Definisi Opsi Penyelesaian Tunai
Apa itu Opsi Penyelesaian Tunai?
Opsi penyelesaian tunai adalah jenis pilihan yang pengiriman fisik aktual dari aset atau sekuritas yang mendasarinya tidak diperlukan. Hasil penyelesaian dalam pembayaran tunai, bukan menetap di saham, obligasi, komoditas, atau aset lainnya.
Jenis opsi ini menghindari tingginya biaya transportasi atau biaya transaksi. Alasan lain untuk menggunakannya mungkin hanya karena pembeli tidak ingin menahan investasi sebenarnya karena biaya penyimpanan atau alasan non-finansial lainnya. Opsi penyelesaian tunai termasuk pilihan digital, opsi biner, opsi tunai atau tidak sama sekali, serta opsi indeks vanila biasa yang disesuaikan dengan nilai tunai indeks.
Opsi penyelesaian tunai dapat dikontraskan dengan pemukiman fisik.
Takeaways Kunci
- Opsi penyelesaian tunai adalah perdagangan yang membayar tunai pada saat kedaluwarsa, daripada memberikan aset atau keamanan yang mendasarinya.
- Opsi penyelesaian tunai biasanya mencakup opsi indeks dan opsi biner/digital.
- Penyelesaian semacam ini sering menyederhanakan mekanisme perdagangan saat opsi dieksekusi atau pada saat kadaluarsa.
Memahami Opsi Pembayaran Tunai
Ada dua bentuk penyelesaian opsi: penyelesaian fisik dan tunai. Dengan penyelesaian fisik, perdagangan selesai dengan pengalihan aset dasar dari penjual ke pembeli.
SEBUAH Pilihan panggilan pemegang menjalankan opsi pada saham tertentu. Penjual opsi kemudian harus menjual saham kepada pembeli opsi pada harga kesepakatan. Kebalikannya berlaku untuk ambil pilihan pemegang. Dalam hal ini, pemegang opsi akan menjual saham tertentu kepada penulis opsi pada harga kesepakatan.
Atau, opsi mungkin diselesaikan dengan uang tunai. Jumlah pembayaran mungkin perbedaan antara pilihan harga kesepakatan dan nilai sekuritas saat ini pada tanggal pelaksanaan, atau mungkin sejumlah uang tetap, dikurangi harga opsi—tergantung pada instrumen yang diperdagangkan.
Opsi penyelesaian tunai biasanya adalah: Eropa gaya, di mana pemegang hanya dapat melaksanakan kontrak opsi pada saat kedaluwarsa (tidak seperti Pilihan Amerika, yang dapat dilakukan lebih awal).
Banyak kontrak opsi saat ini diselesaikan secara tunai. Namun, pengecualian utama adalah yang terdaftar opsi ekuitas kontrak, yang diselesaikan dengan penyerahan saham sebenarnya yang mendasarinya.
Manfaat Opsi Pembayaran Tunai
Jika dan ketika penyelesaian tunai diperbolehkan untuk opsi tertentu, alasan umum penggunaannya adalah untuk: mengurangi atau menghilangkan biaya transportasi, biaya asuransi, dan biaya pembiayaan untuk memegang fisik komoditas, seperti jagung atau gula.
Di pasar saham, ini sedikit berbeda karena mengambil pengiriman atau menyediakan saham dari satu saham melibatkan biaya minimal. Namun, pilihan pada Indeks Standard & Poor's 500 akan membutuhkan banyak usaha dan biaya transaksi karena akan melibatkan pembelian atau penjualan masing-masing komponen indeks dalam proporsi yang benar. Kebutuhan ini adalah mengapa opsi indeks paling sering diselesaikan secara tunai.
Keuntungan paling signifikan dari opsi penyelesaian tunai adalah pembeli dan penjual dapat berspekulasi di pasar tanpa khawatir benar-benar membeli atau menjual di pasar spot. Misalnya, jika pembeli opsi panggilan berpikir indeks saham atau komoditas tertentu akan bergerak lebih tinggi harganya, mereka mungkin berspekulasi tanpa harus berurusan dengan pasar yang mendasarinya itu sendiri. Penyelesaian tunai adalah cara yang efisien untuk melakukan ini.
Keuntungan lain dari pembayaran tunai meliputi:
- Mengurangi keseluruhan waktu dan biaya yang diperlukan selama finalisasi kontrak:Kontrak yang diselesaikan dengan uang tunai relatif mudah dilakukan karena hanya memerlukan transfer uang. Pengiriman fisik yang sebenarnya memiliki biaya tambahan, seperti biaya transportasi dan biaya yang terkait dengan memastikan kualitas pengiriman dan verifikasi.
- Perlindungan terhadap default: Penyelesaian tunai membutuhkan akun margin, yang dipantau setiap hari untuk memastikan bahwa mereka memiliki saldo yang diperlukan untuk melakukan perdagangan.
Pertimbangan Khusus
Untuk tujuan perdagangan, ada sedikit perbedaan, jika ada, antara penyelesaian fisik dan tunai. Perbedaan sebenarnya adalah antara opsi penyelesaian tunai dengan latihan gaya Eropa dan opsi dengan gaya eksekusi Amerika. Eksekusi Amerika memungkinkan pemegangnya untuk olahraga setiap saat sebelum kadaluarsa. Perbedaan ini hanya menimbulkan masalah ketika strategi bergantung pada fleksibilitas latihan gaya Amerika.
Perhatikan bahwa penyelesaian tunai dapat menjadi masalah di kadaluarsa karena tanpa penyerahan aset dasar yang sebenarnya, setiap pagar tanaman di tempat sebelum kedaluwarsa tidak akan diimbangi. Ini berarti bahwa seorang trader harus rajin untuk menutup lindung nilai atau menggulung posisi derivatif yang kedaluwarsa untuk mereplikasi posisi yang kedaluwarsa. Masalah ini tidak terjadi dengan pengiriman fisik.
Untuk penjual yang tidak ingin memiliki aset yang mendasarinya komoditas tunai, penyelesaian tunai adalah metode yang lebih nyaman untuk bertransaksi kontrak berjangka dan opsi. Kontrak yang diselesaikan secara tunai adalah salah satu alasan utama masuknya spekulan dan, akibatnya, membawa lebih banyak likuiditas ke pasar derivatif.
