Apakah Dana USO Cara yang Baik untuk Berinvestasi dalam Minyak?
Dana Minyak Amerika Serikat (USO) adalah produk yang diperdagangkan di bursa (ETP) yang berusaha memberikan hasil investasi yang sesuai dengan pergerakan harga harian minyak mentah light, sweet West Texas Intermediate (WTI). Dana Minyak Amerika Serikat dirancang untuk investor jangka pendek yang dapat terus memantau posisi mereka dan yang bullish pada kontrak berjangka jangka pendek pada minyak mentah WTI.
Karena patokan dana tersebut adalah kontrak berjangka minyak mentah WTI yang diperdagangkan di New York Mercantile Exchange (NYMEX), dana tersebut mungkin mengalami contango saat menggulirkan kontrak berjangka, yang tidak menguntungkan bagi investor jangka panjang.
Pada April 2020, harga minyak mentah jatuh di tengah pandemi COVID-19 ke posisi terendah 20 tahun. Pada akhir April, harga USO turun lebih dari 30% menjadi hanya di atas $2 per saham dan perdagangan baru telah dihentikan karena manajer dana mulai membuat perubahan struktural dalam upaya untuk menghindari runtuh. Manajemen USO kemudian mengumumkan skor 1-8
pembagian terbalik untuk USO berlaku setelah pasar tutup pada 28 April 2020. Pemisahan terbalik mengurangi jumlah saham yang beredar menjadi lebih sedikit dan secara proporsional lebih mahal. Tindakan tersebut sering ditafsirkan oleh analis dan investor bahwa saham, atau produk yang diperdagangkan di bursa, mengalami kesulitan mempertahankan nilai yang dirasakannya.Latar belakang
Dana Minyak Amerika Serikat dikeluarkan pada 10 April 2006, oleh Dana Komoditas Amerika Serikat. Tujuan investasi dana tersebut adalah untuk memberikan hasil investasi harian yang sesuai dengan persentase perubahan harian dari harga spot minyak mentah WTI yang akan dikirim ke Cushing, Oklahoma. Perubahan harian diukur dengan persentase perubahan harian dalam harga kontrak berjangka minyak mentah WTI mendekati bulan yang diperdagangkan di NYMEX. Jika kontrak berjangka bulan depan mendekati dua minggu hingga tanggal kedaluwarsanya, kontrak berjangka minyak mentah WTI yang berakhir pada bulan berikutnya adalah patokan dana tersebut.
Meskipun dana tersebut menginvestasikan asetnya terutama dalam minyak mentah yang terdaftar di bursa kontrak berjangka dan kontrak berjangka terkait minyak, seperti kontrak berjangka gas alam, dana tersebut juga dapat berinvestasi dalam kontrak swap dan forward.
Karena semua kontrak berjangka memiliki tanggal kedaluwarsa, Dana Minyak Amerika Serikat harus secara aktif meluncurkan bulan depannya kontrak berjangka ke kontrak berjangka minyak mentah WTI yang berakhir pada bulan depan untuk menghindari pengiriman komoditas. Dana tersebut terutama memegang kontrak berjangka bulan depan untuk minyak mentah dan harus menggulirkan kontrak berjangkanya setiap bulan. Misalnya, jika memegang kontrak berjangka minyak mentah WTI yang berakhir pada September 2020, ia harus menggulung kontraknya dan membeli kontrak yang berakhir pada Oktober 2020.
Gambaran
- Tujuan: Berusaha melacak kinerja Texas Barat Menengah (WTI) light, sweet crude oil.
- Strategi Investasi: USO memegang kontrak berjangka NYMEX hampir sebulan untuk minyak mentah WTI.
- Aktiva bersih: $3,1 miliar (per 29/6/2021)
- Rasio Biaya: 0.83%
- Kinerja YTD: 52%
- Tanggal Mulai: 10 April 2006
- Rata-rata Harian $ Volume Perdagangan: $5,3 juta
Kinerja Historis
Dana Minyak Amerika Serikat telah berkinerja buruk harga spot minyak mentah WTI dan belum mengukur kinerja hariannya dengan benar selama lima tahun terakhir. Akibatnya, investor yang bullish pada minyak dalam jangka panjang mungkin ingin menjauh dari dana ini karena kinerjanya yang kurang. Harga minyak telah cukup fluktuatif selama dua dekade terakhir, naik setinggi lebih dari $140 dan serendah $20.
Per Juni 2021, harga minyak mulai naik dan diperdagangkan sekitar $76 per barel. Ini setelah penurunan tajam di tengah epidemi virus corona global, ketika harga diperdagangkan di sekitar $19 per barel pada Mei 2020. USO cenderung melacak harga minyak dengan cukup baik, dan kinerjanya selama periode 1, 5, dan 10 tahun berikutnya adalah masing-masing 20,34%, -12,18%, dan -19,8%.
Contango dan Hasil Gulungan Negatif
Contango terjadi ketika harga kontrak berjangka pada aset yang mendasarinya berada di atas harga spot masa depan yang diharapkan. Karena kontrak berjangka bulan depan lebih murah daripada yang kedaluwarsa lebih jauh, kurva berjangka dikatakan miring ke atas. Hal ini menyebabkan hasil roll negatif karena investor akan kehilangan uang saat menjual kontrak berjangka yang kedaluwarsa dan membeli kontrak tanggal lebih lanjut dengan harga lebih tinggi.
Berbeda dengan contango, Backwardation terjadi ketika harga kontrak berjangka dari aset yang mendasari di bawah harga spot masa depan yang diharapkan. Akibatnya, kemunduran menyebabkan investor mendapat untung ketika menggulirkan kontrak berjangka yang kedaluwarsa ke kontrak berjangka yang berakhir di bulan berikutnya.
Minyak mentah dan gas bumi merupakan salah satu komoditas yang secara historis mengalami periode contango yang cukup lama. Oleh karena itu, Dana Minyak Amerika Serikat menderita kerugian hasil gulungan saat membeli kontrak berjangka WTI tanggal lebih lanjut karena kontrak berjangka bulan depan berakhir. Dalam jangka panjang, imbal hasil gulungan negatif bertambah, menyebabkan investor Dana Minyak Amerika Serikat mengalami kerugian. Oleh karena itu, investor yang berencana untuk mendapatkan eksposur ke pasar minyak dalam jangka panjang harus menghindari investasi di Dana Minyak Amerika Serikat.