La storia delle pandemie e dei mercati azionari

Le conseguenze economiche di epidemie e pandemie storiche variano a seconda del luogo e dell'epoca. Le epidemie del XVIII e XIX secolo ebbero effetti finanziari limitati, soprattutto perché si trattava di epidemie localizzate della durata di pochi mesi e non di pandemie che colpirono l'intero pianeta.La maggior parte dei possessori di titoli era abbastanza ricca da trasferirsi, lasciando la maggior parte della sofferenza e della morte alle classi inferiori. Inoltre, poiché diverse città avevano le proprie borse valori, gli arbitraggi cross-market hanno impedito i crash nelle città colpite da un'epidemia.

Tuttavia, con l'emergere della globalizzazione, le pandemie mondiali hanno creato una realtà diversa. I viaggi hanno diffuso malattie in tutti gli angoli della terra e con esso è arrivato il panico degli investitori.

Per saperne di più, ascolta la conversazione del caporedattore di Investopedia Caleb Silver con Jamie Catherwood su Il podcast di Investopedia Express.

1780: vaiolo

Alla fine del XVIII secolo, il vaiolo ha devastato l'Europa.

Nel 1774 fu creato un vaccino per immunizzare le persone contro la malattia con l'aspettativa che potesse aumentare la durata media della vita di tre anni. Tuttavia, la Francia ha vietato l'inoculazione contro il vaiolo per paura che possa ostacolare la volontà di Dio e peggiorare la pandemia.

Nel 1700, il governo francese emetteva una rendita vitalizia e pagava una somma fissa di denaro al beneficiario ogni anno fino alla morte. Gli investitori di Ginevra hanno approfittato di queste rendite acquistandole a nome di 30 ragazze di buona famiglia che gli investitori si aspettavano di avere una lunga vita.

Con il peggioramento del vaiolo, il paese ha iniziato a emettere rendite vitalizie che pagavano il 10% di interesse con l'anticipazione che la durata media della vita sarebbe stata di 20 anni. Tuttavia, gli investitori ginevrini volevano ricevere 60 anni di guadagni, quindi i banchieri hanno accettato di pagare le cure mediche delle ragazze per le quali hanno acquistato le rendite vitalizie. Solo due delle 30 ragazze sono morte entro 20 anni e, in media, le ragazze hanno vissuto fino a 63 anni.

1793: febbre gialla

La febbre gialla ha colpito Filadelfia - quella che allora era la capitale degli Stati Uniti - alla fine dell'estate ed è durata diversi mesi. Tra agosto 1 e novembre 9, l'epidemia ha ucciso circa il 10% della popolazione della città di 50.000 e ha spinto 20.000 residenti a fuggire.

Durante l'epidemia, il mercato dei titoli non è crollato, ma si è semplicemente fermato. I prezzi delle obbligazioni statunitensi al 6% (Sixes) e delle azioni della Bank of the United States (BUS) - due dei titoli più importanti della nazione - è sceso leggermente all'inizio di agosto prima di rimbalzare e persino aumentare fino a quando le quotazioni per il mercato di Filadelfia si sono fermate all'inizio Settembre. I sei sono scesi da $ 90 (per $ 100 obbligazione) a $ 88,75 prima di raggiungere $ 91,67, mentre le azioni BUS sono passate da $ 420 a $ 412 prima di saltare a $ 428. Ciò suggerisce uno scenario di "fuga verso la qualità" poiché alcuni ricchi Filadelfiani hanno scelto di vendere beni immobili e specie per beni sicuri più liquidi e trasportabili.

La reazione nel mercato di New York è stata simile. Quando le citazioni ripresero a Filadelfia il gen. 1, 1794, le azioni BUS erano a $ 440 a Philadelphia e $ 444 a New York, e Sixes a $ 90 in entrambi i mercati. L'interruzione temporanea del commercio a Filadelfia non ha danneggiato l'integrazione del mercato. Piuttosto, i Filadelfiani hanno appena fatto affari a New York durante la pausa.

1798: Febbre Gialla

La febbre gialla colpì New York nel 1798 e tra luglio e ottobre uccise 2.100 persone su 35.000 abitanti della città. Quell'anno lo stato aveva noleggiato la Manhattan Company per alleviare le epidemie di febbre fornendo acqua più pura alla città. Tuttavia, una clausola nello statuto consentiva che l'eventuale eccedenza di capitale dovesse essere "impiegata nell'acquisto di beni pubblici e privati". azioni, o in qualsiasi altra transazione o operazione finanziaria [legale]”. Ciò ha spinto l'azienda a fare più operazioni bancarie che di fornitura acqua.

I prezzi dei titoli sono aumentati durante l'epidemia ed erano significativamente più alti entro dicembre: Bank of New York dal 132% al 134% del par; AUTOBUS da $464 a $500; Differiti USA da $ 63,75 a $ 67,50; US Sixes da $ 73,75 a $ 80; Tre degli Stati Uniti da $ 45 a $ 50.

