Guadagni quadrati: cosa è successo con SQ

Cosa è successo

Square ha riportato un EPS rettificato per il quarto trimestre dell'anno fiscale 2020 che ha superato le aspettative degli analisti. Sia le entrate che il volume dei pagamenti lordi hanno mancato di poco le previsioni degli analisti. Tutte e tre le metriche finanziarie erano più alte rispetto allo stesso periodo di tre mesi di un anno fa.

L'ecosistema Cash App ha aggiunto 12 milioni di clienti rispetto alla fine dell'esercizio 2019, portando il totale a 36 milioni. Square vede significative opportunità di investimento incentrate sull'acquisizione di clienti e sull'innovazione dei prodotti.

(Di seguito è riportata l'anteprima originale degli utili di Investopedia, pubblicata il 22 febbraio 2021.)

Cosa cercare

Piazza Inc. (SQ), la rapida crescita fintech società, ha visto crescere la popolarità della sua Cash App durante la pandemia di COVID-19. Le tecnologie di pagamento digitali sono state tra i chiari vincitori durante la pandemia, rendendo più facile per persone e aziende a continuare a inviare e ricevere pagamenti tra i blocchi del governo e le misure di rifugio sul posto. L'ecosistema dei pagamenti di Square e la crescita dei ricavi stanno beneficiando di questo passaggio accelerato al commercio online.

Gli investitori si concentreranno sul fatto che queste tendenze continuino a potenziare le linee superiori e inferiori di Square quando riporterà gli utili il 23 febbraio 2021 per il quarto trimestre dell'esercizio 2020. I risultati possono essere contrastanti. Gli analisti si aspettano solo un modesto aumento dell'utile per azione rettificato (EPS) sul ritmo di crescita dei ricavi più veloce della società in almeno 18 trimestri.

Gli investitori si concentreranno anche sul volume dei pagamenti lordi (GPV) di Square, una metrica chiave che fornisce un quadro generale dei volumi delle transazioni. È l'indicatore principale di Square dell'importo totale in dollari che viene negoziato attraverso i suoi ecosistemi di pagamento. Gli analisti prevedono che il GPV aumenterà, ma a meno della metà del ritmo dello stesso trimestre dell'anno precedente, continuando un trend di decelerazione lungo un anno.

Le azioni di Square sono aumentate vertiginosamente nell'ultimo anno. Il titolo è crollato ulteriormente rispetto al resto del mercato durante il crollo indotto dalla pandemia all'inizio del 2020, ma è rimbalzato a un ritmo molto più rapido. Da quando ha iniziato a sovraperformare all'inizio di maggio 2020, il titolo ha notevolmente ampliato il suo divario di prestazioni con il resto del mercato. La salita è stata segnata da diversi pullback, incluso uno importante un mese fa a gennaio. Ma, proprio come gli altri, è stato di breve durata e il titolo è salito a nuovi massimi a febbraio. Le azioni Square hanno fornito un rendimento totale del 224,5% negli ultimi 12 mesi, ben al di sopra del rendimento totale dell'S&P 500 del 15,4%.

Il titolo è inizialmente balzato dopo che Square ha riportato utili che hanno più che raddoppiato le aspettative degli analisti nel terzo trimestre dell'esercizio 2020. L'EPS rettificato è aumentato del 29,9%, un miglioramento significativo dopo aver registrato un calo degli utili rettificati nel secondo trimestre e una perdita rettificata nel primo. Le entrate sono aumentate del 139,6%, il ritmo più veloce in almeno 17 trimestri. Square ha affermato che i suoi ecosistemi Seller e Cash App hanno beneficiato dell'accelerazione dei pagamenti contactless, dei portafogli digitali e di altre tendenze.

