Jamie Dimon: la strategia di QE della Fed può causare il panico del mercato

Per arginare il crisi finanziaria del 2008, che ha minacciato di causare un mercato azionario e un crollo economico, il Riserva federale ha intrapreso un programma aggressivo di acquisto di obbligazioni chiamato allentamento quantitativo (QE), provocando il crollo dei tassi di interesse e quindi sostenendo i prezzi di attività finanziarie così come l'economia. Lo scorso settembre, la Fed ha annunciato che avrebbe iniziato a srotolare questa politica e Jamie Dimon, presidente e CEO di JPMorgan Chase, è uno dei molte figure di spicco della finanza che avvertono che questa inversione di direzione potrebbe far precipitare i prezzi delle azioni e far deragliare l'economia statunitense espansione.

I grandi guadagni del mercato azionario potrebbero finire presto

Indice	Guadagno di 10 anni	Guadagno da inizio anno
Indice S&P500 (SPX)	119%	5.2%
Media industriale Dow Jones (DJIA)	119%	2.5%
Indice Nasdaq 100 (NDX)	288%	13.7%
Indice Russell 2000 (RUT)	126%	8.7%

Fonte: Yahoo Finanza; dati fino alla chiusura del 1° agosto.

Le preoccupazioni di Dimon sui rischi derivanti da un'inversione dell'allentamento quantitativo sono state particolarmente attira l'attenzione poiché è altrimenti ottimista sull'economia degli Stati Uniti ed è generalmente positivo riguardo al prospettive di mercato. Come ha detto alla CNBC, "L'economia è abbastanza forte... non ci sono buche là fuori". Le opinioni di Dimon sono riprese da altre figure di spicco della finanza, come indicato di seguito. Nel frattempo, una serie di figure di alto profilo come l'ex direttore dell'Ufficio di gestione e bilancio (OMB) David Stockman e mercati emergenti il gestore del fondo Mark Mobius ha previsto un importante ritiro del mercato azionario. (Per saperne di più, vedi anche: Il mercato azionario "Daredevil" è pronto a scendere del 40%: Stockman.)

Dimon: "Le persone possono farsi prendere dal panico quando le cose cambiano"

Su CNBC, Dimon ha dichiarato: "Non voglio spaventare il pubblico, ma non abbiamo mai avuto QE [prima]. Non abbiamo mai avuto l'inversione [prima]. I regolamenti sono diversi. La trasmissione monetaria è diversa. I governi hanno preso in prestito troppi debiti e le persone possono farsi prendere dal panico quando le cose cambiano". Secondo un altro rapporto CNBC, Dimon ha avvertito ad aprile che le limitazioni al capitale e alle attività di negoziazione delle banche, come quelle imposte dal Regola di Volcker, potrebbe portare a maggiori oscillazioni dei prezzi delle attività rispetto al passato. Ha anche indicato poi che un altro rischio deriva dalla possibilità che la Fed possa accelerare il suo programma di aumenti dei tassi di interesse in risposta alle crescenti pressioni inflazionistiche.

Nessun aumento delle tariffe ora

I recenti commenti di Dimon sono arrivati ​​prima dell'annuncio politico della Fed del 1 agosto. Pur rilevando che la crescita economica e il mercato del lavoro sono stati forti, il 1° agosto la Fed ha indicato che non avrebbe alzato i tassi di interesse in questo momento, poiché inflazione è rimasto vicino al suo obiettivo del 2%. Tutti e quattro gli indici azionari sopra elencati sono scesi ai minimi intraday poco prima dell'annuncio della Fed, per poi rimbalzare in seguito. (Per saperne di più, vedi anche: Fed lascia le tariffe invariate, rimane sulla rotta per l'escursione di settembre.)

Svolgimento massiccio

Come riportato dalla CNBC, nel perseguire la sua politica di allentamento quantitativo, la Fed ha aumentato il suo portafoglio obbligazionario da 800 miliardi di dollari a 4,5 trilioni di dollari. Nel frattempo, altro banche centrali ha seguito l'esempio, con il risultato di un'incredibile iniezione di liquidità da 12 trilioni di dollari nel sistema finanziario globale. In un'inversione di politica a volte chiamata inasprimento quantitativo, la Fed sta lentamente sciogliendo il suo bilancio lasciandosi andare 40 miliardi di dollari di obbligazioni maturano ogni mese senza essere sostituite e le banche centrali di altri paesi stanno perseguendo una strategia simile corso.

All'inizio di quest'anno, noto gestore di fondi obbligazionari Bill Gross ha espresso le sue preoccupazioni circa l'effetto di questo svolgimento. L'anno scorso l'ex presidente della Fed Alan Greenspan ha avvertito di una massiccia bolla del mercato obbligazionario che verrà sgonfiata nel processo. (Per saperne di più, vedi anche: Bill Gross: il QE è "Metadone finanziario" e La grande minaccia delle azioni è il crollo delle obbligazioni: Greenspan.)

Summers: "Il serraggio comporta pericoli reali"

Per quanto riguarda il cosiddetto inasprimento quantitativo, la CNBC ha citato altre figure di spicco. Ex Tesoro degli Stati Uniti Il segretario Lawrence Summers afferma: "Il serraggio comporta pericoli reali e deve essere effettuato con grande cura". Secondo Peter Bockvar, il direttore degli investimenti (CIO) di $ 3,5 miliardi gestione delle risorse dell'azienda Bleakley Advisory Group, "Credo che il mercato, con l'S&P ai massimi storici, sia diretto verso un muro di mattoni a causa della stretta quantitativa più profonda". Ray Dalio, fondatore di fondo speculativo Bridgewater Associates, osserva che la stretta quantitativa è destinata a produrre effetti completamente opposti a quelli del quantitative easing, vale a dire, "tassi di interesse più elevati, spread creditizi e molto volatile condizioni di mercato."