1832: colera

Dopo aver raggiunto New York nel 1832, l'epidemia di colera uccise circa 3.500 dei 250.000 abitanti della città (un tasso di mortalità di oltre 100.000 se applicato alla popolazione attuale della città). Mentre le persone fuggivano dalla città alla luce dell'epidemia, Fives - il titolo di stato degli Stati Uniti più liquido al momento, pagando Interesse del 5% all'anno - scambiato sopra la pari per tutta l'estate in un intervallo compreso tra $ 103,75 e $ 104,125 (per $ 100 principale). Ciò era in gran parte dovuto al fatto che la maggior parte delle operazioni erano over-the-counter e tramite broker che potevano condurre affari anche quando non erano in ufficio.

Anche i titoli delle banche commerciali private, come Bank of America, Butchers e Drovers e Chemical, rimasero a distanza per tutta l'estate, così come le azioni di assicuratori come New York, Neptune e Merchants Fire. Anche New York Gas Light è stata scambiata in un intervallo compreso tra $ 145 e $ 155 per tutta l'estate.

Le ferrovie, tuttavia, hanno mostrato uno schema più complesso. Harlem inizialmente è sceso, da $ 105 a $ 95,50 per azione, alla fine di luglio prima di rimbalzare a $ 103 entro la fine di agosto. La Mohawk e la Paterson and Hudson Railroads sono scese entrambe da $ 15 a $ 20 per azione durante l'estate e si sono riprese molto più lentamente, non tornando ai loro massimi del 1832 fino all'aprile 1833.

1858-1859: scarlattina

La scarlattina ha ucciso 2.089 persone, la maggior parte delle quali aveva 16 anni o meno, in Massachusetts tra l'11 dicembre e l'11 dicembre. 1858 e dic. 1859. Alcuni dei bambini sono stati impiegati, ma la forza lavoro ha superato le 450.000 persone, quindi gli effetti dell'epidemia sono stati più emotivi che economici. Coloro che erano malati in quarantena, ma le persone sane hanno continuato a lavorare come al solito.

Il mercato azionario di Boston era in Toro modalità per tutto il 1859. La maggior parte dei titoli bancari e assicurativi è rimasta invariata, ma altri assicuratori, tra cui American, Boston, Boylston, City e Commercial, sono aumentati notevolmente. Inoltre, la Boston and Lowell Railroad è aumentata da $ 89 a $ 98 per azione nel corso dell'anno e le ferrovie Boston and Providence e Boston e Worcester sono aumentate modestamente.

I maggiori guadagni dell'anno sono stati nel settore manifatturiero. Amoskeag è passato da $ 890 a $ 1.000 per azione nel corso dell'anno, Appleton da $ 950 a $ 1.000, Bates da $ 85 a $ 106, Boott da $ 470 a $ 725, Boston e Roxbury Mill Dam da $ 29 a $ 50 e Boston Duck da $ 375 a $500.

1918-1920: influenza spagnola

L'influenza ha ucciso circa 40 milioni di persone o il 2% della popolazione mondiale tra il 1918 e il 1920. Negli Stati Uniti, circa 550.000 sono morti di influenza, o mezzo percento della popolazione nazionale. La prima guerra mondiale era il suo ultimo anno nel 1918, quindi la sovrapposizione rende difficile isolare individualmente gli effetti economici e finanziari della guerra e della pandemia.

Gli economisti stimano che sia la guerra che l'influenza abbiano depresso la crescita del PIL reale e la spesa per consumi, nonché aumentato l'inflazione sia nel mondo che nel Stati Uniti L'influenza stessa ha ridotto i rendimenti azionari reali negli Stati Uniti di sette punti percentuali e i rendimenti sul debito pubblico a breve termine del 3,5% punti. Nel frattempo, ha aumentato l'inflazione degli Stati Uniti di cinque punti percentuali.

1957-1958: influenza asiatica

L'influenza ha ucciso da 1 a 2 milioni di persone in tutto il mondo. Negli Stati Uniti, la prima ondata ha colpito principalmente gli scolari nel mese di ottobre. 1957, mentre la seconda ondata nel 1958 ha colpito soprattutto le donne incinte e gli anziani. Si stima che negli Stati Uniti siano morte da 70.000 a 116.000 persone.

Gli Stati Uniti erano entrati in una recessione economica nel mese di agosto. 1957 che durò fino all'aprile 1958, sebbene i media dell'epoca non citassero la pandemia come causa del declino economico. Il Dow Jones Industrials Average ha raggiunto il picco il 12 luglio 1957 e poi è sceso del 19,4% al minimo l'11 ottobre. 22.

Quando è iniziata la recessione, il problema dell'influenza in sospeso era noto agli esperti di salute, ma con un vaccino sviluppato i funzionari erano in vantaggio sul virus prima che raggiungesse gli Stati Uniti. Ciò ha incoraggiato gli investitori. Il declino del mercato azionario è iniziato prima della recessione e prima che il pubblico diventasse consapevole del problema dell'influenza.

