Mengapa Ada Peluang 75% dari Resesi

Saham melonjak lagi karena upaya Federal Reserve untuk merekayasa pendaratan mulus dengan menghentikan siklus kenaikan suku bunganya telah mengurangi ketakutan akan resesi yang akan segera terjadi. Tetapi beberapa berpendapat kerusakan telah terjadi dan resesi kemungkinan akan segera terjadi. Sepuluh, atau lebih dari 75%, dari 13 siklus kenaikan suku bunga terakhir sejak 1950-an telah berakhir dengan resesi, dan David Rosenberg, kepala ekonom dan ahli strategi di Gluskin Sheff, percaya bahwa rekam jejak yang buruk untuk The Fed setidaknya satu alasan untuk berpikir bahwa resesi tidak dapat dihindari, menurut ke Orang Dalam Bisnis.

Dia tidak sendirian. Sebuah laporan baru-baru ini oleh Duke Fuqua School of Business menunjukkan bahwa dalam sebuah survei dari CFO, 67% percaya ekonomi AS akan memasuki resesi pada paruh kedua tahun 2020; sebanyak 84% responden berpendapat ekonomi akan mengalami resesi pada kuartal pertama tahun 2021. “Saya pikir kita berada pada tahap pemulihan, dan ada cukup banyak ketidakpastian di luar sana, sehingga saya pikir resesi sudah keluar. ada di cakrawala,” John Graham, profesor keuangan di Duke dan direktur survei Global Business Outlook, mengatakan kepada

Bisnis Rubah.

Tanda Peringatan Resesi Rosenberg

• Hanya tiga dari 13 siklus kenaikan tarif terakhir yang berakhir dengan soft landing;
• Suku bunga 'netral' Fed hanya naik dari suku bunga acuan;
• Inversi terbaru dari kurva imbal hasil;
• Rekor utang perusahaan yang tinggi mungkin tidak berkelanjutan jika ekonomi melambat.

Sumber: David Rosenberg dari Gluskin Sheff, Business Insider.

Apa Artinya Bagi Investor

Tanda peringatan resesi besar lainnya, menurut Rosenberg, adalah Fed yang terus menurunkan perkiraan tingkat 'netral' (atau alami), juga dikenal sebagai tingkat dana terminal. Tingkat netral mengacu pada tingkat teoritis suku bunga di mana ekonomi berada pada jalur yang berkelanjutan: harga stabil, pekerjaan penuh, dan tidak memperlambat atau mempercepat pertumbuhan ekonomi.

Perkiraan terakhir menempatkan suku bunga dana terminal di 2,75%, hanya naik dari target Fed saat ini untuk suku bunga acuan, yang telah mengalami sembilan kenaikan berturut-turut setelah periode tujuh tahun suku bunga mendekati nol antara Desember 2008 dan Desember 2015. Implikasinya adalah bahwa efek jus pada ekonomi dan pasar yang selama ini dimiliki oleh suku bunga rendah telah habis, kata Rosenberg.

Lalu ada spread antara Treasuries 10 tahun dan 3 bulan, yang baru-baru ini berubah menjadi negatif. Itulah yang disebut para ekonom sebagai kurva hasil terbalik, sebuah fenomena yang telah mendahului setiap resesi AS sejak 1950-an. Pembalikan baru-baru ini sudah cukup untuk mengirim model probabilitas resesi Fed New York ke level tertinggi 11 tahun, menurut Orang Dalam Bisnis.

Terakhir, Rosenberg memperingatkan bahwa utang perusahaan, yang telah mencapai rekor tertinggi $1,8 triliun, akan jatuh tempo pada 2023. Jika ekonomi melambat, bisnis mungkin kesulitan untuk melakukan pembayaran yang diperlukan.

Melihat ke depan

Yang lebih optimis adalah Jim Paulsen dari Leuthold Group, yang percaya bahwa perlambatan ekonomi dan pendapatan baru-baru ini bersama dengan sikap Fed yang lebih dovish sebenarnya akan membantu memperpanjang pasar bull. Namun optimismenya bukan tanpa sentuhan ketakutan bahwa kelemahan saat ini dapat dengan mudah memicu sesuatu yang jauh lebih buruk. "Resesi dan ketakutan pasar akan kembali dengan sangat, sangat cepat dan sangat keras," katanya CNBC. “Kami memiliki banyak ketakutan. Takut pasar beruang. Takut resesi. Takut hasil negatif. Takut membalikkan kurva. … Kami memanjat tembok kekhawatiran.”