Nel secondo trimestre dell'esercizio 2020, l'EPS rettificato è sceso del 12,1% rispetto al trimestre dell'anno precedente. Ma quel calo è stato ancora un miglioramento rispetto alla perdita rettificata di $ 0,02 registrata nel trimestre precedente, la prima tale perdita in almeno 15 trimestri. I ricavi sono aumentati del 63,8% nel secondo trimestre, continuando ad accelerare rispetto al primo trimestre. Mentre le transazioni di pagamento inizialmente hanno subito un colpo dallo shock della pandemia poiché le restrizioni imposte dal governo sono limitate le operazioni dei commercianti, le restrizioni si sono gradualmente allentate in tutto il quartiere e sia i commercianti che i consumatori si sono adattati al nuovo ambiente. Square ha affermato che i suoi ecosistemi di pagamento erano adatti alle esigenze dei suoi clienti in questo mercato in evoluzione.

Gli analisti prevedono un miglioramento generale delle prestazioni nel quarto trimestre dell'esercizio 2020. L'EPS rettificato dovrebbe crescere del 9,4% rispetto allo stesso periodo di tre mesi di un anno fa. Sarebbe nettamente più lento rispetto allo stesso trimestre di un anno fa e rispetto al terzo trimestre più recente. Tuttavia, si prevede che le entrate aumenteranno del 142,5%, che sarebbe il ritmo più veloce in almeno 18 trimestri. Per l'intero anno FY 2020, le aspettative sono più contrastanti. Gli analisti prevedono che l'EPS rettificato scenderà del 3,1%, il che segnerebbe il primo calo in almeno cinque anni. Ma le entrate dovrebbero aumentare del 101,1%, che sarebbe il ritmo di crescita più veloce in almeno cinque anni.

Metriche chiave quadrate
Stima per il quarto trimestre 2020 (anno fiscale)	Q4 2019 (esercizio)	Q4 2018 (esercizio)
Utile per azione rettificato ($)	0.25	0.23	0.15
Entrate ($ miliardi)	3.2	1.3	0.9
Volume di pagamento lordo ($ miliardi)	32.1	28.6	23.0

Fonte: Alfa visibile

Come accennato in precedenza, gli investitori si concentreranno anche sul GPV di Square, una metrica chiave che tiene traccia del totale importo in dollari, al netto dei rimborsi, di tutti i pagamenti con carta elaborati dai venditori che utilizzano i pagamenti ecosistema. Include l'attività di Cash App relativa ai pagamenti peer-to-peer inviati da una carta di credito e Cash for Business, l'app di pagamenti mobili dell'azienda progettata per le aziende. Le commissioni di transazione addebitate ai venditori che utilizzano l'ecosistema di pagamento costituiscono una delle principali fonti delle entrate totali di Square.Le commissioni di transazione sono generalmente calcolate in base a una percentuale dell'importo totale della transazione elaborata. Maggiore è il volume dei pagamenti, come tracciato da GPV, maggiori sono le entrate basate sulle transazioni che Square è in grado di generare. Sebbene GPV sia principalmente un indicatore dell'importo totale delle transazioni in dollari, tiene traccia anche del numero di utenti sulla piattaforma di Square. Più utenti sulla piattaforma, più facile è per Square offrire altri servizi forniti da alcuni dei suoi altre attività.

Il GPV di Square è cresciuto notevolmente negli ultimi quattro anni. Seguendo Square's IPO a novembre 2015, il GPV è più che raddoppiato dall'esercizio 2016 all'esercizio 2019. Tuttavia, la crescita del GPV è costantemente rallentata ogni anno, da un ritmo del 39,0% nell'esercizio 2016 al 25,5% nell'esercizio 2019. Il trend di decelerazione è proseguito nell'esercizio 2020. Il GPV è cresciuto a un ritmo del 14,0% nel primo trimestre dell'esercizio 2020 prima di scendere del 14,9% nel secondo trimestre poiché le transazioni commerciali sono diminuite drasticamente a causa della pandemia e delle relative misure di blocco. Il GPV è rimbalzato nel terzo trimestre, salendo del 12,4% rispetto allo stesso periodo di tre mesi di un anno fa. Gli analisti si aspettano che il GPV di Square aumenti del 12,0% nel quarto trimestre dell'anno fiscale 2020 e solo del 5,8% per tutto l'anno fiscale 2020, il che rappresenterebbe il ritmo di crescita più lento degli ultimi cinque anni.