Minyak Marathon Atau Minyak Marathon: Manakah Stok Yang Lebih Baik?

minyak maraton (NYSE:MRO) menjadi dua perusahaan 30 Juni ketika aset pemurnian dan pemasaran bisnis, yang biasa disebut sebagai hilir, dipintal menjadi minyak bumi maraton (NYSE:MPC), suatu perusahaan yang dimiliki dan dioperasikan secara terpisah. Pemegang saham Marathon Oil akan menerima hadiah tahunan dividen 60 sen per saham, dan pemegang saham Marathon Pete 80 sen per saham. Pemegang saham Marathon Oil sebelum berputar sekarang menghadapi beberapa pilihan. Apakah mereka menjual saham Marathon Pete mereka? Atau bagaimana dengan menjual saham Marathon Oil mereka dan membeli lebih banyak perusahaan yang baru dicetak, atau apakah mereka terus memegang keduanya? Baca terus, dan saya akan memberi Anda jawaban saya.
TUTORIAL:Investasi Lima Menit

Minyak Terintegrasi
Perusahaan minyak terintegrasi utama adalah Standard Oil, yang diciptakan oleh John D. Rockefeller sebagai cara untuk melindungi terhadap keriangan dalam bisnis. Dengan memiliki seluruh rantai pasokan, harga minyak menjadi kurang transparan, sehingga memberikan manfaat pajak yang besar bagi Rockefeller, yang kemudian menjadi orang terkaya di zamannya. Hari ini, Standard Oil adalah enam perusahaan yang sangat besar (termasuk Marathon Pete) dan akan segera menjadi tujuh perusahaan

ConocoPhillips (NYSE:POLISI) menjalankan bisnis pemurnian dan pemasarannya. Kedua langkah tersebut memiliki pakar industri yang menyarankan itu hanya masalah waktu sebelum BP (NYSE:BP) dan ExxonMobil (NYSE:XOM) lakukan yang sama. Beberapa menyarankan ExxonMobil akan mendapatkan tambahan $80 miliar kapitalisasi pasar dengan melakukan itu. Dengan penetapan harga yang transparan di setiap titik dalam rantai pasokan, integrasi hanya memiliki sedikit nilai. Waktu akan memberi tahu berapa banyak kekayaan tambahan yang diciptakan Marathon untuk pemegang saham dengan membagi bisnisnya menjadi dua.

Eksplorasi dan Produksi
Tanpa pertanyaan, Marathon Oil mempertahankan bagian yang lebih seksi dan lebih menguntungkan dari bisnisnya. Eric Fox dari Investopedia melakukan pekerjaan yang baik dengan menyoroti aset utama kedua perusahaan menjadi dua (Saya, II) artikel 5 Juli, jadi saya tidak akan membahasnya. Yang benar-benar perlu Anda ketahui adalah bahwa tiga segmen operasi Marathon Oil pada tahun 2010 menghasilkan $2 miliar dari $9,8 miliar pendapatan sementara segmen pemurnian, pemasaran dan transportasi (Marathon Pete) menghasilkan pendapatan enam kali lipat, namun hanya menghasilkan sepertiga laba. Namun, sebelum Anda melompat ke kesimpulan, penting untuk dicatat bahwa: belanja modal untuk segmen RM&T pada tahun 2010 berkurang $2,2 miliar. Di tahun-tahun sebelumnya, kesenjangan dalam pembelanjaan tidak terlalu lebar, tetapi ini menggambarkan betapa menuntut eksplorasi minyak dapat menjadi cadangan tunai, dan itu tidak akan berubah.

Nilai sekarang
Untuk setiap dua saham Marathon Oil, pemegang saham mendapat satu saham Marathon Pete. Itu menempatkan kapitalisasi pasar Marathon Pete sekitar $ 14,1 miliar berdasarkan 356 juta saham yang beredar dan dan nilai perusahaan (EV) dari $ 14,4 miliar, yaitu 7,2 kali EBITDA. Kapitalisasi pasar Marathon Oil saat ini adalah $ 22,1 miliar, dan EV-nya adalah $ 25,7 miliar atau 4,1 kali EBITDA. Setidaknya menurut standar ini, Marathon Oil adalah kesepakatan yang lebih baik.

Tapi tidak begitu cepat. Menurut Yahoo Finance, 11 analis perkiraan Marathon Pete 2011 laba per saham (EPS) akan menjadi $6,06 per saham. Itu adalah rasio P/E dari 6,6 pada harga saat ini. Lebih penting lagi, $6.06 EPS diterjemahkan menjadi batas pemasukan dari $2 miliar. Jika itu mendekati akurat, Anda membayar kurang dari tujuh kali pendapatan untuk perusahaan yang memiliki pendapatan lebih dari dua kali lipat. Saya skeptis dengan angka pada saat ini karena ini adalah perusahaan publik kurang dari sebulan, tetapi kuartal pertama melakukannya menghasilkan pendapatan segmen sebesar $527 juta dibandingkan dengan kerugian sebesar $237 juta pada tahun sebelumnya, jadi sangat mungkin bahwa NS Q2 nomor karena keluar 2 Agustus akan sama-sama mengesankan.

Garis bawah
Marathon Oil mungkin merupakan kesepakatan yang sedikit lebih baik saat ini daripada Marathon Petroleum. Karena itu, saya ingat sebuah artikel yang saya tulis Agustus lalu yang menunjukkan tiga contoh di mana hasil spin-off jauh lebih baik daripada induknya selama 18 bulan setelah pemisahan. Oleh karena itu, dengan pemikiran ini, saya akan merekomendasikan pemegang saham untuk tidak melakukan apa pun. (Lima ukuran kualitatif ini memungkinkan investor untuk menarik kesimpulan tentang perusahaan yang tidak terlihat di neraca. Periksa Menggunakan 5 Kekuatan Porter Untuk Menganalisis Saham.)

Menggunakan Simulator Saham Investopedia memperdagangkan saham-saham yang disebutkan dalam analisis saham ini, bebas resiko!