La bolla dei bitcoin è finalmente finita?

di mercoledì Webinar sul commento del mercato quotidiano Mi sono state fatte alcune domande su bitcoin e il suo continuo declino. Nel 2017, questo argomento sarebbe emerso molto più frequentemente poiché il valore del bitcoin è aumentato di quasi il 2.000% al suo picco a dicembre. Tuttavia, dal suo massimo assoluto nel 2017 al minimo di oggi, il bitcoin è sceso di circa il 70%.

Alcuni appassionati di criptovaluta saranno contrari a confrontare il rally dello scorso anno con una bolla di asset, ma sicuramente aveva tutte le caratteristiche giuste per essere definito in quel modo. Uno dei problemi più importanti che creano una bolla patrimoniale si chiama “flusso di informazioni asimmetrico", che accade quando un lato di un'operazione ha più informazioni rispetto all'altro. Una nuova analisi indica che questo è uno dei fattori più importanti che hanno guidato il rally di bitcoin lo scorso anno.

Ad esempio, il flusso di informazioni su Titoli garantiti da ipoteca (MBS) e Credit Default Swap (CDS)

era molto più disponibile e più accurato per le banche che emettevano quegli strumenti esotici rispetto agli acquirenti e agli investitori che li acquistavano.

Ci sono prove crescenti che il mercato del bitcoin abbia avuto un flusso di informazioni estremamente asimmetrico ed è stato probabilmente manipolato nel rally dello scorso anno. In un documento pubblicato mercoledì, il professore di finanza dell'Università del Texas John M. Griffin e il suo co-sceneggiatore Amin Shams mostrano in modo convincente che un'altra criptovaluta chiamata "legare"è stato utilizzato per manipolare bitcoin a prezzi sempre più alti.

Tether, una criptovaluta presumibilmente ancorata al dollaro, è stata apparentemente utilizzata per oscurare gli acquisti di bitcoin in modi che spingerebbe i prezzi più in alto quando non c'erano altri catalizzatori di mercato che potessero spiegare le criptovalute rally. In sostanza, la mancanza di trasparenza ha permesso ai cattivi attori del mercato di creare informazioni (acquisti di bitcoin finanziati da tether) a cui avevano accesso, ma lo spettro più ampio di investitori no.

Gli investitori hanno tentato (e talvolta implementato con successo) la stessa strategia nei mercati finanziari regolamentati. Lo schema "pump and dump" in penny stock o gli sforzi per "accaparrarsi" un mercato dei futures sono simili a quello che è stato fatto per bitcoin tramite tether. Nei mercati finanziari statunitensi ed europei, i tentativi di influenzare i prezzi come questo sono considerati "manipolazione del mercato" e possono essere perseguiti penalmente.

La linea di fondo è che se il professor Griffin ha ragione, allora la manipolazione sottostante al prezzo del bitcoin potrebbe essere stata rimossa e l'asset tornerà al suo valore "naturale". Qualunque sia il suo vero valore, a quanto pare $ 20.000 non era il numero giusto.