Motivi migliori per i minimi di fine ottobre sono stati uno scontro tra funzionari federali e il governatore dell'Arkansas per l'integrazione delle scuole pubbliche, e soprattutto per l'insorgere della Guerra Fredda tensioni.

2003: SARS

L'epidemia di sindrome respiratoria acuta grave (SARS) ha infettato un totale di 8.098 persone in tutto il mondo, uccidendone 774, principalmente in Cina e Hong Kong. Mentre la SARS è scoppiata nel novembre. 2002, non ha iniziato a colpire i mercati fino a marzo 2003, dopo che le autorità cinesi hanno segnalato l'epidemia di SARS all'Organizzazione mondiale della sanità.A quel tempo, l'S&P 500 ha perso il 12,8% del suo valore.Inoltre, l'indice MSCI China ha sottoperformato rispetto ai suoi omologhi globali, sebbene abbia recuperato la perdita solo sei mesi dopo.

Tutti gli 11 settori dell'S&P 500 sono diminuiti durante l'epidemia di SARS, con la tecnologia dell'informazione, la finanza e i servizi di comunicazione tra i maggiori perdenti, rispettivamente del 14%, 16% e 26%. In Cina, le azioni che hanno registrato i risultati peggiori sono state legate ai settori della vendita al dettaglio, dei viaggi e del tempo libero. I prodotti farmaceutici sono stati l'industria domestica cinese con le migliori prestazioni, guadagnando l'11% sulla domanda prevista di farmaci. Una volta iniziata la più ampia ripresa del mercato, tre dei cinque settori con le prestazioni peggiori sono passati ai primi cinque: compagnie aeree, servizi finanziari diversificati e software.

Gli economisti stimano che la SARS abbia causato una perdita economica globale di $ 40 miliardi, con il PIL mondiale che ha subito un calo dello 0,1%.

2013-2016: Ebola

L'epidemia di Ebola nell'Africa occidentale ha causato 11.310 morti in Guinea, Liberia e Sierra Leone e 15 morti al di fuori di questi tre paesi.tra dicembre 2013 e febbraio Nel 2014 l'S&P 500 è sceso del 5,9%. I settori più colpiti dall'epidemia sono stati le compagnie aeree, le crociere e gli hotel.Le azioni di American Airlines e Delta Air Lines sono entrambe scese del 20% a ottobre. 2014 dopo la notizia che un malato di Ebola ha volato il giorno prima della diagnosi.

Il Indice di volatilità Cboe (VIX) è aumentato del 90% nel corso di un mese a ottobre. 2014 quando le oscillazioni selvagge del mercato sono diventate la norma. Tuttavia, anche altri titoli negativi hanno contribuito alla volatilità, tra cui il crollo economico dell'Europa, il crollo dei prezzi dell'energia e i nuovi guadagni dell'ISIS in Iraq.

Tuttavia, alcune azioni hanno visto guadagni incredibili in quel momento. Tekmira Pharmaceuticals ha visto il suo titolo aumentare del 200% nel corso del 2014 mentre lavorava su un farmaco sperimentale per l'Ebola. Inoltre, il produttore di tute Hazmat Lakeland Industries ha visto il prezzo delle sue azioni salire di quasi il 300% tra l'11 agosto. 2014 e ottobre 2014.

2020: COVID-19

La pandemia globale di coronavirus ha portato una delle più grandi conseguenze umane ed economiche che il mondo abbia mai visto. 75,2 milioni di persone sono state infettate dal virus in tutto il mondo, con 1,67 milioni di decessi segnalati al 31 dicembre. 18. Inoltre, si prevede che la pandemia farà precipitare la maggior parte dei paesi nella recessione nel 2020, con una contrazione del reddito pro capite nella maggior parte dei paesi a livello globale dal 1870.La previsione di base della Banca Mondiale prevede una contrazione del 5,2% del PIL globale nel 2020, la più profonda recessione globale degli ultimi decenni.

Gli investitori hanno visto un enorme picco nel VIX all'inizio di marzo quando il COVID-19 ha colpito gli Stati Uniti, spingendo i mercati a crollare. Alla fine di marzo, i mercati hanno iniziato un rimbalzo e una ripresa storici che hanno riportato il VIX al ribasso, ma non ai livelli pre-pandemia. A giugno, il VIX ha avuto un altro picco (sebbene molto più basso rispetto a marzo) e di nuovo intorno alle elezioni statunitensi.

Le azioni dell'S&P 500 sono scese del 31% a marzo prima di rimbalzare a nuovi massimi record. I settori che sono stati i più colpiti sono i viaggi, il tempo libero e la vendita al dettaglio. Alla fine del 2020, i mercati si erano ripresi e l'S&P 500 aveva guadagnato oltre il 12%. Il Nasdaq, pesantemente tecnologico, è salito a rendimenti di oltre il 40%.