Wells Fargo vede la ripresa economica "intensificata" degli Stati Uniti

Il Wells Fargo Investment Institute (WFII), nel suo rapporto sulle prospettive di metà anno 2021, vede "un'intensificata ripresa economica degli Stati Uniti 2021-2022 grazie ai vaccini COVID-19, aspettative per una spesa accelerata dei risparmi privati ​​accumulati lo scorso anno, tassi di interesse storicamente bassi e la prospettiva di un sostegno pubblico multiplo programmi." Pur rilevando che l'aumento dei tassi di inflazione, delle aliquote fiscali e dei tassi di interesse rappresentano motivo di preoccupazione, il rapporto ritiene che è improbabile che questi problemi ostacolare il recupero.

“C'è un potente mosaico macro al lavoro con un dollaro USA in costante indebolimento, prezzi delle materie prime in aumento, forti rendimenti azionari globali, bassi tassi di interesse, una forte spinta di stimolo fiscale e la caduta della volatilità di azioni e obbligazioni", secondo Darrell Cronk, presidente della WFII e

direttore degli investimenti (CIO) di Wells Fargo Wealth & Investment Management.

Prospettive per il 2021: la più grande crescita globale in 48 anni

Il rapporto prevede che la forte crescita negli Stati Uniti porterà la più grande espansione economica globale in 48 anni nel 2021, mentre la crescita nel 2022 sarà a un ritmo ancora forte ma di più sostenibile.In particolare, la WFII prevede che gli Stati Uniti PIL reale crescerà del 7,0% nel 2021, portando a un'espansione economica mondiale del 6,2%, per il più grande aumento dal 1973.

Il fattore chiave dell'espansione globale sarà la velocità con cui le vaccinazioni COVID-19 procederanno in tutto il mondo. Il ruolo tradizionale degli Stati Uniti come "principale locomotiva della crescita dell'economia globale" viene rafforzato dalla sua attuale posizione di leader mondiale nella "distribuzione di vaccini".

Il rapporto prevede anche che altri fattori chiave della crescita globale includano: aumento della spesa dei consumatori globali; la riapertura di Europa e Giappone; l'espansione del commercio mondiale; e "forza all'avanguardia nella produzione" in Cina.

Previsioni per il 2022: forte crescita continua

Nel 2022, il rapporto prevede una forte crescita continua negli Stati Uniti, con un PIL reale in crescita del 5,3%. stimolo fiscale, domanda repressa, e si prevede che i risparmi in eccesso diminuiranno come fattori trainanti della crescita nel 2022. Tuttavia, la WFII prevede che la crescita sarà alimentata da una continua ripresa abitativa e da aumenti dei salari e dell'occupazione. Stimano che il PIL reale globale aumenterà del 5,0% nel 2022.

Profitti record e quotazioni azionarie in vista

Il risultato della robusta ripresa, secondo gli autori, dovrebbe essere un record di profitti aziendali nel 2021 e nel 2022. Inoltre, prevedono che l'indice S&P 500 raggiungerà nuovi massimi record, chiudendo il 2021 in un intervallo compreso tra 4.400 e 4.600, mentre la chiusura per il 2022 sarà tra 4.800 e 5.000.L'S&P 500 ha chiuso a un valore di 4.241,84 il 23 giugno 2021, il che significa che questi obiettivi rappresenterebbero guadagni rispettivamente del 3,7%, 8,4%, 13,2% e 17,9%.

Gli autori prevedono che, con la riapertura dell'economia statunitense nei prossimi 18 mesi, le vendite aziendali aumenteranno notevolmente. Nonostante l'aumento dei costi di input e la prospettiva di imposte societarie più elevate, il rapporto rileva che le aziende hanno compiuto progressi sostanziali riducendo i costi e aumentando i propri influenza operativa durante la recessione del 2020. Inoltre, vedono anche questi ulteriori aspetti positivi per la crescita degli utili e i prezzi delle azioni: aumento produttività del lavoro; un rafforzamento della società potere di determinazione del prezzo; politica monetaria di sostegno; e la spesa pubblica e privata.

