Kecemasan dan Volatilitas Berbeda, Mengirim Tanda Peringatan

NS Indeks Kecemasan Investopedia, ukuran kekhawatiran pembaca kami tentang masalah terkait pasar dan ekonomi, dan Indeks Volatilitas CBOE (VIX), atau dikenal sebagai "Pengukur Ketakutan," secara historis berkorelasi erat. Indeks Kecemasan biasanya meningkat menjelang VIX karena investor berusaha mempelajari apa yang terjadi sebelum mereka mengambil tindakan dalam portofolio mereka. Itu telah konsisten sejak krisis keuangan terakhir, dan setiap puncak dan lembah di antaranya.

Tetapi beberapa minggu terakhir telah mengungkapkan perbedaan yang mencolok antara keduanya karena kecemasan, terutama seputar masalah terkait keuangan pribadi, telah melonjak, seperti kecemasan berbasis pasar telah mereda. Tidak mengherankan bahwa hal itu terjadi setelah kenaikan 14% di bulan April di S&P 500, sementara sekitar 24 juta orang Amerika mengajukan pengangguran.

Jika April adalah bulan di mana pasar saham dan ekonomi AS benar-benar menyimpang, May telah membawa gelombang kecemasan yang terkait dengan ketakutan keuangan pribadi ketika realitas resesi ini mulai terjadi.

Kecemasan melonjak di sekitar istilah seperti kebangkrutan, penyitaan, kesabaran, pengangguran, dan likuiditas. Ini menunjukkan kepada kita bahwa krisis ekonomi yang disebabkan oleh pandemi global telah menjadi sangat pribadi bagi individu dan investor, karena mereka menghadapi keputusan keuangan yang berpotensi mengubah hidup.

Ini adalah di antara artikel dan istilah teratas yang melonjak selama dua minggu terakhir:

• Apa itu Kompensasi Pengangguran Darurat Pandemi?
• Apa itu Uang Pesangon?
• Apa itu Penjualan Singkat Real Estat?
• Apa itu Kebangkrutan?

Apa yang Mungkin Hilang dari VIX

VIX, atau Indeks Volatilitas CBOE, adalah ukuran ekspektasi volatilitas masa depan seperti yang terlihat melalui pilihan pasar. Semakin aktif, semakin banyak ayunan liar yang mungkin muncul di pasar saham dalam waktu dekat. Volatilitas di pasar saham mendingin dari api unggun yang mengamuk di bulan Maret menjadi BBQ yang mendidih di bulan April karena saham naik dari penurunan tajam.

Jatuhnya harga minyak pada bulan April menghidupkan kembali semangat hewan investor, tetapi mereka menetap karena harga naik. Tetapi April membawa jutaan klaim pengangguran, cuti, dan penutupan bisnis. Meskipun pemeriksaan stimulus dilakukan kepada jutaan orang Amerika, realitas resesi yang dalam menjadi lebih jelas. Memang, PDB AS kuartal pertama turun 4,8%, pertanda penurunan yang lebih tajam di cakrawala.

Ekonomi Pribadi Runtuh

Di dalam rumah tangga, pengeluaran menurun (kecuali untuk makanan), dan tunggakan hipotek dan pembayaran sewa yang terlewatkan meningkat. Menurut TransUnion, pinjaman sulit meningkat untuk pembayaran kartu kredit dan mobil di bulan April, tren yang cenderung meningkat. Sementara itu, bank mengambil lebih banyak provisi kerugian pinjaman untuk mendukung kebangkrutan dan pembayaran pinjaman yang terlewatkan. Banyak usaha kecil memutuskan untuk melepaskan pinjaman PPP, memberhentikan pekerja, dan berencana untuk membuka kembali dengan jumlah karyawan yang berkurang jika dan ketika mereka mendapatkan lampu hijau. Sementara banyak pekerja yang diberhentikan mengklaim kehilangan pekerjaan mereka bersifat sementara, kenyataan di dalam mantan majikan mereka mungkin menceritakan kisah yang berbeda.

Sementara pemulihan pasar saham telah memberikan kepercayaan kepada kelas investasi, kenyataan kerusakan ekonomi yang disebabkan oleh penutupan memberikan gambaran yang sangat berbeda. Butuh enam tahun bagi angkatan kerja AS untuk beralih dari 10% pengangguran pada puncak krisis keuangan yang hebat, menjadi 5% pada 2016.

Dengan pengangguran AS yang diperkirakan mencapai 25% - angka tertinggi sejak Depresi Hebat, jalan kembali mungkin panjang, bergelombang, dan berliku. Hal itu membawa pemikiran ulang tentang risiko, dan pengurangan palka di antara orang Amerika, terutama mereka yang lebih tua yang mengambil pendekatan yang sangat konservatif untuk menginvestasikan uang mereka.

Apa Selanjutnya untuk Pasar Saham?

Itu, tentu saja, pertanyaan $ 10 triliun. Bukan hal yang aneh jika pasar saham melonjak setelah koreksi tajam. Intinya, S&P 500 telah naik 32% dalam 40 hari perdagangan, rebound yang mencengangkan dengan ukuran apa pun. Itu membuat banyak investor besar menyebut ini sebagai reli pasar beruang, dan mencela penilaian setinggi langit untuk saham.

Reli itu dibangun di atas sangat akomodatif Federal Reserve yang telah menggelontorkan uang ke sekuritas pemerintah dan utang perusahaan, dengan rencana untuk menghabiskan lebih dari $1,5 triliun yang telah dijanjikan. Sementara itu telah menstabilkan pasar keuangan untuk saat ini, runtuhnya keuangan pribadi untuk jutaan orang Amerika yang kehilangan pekerjaan mungkin lebih dari yang dapat ditanganinya. Itu sebabnya The Fed telah mendorong anggota parlemen AS untuk meloloskan lebih banyak langkah-langkah stimulus, stat.

Perpecahan antara Anxiety Index dan VIX memberi tahu kita bahwa pasar saham dan pesertanya tidak mendengar pesan ini, atau memilih untuk mengabaikannya.

Itu bisa mahal.

[Grafik oleh D. Zurawell, W. Williams, dan A Morelli]