Cosa sono i guadagni pro forma?

Cosa costituisce guadagni pro forma non è facile rispondere perché i numeri sono intrinsecamente diversi a seconda dell'azienda. Non ci sono regole universali che le aziende devono seguire quando riportano guadagni pro forma. Questo è il motivo per cui è importante che gli investitori distinguano tra guadagni pro forma e guadagni riportati utilizzando principi contabili generalmente accettati (GAAP).

GAAP applica linee guida rigorose quando le aziende riportano i guadagni, ma le cifre pro forma sono migliori pensati come guadagni "ipotetici", calcolati in base alla rilevanza di determinati eventi o condizioni. Fondamentalmente, le aziende utilizzano la propria discrezione nel calcolare gli utili pro forma, includendo o escludendo elementi a seconda di ciò che ritengono rifletta accuratamente la vera performance dell'azienda.

Gli elementi spesso esclusi dalle cifre pro forma includono l'ammortamento, buona volontà, ammortamento, ristrutturazione e fusione costi, interessi e tasse, retribuzione dei dipendenti basata su azioni, perdite presso affiliate e spese una tantum. La teoria alla base dell'esclusione di elementi non monetari è che queste non sono vere spese che riflettono il potenziale effettivo di guadagno dell'azienda. L'ammortamento, ad esempio, non è un elemento che viene pagato come parte di

flusso monetario. Ma secondo i GAAP, l'ammortamento è considerato una spesa perché rappresenta la perdita di valore di un bene.

Mele e Arance

Le spese di cassa una tantum sono spesso escluse dal pro forma perché non fanno parte delle operazioni regolari e quindi sono considerate irrilevanti per lo svolgimento delle attività principali di un'azienda. Sotto GAAP, tuttavia, una spesa una tantum è inclusa nei guadagni perché, sebbene non faccia parte delle operazioni, una spesa una tantum è ancora una somma di denaro che è uscita dall'azienda e ha ridotto il reddito.

Un investitore intelligente deve essere consapevole delle intenzioni di un'azienda quando rilascia guadagni pro forma. Le aziende possono utilizzare dati pro forma come mezzo per ridurre il colpo se i guadagni effettivi GAAP sono inferiori alle stime. Per questo motivo, gli investitori devono esaminare non solo i guadagni pro forma, ma anche i guadagni GAAP e non scambiare mai l'uno con l'altro.

Sebbene una società che riporta guadagni pro forma non stia facendo nulla di fraudolento o disonesto (perché riporta esattamente cosa è e cosa non è incluso), è importante che gli investitori conoscano e valutino cosa è stato inserito nel calcolo pro forma dell'azienda, oltre a confrontare la cifra pro forma con i GAAP figura. Spesso, le aziende possono riportare una cifra pro forma positiva e allo stesso tempo riportare guadagni GAAP negativi. Sta all'investitore decidere quale cifra indica meglio la performance dell'azienda.

Un'ultima nota cautelativa: poiché le definizioni delle società di pro forma variano, è necessario prestare attenzione quando si confrontano le cifre pro forma tra diverse società. Se non sei a conoscenza di come le aziende definiscono i loro dati pro forma, potresti inavvertitamente confrontare le mele con le arance. (Guarda anche: Tipi di EPS e Capire i guadagni pro forma.)