La tabella seguente presenta le previsioni dell'utile per azione (EPS) della WFII per diversi indici di mercato ampiamente seguiti.

Previsioni Wells Fargo EPS per i principali indici di mercato
Indice di mercato	2020 Attuale	Previsioni 2021	Previsioni 2022
S&P 500	$139	$200	$220
Russell Midcap	$82	$130	$155
Russell 2000	$23	$72	$95
EAFE	$95	$130	$145
MSCI Emerging Markets	$65	$88	$105

L'inflazione resta gestibile, ma i rendimenti obbligazionari salgono

Mentre altri osservatori, come Deutsche Bank, temono che i rischi inflazionistici siano molto elevati,a causa dello stimolo fiscale record, il rapporto WFII prevede che l'inflazione rimarrà entro livelli gestibili nel 2021 e nel 2022, come presentato nella tabella seguente.

Previsioni di inflazione Wells Fargo
Misura dell'inflazione	2020 Attuale	Previsioni 2021	Previsioni 2022
Indice dei prezzi al consumo (CPI) negli Stati Uniti	1.3%	3.8%	2.8%
Inflazione dei mercati sviluppati	1.0%	2.2%	2.0%
Inflazione dell'Eurozona	-0.3%	1.3%	1.5%
Inflazione dei mercati emergenti	3.4%	4.2%	4.4%

Gli autori si aspettano il Tasso di fondi federali rimanere invariato fino al 2022. Tuttavia, prevedono che i rendimenti sui principali strumenti di debito aumenteranno, secondo la tabella seguente.

Previsioni di fine anno di Wells Fargo sui principali tassi di interesse
Tasso d'interesse	2020 Attuale	Previsioni 2021	Previsioni 2022
Tasso di fondi federali	0.09%	dallo 0,00% allo 0,25%	dallo 0,00% allo 0,25%
Rendimento della T-Note USA a 10 anni	0.91%	dal 2,00% al 2,50%	dal 2,25% al ​​2,75%
Rendimento T-Bond USA a 30 anni	1.64%	dal 2,75% al ​​3,25%	dal 2,75% al ​​3,25%

Cinque idee di investimento post-pandemia

Il rapporto offre diverse raccomandazioni di investimento e si conclude con una sezione che evidenzia cinque idee in particolare. Questi sono riassunti di seguito.

Metti i soldi al lavoro in modo selettivo. La WFII favorisce le azioni rispetto al reddito fisso dato un forte rimbalzo economico. Preferiscono le large cap statunitensi, le small cap statunitensi e i titoli dei mercati emergenti, favorendo anche i settori consolidati, ma consigliano agli investitori di impiegare la propria liquidità con cautela e in modo incrementale.

Sovrapesare i settori ciclici. Il rapporto consiglia agli investitori di considerare i settori azionari statunitensi a grande capitalizzazione che tendono a sovraperformare all'inizio di una ripresa. Questi includono industriali, materiali, finanziari ed energia.

Gioca in difesa a reddito fisso. Gli autori hanno aumentato i loro obiettivi per i tassi di interesse a lungo termine, ma privilegiano la parte intermedia della curva dei rendimenti, poiché più lunga durata i titoli hanno un potenziale di ribasso maggiore all'aumentare dei tassi. Favoriscono le azioni privilegiate e le obbligazioni comunali, queste ultime perché le aliquote fiscali sono destinate a salire.

Resta con le tendenze al rialzo dei prezzi delle materie prime. L'espansione globale dovrebbe continuare a spingere al rialzo un'ampia varietà di prezzi delle materie prime.

Favorire strategie di selezione azionaria e creditizia negli investimenti alternativi. Il rapporto prevede una significativa dispersione dei rendimenti tra settori, industrie e regioni. Arbitraggio su fusioni e debito in difficoltà possono essere aree che offrono un significativo potenziale di guadagno.