Definisi Maturity by Maturity Bidding (MBM)
Apa itu Penawaran Maturity by Maturity (MBM)?
Penawaran jatuh tempo berdasarkan jatuh tempo mengacu pada mekanisme lelang obligasi yang memungkinkan penawar (yang sering menjadi masalah penjamin emisi) untuk mengajukan tawaran untuk jatuh tempo yang dipilih dalam masalah ini, daripada mengharuskan pembeli untuk menawar untuk seluruh masalah secara all-or-none (AON).
Takeaways Kunci
- Bidding Maturity by Maturity (MBM) memungkinkan pembeli obligasi memilih bagian dari penerbitan obligasi untuk dibeli berdasarkan jatuh tempo.
- Ini kurang umum daripada penawaran semua-atau-tidak sama sekali (AON), di mana seluruh masalah dihapus.
- Penawaran jatuh tempo dengan jatuh tempo kadang-kadang terlihat di antara penjamin emisi obligasi daerah.
Memahami Maturity by Maturity Bidding (MBM)
dalam penawaran jatuh tempo demi jatuh tempo, seorang penawar dapat menawar kurang dari seluruh penawaran utang yang siap untuk dijual. Ini memberi perusahaan penjamin emisi yang lebih kecil lebih banyak fleksibilitas, memungkinkan mereka untuk menawar sebagian dari masalah ini. Meskipun tidak umum pada umumnya, jenis penawaran ini paling sering terlihat dalam penerbitan obligasi daerah ("munis").
Banyak obligasi daerah serta Departemen Keuangan AS menggunakan struktur lelang Belanda untuk menjual sekuritas. SEBUAH lelang Belanda adalah struktur pasar di mana harga sesuatu yang ditawarkan ditentukan setelah mengambil semua tawaran untuk sampai pada harga tertinggi di mana total penawaran dapat dijual. Dalam jenis lelang ini, investor mengajukan penawaran untuk jumlah yang ingin mereka beli dalam hal kuantitas dan harga.
Sebagian besar lelang mengharuskan peserta untuk menawar seluruh masalah. Namun, jika penerbitan obligasi daerah mengandung obligasi dengan jatuh tempo yang berbeda (misalnya, 1 tahun, 3 tahun, dan catatan 5 tahun), mekanisme penawaran jatuh tempo dapat memungkinkan penawar tertentu untuk mengidentifikasi itu jatuh tempo hanya bahwa mereka akan menawar.