Menganalisis Return on Equity (ROE) (BA) Boeing
Perusahaan Boeing (NYSE: BA) mencapai laba atas ekuitas (ROE) 52,9% selama 12 bulan yang berakhir pada September 2015, dengan total pendapatan $5,6 miliar dan ekuitas pemegang saham bersih rata-rata $10,6 miliar. ROE Boeing baru-baru ini berada dalam kisaran historisnya dan lebih baik dibandingkan dengan rekan-rekannya. Margin laba bersih dan leverage keuangan adalah faktor terbesar yang mendorong volatilitas di ROE, sementara perputaran aset yang tinggi dan tingkat pengganda ekuitas telah mendorong ROE Boeing di atas rekan-rekannya meskipun margin laba bersih perusahaan sempit.
Perbandingan Historis dan Sesama
ROE Boeing sebesar 52,9% merupakan nilai tertinggi sejak tahun penuh 2012, saat ROE-nya sebesar 83,1%. Pada dekade sebelumnya, ROE perusahaan berkisar antara 23% hingga 314,6%. Boeing memiliki salah satu ROE tertinggi di grup sejenis, yang meliputi luar angkasa perusahaan di industri pertahanan dan sipil. Selama 12 bulan yang berakhir pada September 2015, hanya ROE 96,82% Lockheed Martin yang lebih tinggi. Airbus memiliki ROE tertinggi berikutnya dengan 38,1%. Grup median ROE adalah 26,13%, jauh di bawah angka terbaru Boeing. Bahkan ROE terendah Boeing dalam dekade terakhir sebanding dengan rata-rata untuk kedirgantaraan dan pertahanan berkapitalisasi besar peserta industri, yang menggambarkan sejauh mana perusahaan dibandingkan dengan rekan-rekan dalam hal ini pandangan.
Analisis DuPont
Analisis DuPont adalah alat yang berguna untuk mengisolasi berbagai faktor yang berkontribusi terhadap ROE. ROE dapat dihitung dengan mengalikan margin laba bersih, perputaran aset rasio dan pengganda ekuitas bersama-sama, sehingga ROE dapat didekonstruksi menjadi metrik keuangan konstituen untuk observasi. Margin laba bersih Boeing adalah 5,79% selama 12 bulan yang berakhir pada September 2015. Selama dekade sebelumnya, margin bersihnya berkisar antara 1,92% hingga 6,14%, sehingga nilai saat ini berada di dekat ujung atas dari distribusi yang relatif sempit ini. Boeing memiliki salah satu margin laba bersih terendah di antara rekan-rekannya. Median peer group adalah 9,04%, dengan hanya Airbus yang melaporkan angka yang lebih rendah di 4,5%.
Rasio perputaran aset Boeing adalah 1,01 untuk 12 bulan yang berakhir pada September 2015. Ini adalah rasio perputaran aset terendah untuk perusahaan selama dekade sebelumnya, ketika rasionya meningkat setinggi 1,2. Hal ini menunjukkan bahwa penjualan belum tumbuh secepat aset di neraca, sedangkan inventaris ekspansi telah menjadi faktor utama yang mendorong pertumbuhan aset. Meskipun rendah dalam konteks historis, rasio perputaran aset Boeing September 2015 lebih tinggi dari semua rekan-rekannya, dengan pengecualian Lockheed Martin's 1.2. Rasio perputaran aset rata-rata untuk rekan-rekan adalah 0.86. Airbus, saingan Boeing di pasar pesawat komersial, hanya mengelola perputaran aset sebesar 0,64 pada periode tersebut. Dibandingkan dengan perusahaan kedirgantaraan lainnya, Boeing telah secara efisien menggunakan basis asetnya untuk menghasilkan pendapatan.
Pengganda ekuitas Boeing, dihitung dengan membagi rata-rata total aset dengan ekuitas rata-rata, adalah 14,7 dalam 12 bulan yang berakhir pada September 2015. Ini adalah pengganda ekuitas perusahaan tertinggi sejak 2012, dan rasionya berkisar antara 5,4 hingga 29,2 selama dekade sebelumnya. Pengganda ekuitas Boeing jauh lebih tinggi daripada rata-rata kelompok sebaya, yang memiliki nilai median 3,9. Namun, Airbus dan Lockheed Martin, perbandingan terdekat dengan Boeing, memiliki pengganda ekuitas 16,4 dan 14,0, masing-masing. Pengganda ekuitas yang tinggi menunjukkan bahwa Boeing mempertahankan struktur modal dengan leverage keuangan yang tinggi, meskipun struktur modalnya mirip dengan pesaing terdekatnya.
Kesimpulan
ROE tinggi Boeing relatif terhadap rekan-rekan didorong terutama oleh leverage keuangan yang tinggi, sementara perputaran aset yang tinggi juga merupakan faktor yang berkontribusi. Fluktuasi historis dalam ROE dapat dikaitkan dengan ketiga elemen analisis DuPont, meskipun pengganda ekuitas adalah yang paling tidak stabil. relatif tinggi leverage keuangan dalam struktur modal Boeing berarti bahwa perusahaan dibiayai sebagian besar oleh utang; perubahan kecil dalam fundamental operasi dapat mendorong perubahan ROE yang relatif besar.