Volatilitas Rendah? Anda Memiliki Pilihan
Apakah kamu murah? Apakah saya punya kesepakatan untuk Anda!
Dalam praktiknya, penurunan volatilitas adalah pertanda baik bagi investor; sentimen tinggi, pasar keuangan stabil, dan ekuitas cenderung bergerak lebih tinggi. Namun, kapan volatilitas rendah terlalu rendah? Pada hari Selasa, Indeks CBOE VIX — dianggap sebagai pengukur terbaik dari ketakutan investor — diperdagangkan ke level terendah sejak 2006, tidak mengherankan pada hari yang sama S&P 500 dan Nasdaq Composite mencapai level tertinggi sepanjang masa.
Keadaan Istirahat Normal
Beberapa analis bertanya-tanya apakah itu terlalu bagus untuk menjadi kenyataan. "Saya tidak tahu apa yang membawa kita keluar dari kelesuan, tetapi saya tahu ini bukan keadaan istirahat yang normal," Lloyd Blankfein, CEO Goldman Sachs mengatakan kepada CNBC Selasa.
"Keadaan istirahat normal" ini telah berlangsung lama. Pada 21 Maret, S&P 500 turun 1,48 persen, mengakhiri 109 hari beruntun tanpa jatuh lebih dari 1 persen pada basis penutupan. Rekor terpanjang sejak September 1993, dan terpanjang ketujuh sepanjang masa.
Sementara volatilitas yang rendah menimbulkan kekhawatiran bagi beberapa investor, ini memberikan peluang bagi yang lain. Mereka yang mencari lindung nilai terhadap penurunan pasar keuangan atau mengambil taruhan langsung di pasar jatuh, tidak pernah lebih murah.
Menghitung harga ambil pilihan membutuhkan banyak variabel; harga saat ini, harga strike, dan waktu kedaluwarsa untuk beberapa nama. Tetapi hanya satu faktor dalam sebagian besar model penetapan harga opsi yang tidak dapat diamati dengan jelas: volatilitas. Lebih spesifik, volatilitas tersirat, yang merupakan volatilitas masa depan yang diharapkan sebagai lawan dari historis atau volatilitas statistik. Karena investor menjadi kurang waspada terhadap aksi jual pasar, volatilitas tersirat turun, menurunkan harga opsi put, membuatnya lebih murah bagi investor untuk bertaruh pada penurunan pasar keuangan. (Lihat juga: Dasar-dasar Opsi: Cara Kerja Opsi)
Volatilitas Rendah Di Mana Saja
Bukan hanya pasar ekuitas yang mengalami rekor tingkat volatilitas rendah. Menurut Reuters, volatilitas mata uang G10 berada pada level terendah tiga tahun dan volatilitas pasar Treasury AS berada pada level terendah 18 bulan. Sementara investor pasif senang, pedagang tidak.
S&P 500: Enam Hari Paling Membosankan dalam 23 Tahun https://t.co/SOjV58NirK#SPX$SPY#saham
— Lab Tindakan Harga (@priceactionlab) 3 Mei 2017
Jadi apa yang salah dengan pasar yang membosankan? Salah satu risiko volatilitas yang terlalu rendah adalah munculnya kejutan ketika pasar diposisikan dengan cara yang sama akan menciptakan volatilitas yang terburu-buru untuk membeli, memperpanjang penurunan apa pun.
Bagi mereka yang ingin melakukan lindung nilai portofolio atau bertaruh pada musim gugur, satu hal akan selalu benar. Ini bukan tentang menjadi benar, ini tentang menjadi benar pada waktu yang tepat. "Volatilitas rendah mungkin sedikit gelembung kepercayaan, tetapi kami tidak akan tahu sampai kami tahu," kata Blankfein kepada CNBC.
