi berlebihan terhadap perubahan ekonomi, mengakibatkan saham menjadi terlalu mahal atau terlalu rendah, dan mereka memiliki data historisnya sendiri untuk kembali ke atas.

Misalnya, pertimbangkan boom (dan bust berikutnya) dari gelembung dot-com pada akhir 1990-an dan awal 2000-an. Perusahaan teknologi yang tak terhitung jumlahnya (banyak di antaranya bahkan belum menghasilkan untung) didorong hingga tidak masuk akal tingkat harga secara berlebihan pasar bullish. Itu adalah satu atau dua tahun sebelum gelembung pecah, atau pasar menyesuaikan diri, yang dapat dilihat sebagai bukti bahwa pasar tidak sepenuhnya efisien—setidaknya, tidak sepanjang waktu.

Bahkan, tidak jarang saham tertentu mengalami kenaikan paku dalam waktu singkat, hanya untuk jatuh kembali lagi (kadang-kadang bahkan dalam hari perdagangan yang sama). Tentunya, jenis pergerakan harga ini tidak sepenuhnya mendukung hipotesis pasar yang efisien.

Akurasi Terpasang?

Implikasi dari EMH adalah investor seharusnya tidak bisa mengalahkan pasar karena semua informasi yang dapat memprediksi kinerja sudah ada di dalam harga saham. Diasumsikan bahwa harga saham mengikuti jalan-jalan acak, artinya mereka ditentukan oleh berita hari ini daripada pergerakan harga saham di masa lalu.

Masuk akal untuk menyimpulkan bahwa pasar sangat efisien hampir sepanjang waktu. Namun, sejarah telah membuktikan bahwa pasar dapat bereaksi berlebihan terhadap informasi baru (baik secara positif maupun negatif). Sebagai investor individu, hal terbaik yang dapat Anda lakukan untuk memastikan Anda membayar harga yang akurat untuk saham Anda adalah dengan meneliti perusahaan sebelum membeli saham mereka dan menganalisis apakah pasar tampak masuk akal atau tidak nya harga.