Bagaimana Suku Bunga Negatif Bekerja
Suku bunga sering didefinisikan sebagai harga yang dibayarkan untuk meminjam uang. Misalnya, tingkat bunga 2% tahunan pada pinjaman $100 berarti bahwa peminjam harus membayar kembali jumlah pinjaman awal ditambah $2 tambahan setelah satu tahun penuh. Jadi apa artinya ketika kita memiliki negatif suku bunga—artinya peminjam dikreditkan bunga, bukannya dibebankan? Katakanlah, suku bunga -2% berarti bank membayar peminjam $2 setelah setahun menggunakan pinjaman $100?
Pada pandangan pertama, suku bunga negatif tampak seperti strategi yang berlawanan dengan intuisi, jika tidak benar-benar gila. Mengapa pemberi pinjaman bersedia membayar seseorang untuk meminjam uang, mengingat pemberi pinjaman adalah orang yang mengambil risiko pinjaman? bawaan? Namun, dari dalam ke luar, ada kalanya bank sentral kehabisan opsi kebijakan untuk merangsang ekonomi negara mereka dan beralih ke ukuran suku bunga negatif yang putus asa.
Takeaways Kunci
- Suku bunga negatif adalah alat kebijakan moneter yang tidak konvensional, dan tampaknya berlawanan dengan intuisi.
- Bank sentral memberlakukan ukuran drastis dari suku bunga negatif ketika mereka takut ekonomi nasional mereka tergelincir ke dalam spiral deflasi, di mana tidak ada pengeluaran — dan karenanya, menjatuhkan harga, tidak ada keuntungan, dan tidak pertumbuhan.
- Dengan suku bunga negatif, uang tunai yang disimpan di bank menghasilkan biaya penyimpanan, daripada kesempatan untuk memperoleh pendapatan bunga; idenya adalah untuk memberi insentif pada pinjaman dan pengeluaran, daripada menabung dan menimbun.
- Dalam beberapa tahun terakhir, beberapa bank sentral Eropa dan Asia telah memberlakukan suku bunga negatif pada bank komersial.
Suku Bunga Negatif dalam Teori dan Praktik
Suku bunga negatif tidak hanya merupakan alat kebijakan moneter yang tidak konvensional, tetapi juga merupakan alat baru. Bank sentral Swedia adalah yang pertama menerapkannya: Pada Juli 2009, Riksbank memangkas suku bunga deposito menjadi -0,25%. Bank Sentral Eropa (ECB) mengikuti pada Juni 2014 ketika menurunkan suku bunga deposito menjadi -0,1%.Negara-negara Eropa lainnya dan Jepang sejak itu memilih untuk menawarkan suku bunga negatif, menghasilkan utang pemerintah senilai $9,5 triliun yang membawa hasil negatif pada tahun 2017.
Mengapa mereka mengambil tindakan drastis ini? Para pembuat kebijakan moneter khawatir bahwa Eropa berisiko jatuh ke dalam a spiral deflasi. Di dalam masa ekonomi yang sulit, orang dan bisnis cenderung menyimpan uang mereka sambil menunggu ekonomi membaik. Tetapi perilaku ini dapat melemahkan ekonomi lebih lanjut, karena kurangnya pengeluaran menyebabkan hilangnya pekerjaan lebih lanjut, lebih rendah keuntungan, dan harga turun—semuanya memperkuat ketakutan orang, memberi mereka lebih banyak insentif untuk timbunan. Saat pengeluaran semakin melambat, harga turun lagi, menciptakan insentif lain bagi orang untuk menunggu saat harga turun lebih jauh. Dan seterusnya.
Inilah spiral deflasi yang coba dihindari oleh bank sentral Eropa dengan strategi bunga negatif, yang tidak hanya mempengaruhi pinjaman bank tetapi juga deposito bank.
Ketika Anda menyetor uang ke rekening di lembaga keuangan, Anda sebenarnya menjadi pemberi pinjaman—membiarkan bank menggunakan dana Anda—dan lembaga itu secara efektif menjadi peminjam.
Dengan suku bunga negatif, uang tunai yang disimpan di bank menghasilkan biaya penyimpanan, daripada kesempatan untuk memperoleh pendapatan bunga. Dengan membebankan bank-bank Eropa untuk menyimpan cadangan mereka di bank sentral, para pemegang polis berharap dapat mendorong bank-bank untuk meminjamkan lebih banyak.
Secara teori, bank lebih suka meminjamkan uang kepada peminjam dan mendapatkan setidaknya beberapa bunga sebagai lawan yang dibebankan untuk menahan uang mereka pada harga tertentu. Bank pusat. Selain itu, suku bunga negatif yang dikenakan oleh bank sentral dapat terbawa ke rekening deposito dan pinjaman. Ini berarti bahwa pemegang deposito juga akan dikenakan biaya untuk memarkir uang mereka di bank lokal mereka sementara beberapa peminjam menikmati hak istimewa untuk benar-benar mendapatkan uang dengan mengambil pinjaman.
Alasan utama lain ECB beralih ke suku bunga negatif adalah untuk menurunkan nilai euro. Hasil yang rendah atau negatif pada utang Eropa akan menghalangi investor asing, sehingga melemahkan permintaan untuk euro. Sementara ini menurunkan pasokan modal keuangan, masalah Eropa bukanlah salah satu dari pasokan tetapi dari tuntutan. Euro yang lebih lemah akan merangsang permintaan untuk ekspor dan, mudah-mudahan, mendorong bisnis untuk berkembang.
Risiko Suku Bunga Negatif
Secara teori, suku bunga negatif seharusnya membantu merangsang kegiatan ekonomi dan mencegah inflasi, tetapi pembuat kebijakan tetap berhati-hati karena ada beberapa cara kebijakan semacam itu bisa menjadi bumerang. Karena bank memiliki aset tertentu seperti hipotek yang terikat secara kontrak dengan suku bunga yang berlaku, suku bunga negatif tersebut dapat meremas margin keuntungan ke titik di mana bank benar-benar bersedia untuk meminjamkan lebih sedikit.
Juga tidak ada yang bisa menghentikan pemegang deposito untuk menarik uang mereka dan memasukkan uang fisik ke dalam kasur. Sementara ancaman awal akan terjadi pada bank, pengurasan uang tunai dari sistem perbankan dapat menyebabkan terhadap kenaikan suku bunga—kebalikan dari apa yang seharusnya dicapai oleh suku bunga negatif.
Meskipun Federal Reserve, bank sentral A.S., tidak pernah memberlakukan suku bunga negatif, suku bunganya mendekati nol—paling baru pada 20 Maret. 15 Januari 2020, ketika memangkas suku bunga acuan ke kisaran 0%–0,25%.
Garis bawah
Sementara suku bunga negatif mungkin tampak paradoks, intuisi nyata ini tidak mencegah sejumlah bank sentral Eropa dan Asia untuk mengadopsinya. Ini adalah bukti dari situasi mengerikan yang diyakini para pembuat kebijakan sebagai karakteristik ekonomi Eropa. Ketika zona euro tingkat inflasi turun ke wilayah deflasi di -0,6% di Februari. 2015, pembuat kebijakan Eropa berjanji untuk melakukan apa pun untuk menghindari spiral deflasi. Namun, bahkan ketika Eropa memasuki wilayah moneter yang belum dipetakan, sejumlah analis memperingatkan bahwa kebijakan suku bunga negatif dapat memiliki konsekuensi parah yang tidak diinginkan.