Definisi Fitur Panggilan Sementara

Apa Itu Fitur Panggilan Sementara?

Fitur panggilan sementara memungkinkan penerbit, biasanya sekuritas yang dapat dikonversi, untuk menebus (menelepon kembali) masalah selama periode non-panggilan jika kriteria tertentu, seperti ambang batas harga, tercapai.

Fitur panggilan normal ditemukan di obligasi yang dapat dipanggil hanya dapat dilakukan, biasanya, setelah periode tertentu seperti 10 tahun setelah diterbitkan.

Memahami Fitur Panggilan Sementara

Fitur panggilan sementara memberi penerbit hak untuk mempercepat tanggal penebusan pertama jika saham biasa yang mendasari diperdagangkan pada, atau di atas, tingkat yang telah ditentukan sebelumnya untuk jangka waktu yang diperpanjang. Mereka dimaksudkan untuk melindungi penerbit dari paksaan untuk menghormati konversi, katakanlah a

obligasi konversi ke dalam saham biasa, dengan harga yang tidak menguntungkan.

Misalnya, obligasi konversi dapat mengizinkan panggilan sementara dari masalah jika saham biasa yang mendasari diperdagangkan pada 120% dari harga konversi selama 30 hari berturut-turut. Persentase ini, atau kelipatan, dari harga konversi, dikenal sebagai harga pemicu karena memicu konversi. Biasanya, persyaratan panggilan sementara adalah 150% dari harga konversi selama 20 hari berturut-turut.

Perlindungan panggilan penting bagi investor karena menjamin opsionalitas konversi, bersama dengan keuntungan hasil apa pun yang mungkin dimiliki atas saham yang mendasarinya untuk jangka waktu tertentu. Biasanya, semakin besar panjang perlindungan panggilan, semakin besar keuntungan bagi investor.

Ada dua jenis perlindungan panggilan: panggilan sulit dan ketentuan panggilan lunak. Sebagian besar obligasi konversi diterbitkan dengan ketentuan hard-call, yang melindungi pemegang obligasi agar obligasi mereka tidak dipanggil sebelum waktu tertentu berlalu. Selama periode perlindungan panggilan keras, obligasi tidak dapat ditarik dalam keadaan apa pun. Obligasi konversi dapat membawa fitur panggilan lunak sementara sebagai tambahan atau sebagai pengganti perlindungan panggilan keras. Perlindungan sementara panggilan lunak adalah ketika obligasi dapat dipanggil dengan tunduk pada harga saham dari saham biasa yang mendasarinya berada di atas level tertentu.

Pro dan Kontra dari Fitur Panggilan Sementara

Investor harus hati-hati mempertimbangkan keuntungan dan kerugian dari fitur panggilan keamanan sebelum berinvestasi:

• Kontra: Fitur panggilan menyebabkan ketidakpastian tentang apakah obligasi akan tetap beredar atau tidak sampai tanggal jatuh tempo tercapai. Investor berisiko kehilangan obligasi yang membayar tingkat bunga yang lebih tinggi saat suku bunga turun dan penerbit menarik obligasi mereka. Ketika ini terjadi, investor umumnya harus menginvestasikan kembali pada sekuritas yang memiliki imbal hasil lebih rendah. Selain itu, panggilan umumnya akan membatasi apresiasi harga obligasi yang diperkirakan akan meningkat ketika suku bunga mulai menurun.
• Kelebihan: Obligasi dengan fitur panggilan umumnya menempatkan investor pada posisi yang kurang menguntungkan. Oleh karena itu, obligasi callable menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi daripada obligasi non-callable. Namun demikian, hasil yang lebih tinggi dengan sendirinya tidak selalu cukup menarik untuk meyakinkan investor untuk membelinya. Jadi, untuk membuat obligasi lebih menarik, penerbit sering menetapkan harga beli obligasi lebih tinggi dari nilai nominal, atau pokok, dari penerbitan. Selisih antara harga panggilan dan pokok ini adalah premi panggilan.