Keruntuhan Pasar Saham Tahun 1987 Definisi

Apakah Keruntuhan Pasar Saham Tahun 1987?

Keruntuhan pasar saham tahun 1987 adalah penurunan harga saham AS yang cepat dan parah yang terjadi selama beberapa hari di akhir Oktober 1987. Sementara kecelakaan itu berasal dari AS, peristiwa tersebut berdampak pada setiap pasar saham utama lainnya di dunia.

Dalam lima tahun menjelang kehancuran 1987, Dow Jones Industrial Average (DJIA) telah lebih dari tiga kali lipat. Pada 19 Oktober 1987—dikenal sebagai Senin Hitam—DJIA turun 508 poin, atau 22,6%. Hingga titik ini dalam sejarah, ini adalah persentase penurunan terbesar dalam satu hari. Kecelakaan itu memicu kekhawatiran ketidakstabilan ekonomi yang berkepanjangan di seluruh dunia.

Setelah kehancuran ini, Federal Reserve dan bursa saham melakukan intervensi dengan memasang mekanisme yang disebut "pemutus sirkuit," dirancang untuk memperlambat penurunan di masa depan dan menghentikan perdagangan saat saham jatuh terlalu jauh atau terlalu cepat.

Memahami Keruntuhan Pasar Saham tahun 1987

Setelah lima hari mengintensifkan penurunan di pasar saham, tekanan jual mencapai puncaknya pada 19 Oktober 1987, juga dikenal sebagai Black Monday. Penurunan harga yang tajam terjadi sebagai akibat dari penjualan yang signifikan; total volume perdagangan sangat besar sehingga sistem perdagangan yang terkomputerisasi tidak dapat memprosesnya. Beberapa pesanan dibiarkan tidak terisi selama lebih dari satu jam, dan ketidakseimbangan pesanan ini mencegah investor menemukan harga sebenarnya dari saham.

Permusuhan yang meningkat di Teluk Persia, ketakutan akan suku bunga yang lebih tinggi, pasar bull lima tahun tanpa a koreksi signifikan, dan pengenalan perdagangan terkomputerisasi semuanya disebut sebagai penyebab potensial dari menabrak. Ada juga faktor ekonomi yang lebih dalam yang mungkin harus disalahkan.

Di bawah Kesepakatan Plaza tahun 1985, Federal Reserve membuat perjanjian dengan bank sentral negara-negara G-5—Prancis, Jerman, Amerika Serikat Kerajaan, dan Jepang—untuk mendepresiasi dolar AS di pasar mata uang internasional untuk mengendalikan perdagangan AS yang meningkat defisit. Pada awal 1987, tujuan itu telah tercapai; kesenjangan antara ekspor dan impor A.S. telah menipis, yang membantu eksportir A.S. dan berkontribusi pada ledakan pasar saham A.S. pada pertengahan 1980-an.

Dalam lima tahun sebelum Oktober 1987, nilai DJIA meningkat lebih dari tiga kali lipat, menciptakan tingkat penilaian yang berlebihan dan pasar saham yang dinilai terlalu tinggi. Plaza Accord digantikan oleh Louvre Accord pada Februari 1987. Di bawah Kesepakatan Louvre, negara-negara G-5 sepakat untuk menstabilkan nilai tukar di sekitar neraca perdagangan baru ini.

Di A.S., Federal Reserve memperketat kebijakan moneter di bawah Louvre Accord yang baru untuk menghentikan tekanan ke bawah pada dolar pada periode waktu menjelang kehancuran. Sebagai akibat dari kebijakan moneter kontraktif ini, pertumbuhan jumlah uang beredar AS anjlok dari Januari hingga September, suku bunga naik, dan harga saham mulai turun pada akhir kuartal ketiga tahun 1987. 

Peran Program Trading dan Otomatisasi

Keruntuhan pasar saham tahun 1987 mengungkapkan peran inovasi keuangan dan teknologi dalam peningkatan volatilitas pasar. Dalam perdagangan otomatis, juga disebut perdagangan program, pengambilan keputusan manusia dikeluarkan dari persamaan, dan pesanan beli atau jual dihasilkan secara otomatis berdasarkan tingkat harga indeks patokan atau saham tertentu. Menjelang kehancuran, model yang digunakan cenderung menghasilkan umpan balik positif yang kuat, menghasilkan lebih banyak pesanan beli saat harga naik dan lebih banyak pesanan jual saat harga mulai turun.

Setelah crash, bursa menerapkan aturan pemutus sirkuit dan tindakan pencegahan lain yang memperlambat dampak penyimpangan perdagangan. Hal ini memungkinkan pasar lebih banyak waktu untuk memperbaiki masalah serupa di masa depan. Misalnya, jika saham turun bahkan 7% hari ini, perdagangan akan ditangguhkan selama 15 menit.

Sementara perdagangan program menjelaskan beberapa karakteristik kecuraman dari crash (dan kenaikan harga yang berlebihan selama boom sebelumnya), yang luas sebagian besar perdagangan pada saat crash masih dilakukan melalui proses yang lambat, seringkali membutuhkan beberapa panggilan telepon dan interaksi antara manusia.

Dengan meningkatnya komputerisasi pasar saat ini, termasuk munculnya perdagangan frekuensi tinggi (HFT), perdagangan sering diproses dalam milidetik. Sebagai hasil dari putaran umpan balik yang sangat cepat di antara algoritme, tekanan jual dapat meningkat dalam beberapa saat, dan kerugian besar dapat dialami dalam prosesnya.