Gli investitori ignorano le preoccupazioni per il petrolio

Mosse principali

Con il resto del mondo, ho letto con una certa preoccupazione i titoli di oggi sugli attacchi alle petroliere giapponesi e norvegesi a comando congiunto vicino a Hormuz. Si tratta di un'escalation delle tensioni con l'Iran e altri stati della regione? O un altro passo verso il coinvolgimento militare degli Stati Uniti?

Sebbene possa essere difficile separarci dalle questioni politiche e di sicurezza umana legate a eventi come questo, i mercati possono ancora aiutarci a capire come sta andando il sentiment e se le grandi istituzioni finanziarie sono preoccupate. Sebbene non siano infallibili, il sentiment nei mercati finanziari può aiutarci a misurare la fiducia in generale.

In questo caso, il prezzo del petrolio e affini materie prime picchiato in seguito agli attacchi. Il petrolio greggio e la benzina sono aumentati entrambi di oltre il 2% oggi, il che è stato un cambio di passo per un settore che è stato in una tendenza al ribasso per diverse settimane.

Una reazione a breve termine come questa nel mercato dell'energia è tipica dopo le cattive notizie da quella regione del mondo. Tuttavia, se i partecipanti al mercato fossero stati davvero preoccupati, avremmo assistito a una reazione maggiore in

rifugio beni come a lungo termine buoni del Tesoro, dollaro USA, franco svizzero e yen giapponese.

Ad esempio, i beni rifugio sono aumentati durante le proteste della primavera araba alla fine del 2010 e i disordini civili durante la crisi finanziaria greca nel 2011. Tuttavia, come puoi vedere nel grafico seguente, insieme a una reazione molto mite negli asset rifugio, gli investitori hanno permesso ai prezzi dell'energia di tornare indietro verso l'apertura di ieri. A questo punto, sembra che i commercianti stiano assumendo un atteggiamento attendista nei confronti del rischio di un'escalation militare nel Golfo Persico.

S&P 500

Come ho detto nel Chart Advisor di ieri, gli investitori si stanno concentrando sull'annuncio della Fed la prossima settimana prima di impegnarsi molto di più sul mercato. Il mercato dei futures sta scontando un taglio del tasso di almeno lo 0,25% quando la dichiarazione del FOMC della Fed verrà rilasciata mercoledì. Ciò ha creato il rischio di aspettative mancate, ma nella mia esperienza, la Fed raramente si perde l'azione prevista dai future sui fondi federali, quindi non penso che gli investitori dovrebbero essere troppo preoccupati.

L'S&P 500 è rimasto all'incirca dove ha aperto la settimana lunedì senza molte notizie aggiuntive per spingere i prezzi in giro. Stranamente, i titoli sensibili ai tassi di interesse come i beni di prima necessità e i servizi di pubblica utilità si sono ritirati nonostante il calo dei tassi a lungo termine. Il movimento di un solo giorno non si qualifica come una tendenza, ma questo comportamento potrebbe essere causato da investitori che si preparano ad acquistare in modo più aggressivo se la dichiarazione della Fed soddisfa le aspettative la prossima settimana.

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Nel Chart Advisor di ieri, ho detto che il calo dei prezzi della benzina potrebbe essere un vantaggio per i titoli dei consumatori, e oggi volatilità nel mercato dell'energia non era sufficientemente significativo da giustificare eventuali adeguamenti a tale prospettiva. Inoltre, sono stato incoraggiato dalla sovraperformance dei beni di consumo e dei servizi in generale, nonostante una giornata altrimenti lenta.

Come puoi vedere nel grafico seguente, SPDR Consumer Discretionary ETF (XLY) è cresciuto molto più dell'S&P 500 di oggi, che continua la sua sovraperformance dall'inizio di giugno. Come la maggior parte degli indici e degli ETF che tengono traccia dei titoli di consumo voluttuari, XLY è sproporzionatamente sovrappeso rispetto ad Amazon.com, Inc. (AMZN), che può falsarne l'andamento, ma ritengo comunque che questo sia un valido segnale positivo per il mercato nel breve periodo.

Ciò che aggiungerebbe peso a una prospettiva positiva per i consumi sarebbe una migliore performance dei titoli dei trasporti. Questo è un buon momento per prestare attenzione alla spedizione perché FedEx Corporation (FDX) riporta i suoi guadagni il 25 giugno prima che la stagione dei guadagni inizi a luglio. Se le compagnie di trasporto e di spedizione iniziano a migliorare (tranne dove il trasporto di energia è un freno), le prospettive per il mercato dovrebbero essere più positive di quanto non lo siano ora.

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Conclusione – Aspettando il FOMC

Come ho detto in precedenza, i pochi giorni prima di un importante annuncio del FOMC tendono a essere senza scopo mentre gli investitori aspettano di vedere se la Fed soddisferà le aspettative. Le questioni esterne come le tariffe commerciali e ora il potenziale conflitto militare nel Golfo Persico sono potenziali spoiler, ma gli indicatori del sentiment sono ancora calmi.

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